臻鼎-KY(4958)為全球第一PCB板製造商

臻鼎-KY隸屬於鴻海集團，2021年全年營收1550.23億元，為全球第一PCB板製造商，目前與第二大廠差距41%，差距超過500億台幣。臻鼎-KY早期從傳統PCB硬板、軟板起家，近年來開始積極發展HDI、IC載板等，已經具有一定的規模，且持續快速成長中。臻鼎-KY以手機產品為主要營收來源，並開始切入高速運算、電動車等市場，22H1的產品營收比重為:行動通訊52.7%，PC及消費性電子38%，汽車/基地台/伺服器4.8%，IC載板4.5%。主要的下游客戶包含:Apple、Microsoft、Google、Sony、華為等，生產基地包括中國深圳廠(35%)、淮安廠(30%)、秦皇島(30%)、台灣桃園廠(5%)等。

 

22Q3表現優異，獲利可望優於預期

臻鼎22Q3營收達500.05億元、年增20.15%、季增44.8%，為單季史上第三高的表現，主要受惠於美系手機大廠新產品需求維持強勁，銷售狀況與預期相符。毛利率的部分，預期在台幣持續貶值，加上臻鼎近期力推的智能工廠效益漸顯下，我們預估毛利率有望達23.5%、年增2.4個百分點，再加上業外匯兌利益的挹注，預期單季EPS將達4.5元。

 

旺季如期來臨，22Q4營收續攀峰

展望第四季，美系大廠的新筆電、平板將於十月開始量產，加上新手機銷售狀況維持強勁，且汽車板隨中國車市回溫、伺服器板小量生產Eagle Stream板等，各方產線同時加溫，預期22Q4營收將季增15%，預估營收575.5億元。毛利率的部分，高階產品佔比上升，產品組合持續優化，加上美國升息步調不止，台幣持續貶值的情況下，預估22Q4毛利率為23.7%，第四季預估EPS為5.6元。

 

 

臻鼎股價三角收斂，等待表態

資料來源:CMoney

 

臻鼎自上波蘋概股集體發動攻勢結束後，隨大盤持續破底跟著回檔，雖然近期股價持續下跌，但仍可看到底部有撐，並沒有如大盤持續破底下探，股價表現優於大盤。股價近期則開始三角收斂，上檔與下底開始接近，成交量開始萎縮，均線糾結，在基本面持續維持強勁的前提下，後續十分有機會在大盤回穩後突破上攻，後市可期。

外資持續加碼買入，籌碼愈加集中!

資料來源:CMoney

近兩個半月臻鼎股價持續回檔整理，於此同時外資卻是連日加碼，自八月中自十月底期間，外資是買入達40000餘張，於股價下跌的同時持續加碼，顯現外資看好臻鼎基本面仍維持良好，才敢在股價下跌期間逢低買進。搭配技術面來看，更可期待股價在大盤回穩後表態向上。

 

結論與建議

臻鼎22Q3表現優於預期，主要受惠於美系手機大廠新產品需求維持強勁，且台幣持續貶值的情況下，預期第三季EPS將達4.5元。展望第四季，美系大廠新筆電、平板開始量產，且汽車板、伺服器板同步增溫，預估第四季營收將續創高峰，加上產品組合持續優化，預估第四季EPS達5.6元。技術面而言，臻鼎股價處於三角收斂，股價表現仍優於大盤，成交量則持續萎縮，均線糾結，搭配籌碼面外資持續加碼買入，後續有望待大盤回穩後表態向上進攻。整體而言，我們預估臻鼎2022年EPS為14.86元，考量公司營運優異，產業前景仍佳，本益比有望朝十倍靠攏，投資建議為買進。

資料來源:CMoney

資料來源:CMoney

資料來源:CMoney

資料來源:CMoney

 

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。