富采(3714)需求疲弱，1 月營收創掛牌以來新低

LED 大廠富采(3714)公告 2023 年 1 月營收達 12.8 億元(MoM-12.7%，YoY-58.1%)，創下掛牌以來新低，衰退主因受農曆春節使工作天數較少，且消費性產品需求仍疲弱，表現符合市場預期。

預估富采 2023 年每股淨值為 73.88 元，目前股價淨值比合理

展望富采 2023 年營運：1)在 Mini LED 業務方面，目前仍是 Apple 主要供應商，但 22H2 開始面臨中國三安光電加入競爭，將不利於獲利表現；2)持續佈局高階紅光應用，包含車用、植物照明等領域；3)傳統藍光應用方面，包含 NB、TV、Monitor 需求轉弱，出貨量將下滑 5%。

預估富采 2022 / 2023 年 EPS 為 0.66 元(YoY-79.4%) / 0.63 元(YoY-4.5%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 73.88 元，2023.02.06 收盤價 50.20 元，股價淨值比為 0.7 倍，考量三安光電加入 Mini LED 競爭，且短期消費性需求尚未有回溫跡象，目前股價淨值比合理。

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