眾達-KY(4977)法說會表示 400G 光收發模組將成主要動能
光收發模組廠眾達-KY(4977)於 2022.10.26 舉行法說會,管理層表示 400G 光收發模組出貨持續增加,將帶動 22Q4 營收續強,2023 年 400G 將成為重要動能,並預計 100/400G 收發模組營收佔比將達 6 成,其他為 32G 模組以及電信端光收發模組。
在大客戶博通方面,為了積極擴大資料中心市占率,開發矽光技術第一代共封裝(CPO)網路交換器,將捨棄過往所有傳統光通訊模組,全數改為外部光源(ELS),並看好未來成為終極解決方案,由於公司已成為其中的關鍵供應商,預計未來將辦理 12 億元增資計畫,將用於相關設備採購。
預估眾達-KY 2023 年 EPS 將達 7.06 元
整體而言展望眾達-KY 營運:1)在資料中心儲存網方面,受惠缺料緩解使 32G 產品持續放量,帶動相關產能利用率已在 22Q2 達到滿載,64G 產品也將開始陸續出貨;2)乙太網方面將於 22H2 放量 100G 第二代產品,公司之 100G 單通道產品,在性價比較高的情況下可望取代同業 25*4 規格的產品,同時 400G 升級週期也已經開始,2023 年將進一步放量;3)電信端之 25G 產品,由於日本疫情嚴峻預期出貨僅持平。
預估眾達-KY 2022 / 2023 年 EPS 分別為 5.56 元(YoY+43.3%) / 7.06 元(YoY+27%),以預估 2023 年 EPS 評價,2022.10.26 收盤價 94.10 元,本益比為 13 倍,考量升級 400G 趨勢已經開始,本益比有望朝 17 倍靠攏。