智易(3596)公告 10 月營收再創歷史新高

網通大廠智易(3596)公告 10 月營收 45.3 億元(MoM+0.1%，YoY+35.9%)，再創歷史新高，主因受惠缺料緩解，整體表現符合預期。公司表示雖然電信營運商資本支出有所減少，但減少部分以語音為主，其他如光纖、無線網路、智慧家庭等仍持續成長。

預估智易 2023 年 EPS 達 9.58 元

展望智易營運：1)疫情帶動民眾生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，Cable Modem 規格將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1。企業網路支出也隨著重回辦公室而增加，Wi-Fi 6/6E 滲透率將提升；2)北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，帶動 5G CPE 出貨快速成長；3)規劃將越南一期產線於 22H2 再擴充，總產能將提升 10%，預期於 12 月加入貢獻。

預估智易 2022 / 2023 年 EPS 為 8.97 元(YoY+4.3%) / 9.58 元(YoY+6.8%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.07 收盤價 92.50 元，本益比為 10 倍，考量成長率明顯趨緩，目前本益比合理。

CMoney研究員發文

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