中光電(5371)受淡季影響，2022 年 12 月營收年減 3 成

背光模組廠中光電(5371)公告 2022 年 12 月營收達 34.4 億元(MoM-8.6%，YoY-35.1%)，累計 22Q4 營收達 111.7 億元(QoQ-13.4%，YoY-26.1%)，衰退主因受需求淡季影響。

預估中光電 2023 年 EPS 達 5.56 元

展望中光電 2023 年營運：1)由於 23Q1 仍是傳統淡季，預估要到 23Q2 庫存才會消化到正常水準，需求屆時才有機會小幅回溫；2)在節能產品方面，受高通膨將延續至年底影響消費性需求，出貨量將衰退 1 成；3)在影像產品方面，受惠 ProAV、商教、高階工程機種需求復甦，出貨量將成長 5%～10%。

預估中光電 2022 / 2023 年 EPS 為 6.28 元(YoY+22.7%) / 5.56 元(YoY-11.5%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.01.10 收盤價 57.50 元，本益比為 10 倍，考量短期進入傳統淡季，且 2023 年產業缺乏明顯復甦動能，加上業外基期較高使獲利衰退，目前評價並無明顯偏低。

CMoney研究員發文

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