合勤控(3704)公告 2022 年 12 月營收年增 1 成

網通廠合勤控(3704)公告 2022 年 12 月營收達 28.5 億元(MoM-7.2%，YoY+14.6%)，累計 22Q4 營收達 86.3 億元(QoQ-0.4%，YoY+34.9%)，表現符合預期。

預估合勤控 2023 年 EPS 達 4.58 元

展望合勤控 2023 年營運：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將翻倍。

預估合勤控 2022 / 2023 年 EPS 分別為 4.08 元(YoY+63.9%) / 4.58 元(YoY+12.3%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.01.10 收盤價 39 元，本益比為 9 倍，考量營運於 23Q1 有望淡季不淡，本益比有望朝 10 倍靠攏。

CMoney研究員發文

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