友達(2409)公告 22Q4 財報，虧損收斂

大尺寸面板廠友達(2409)於 2023.02.08 召開法說會公告 22Q4 財報，營收 526.5 億元(QoQ+5.9%，YoY-43.4%)；毛利率 -8.7%(QoQ 增加 5.9 個百分點，YoY 下滑 27.6 個百分點)；稅後淨利 -102.1 億元(虧損幅度較 22Q3 收斂)；EPS 為 -1.33 元，累計 2022 全年 EPS 達 -2.39 元，創下 2013 年以來低點，整體獲利表現符合預期。其中虧損能收斂主因受惠 22Q4 有急單效應，使產能利用率從 5 成回升至 6 成。

展望 23Q1 呈現量縮價增，且 23Q2 電視面板報價有望上漲

公司展望 23Q1 營運，預估整體面板出貨受淡季影響將季減 5%，但受惠產品組合轉佳將使產品平均出貨單價季增 3%～5%。針對面板產業概況，公司表示 TV 面板已經過 4～5 季庫存調整，2023 年將回到正常水準，預期 23Q2 可望上漲，至於 IT 面板由於疫情紅利消退、目前庫存仍高，預期 2023 下半年情況才會好轉，至於高階醫療、工控、車用仍會維持穩健成長。

友達將前往越南設廠，預期 24Q1 開始量產

在資本支出方面，預期 2023 年約 350 億元，相較 2022 年的 360 億元略減，目前后里新廠持續擱置中，主因現在稼動率很低，會先以現有產能去進行產品組合調整、擴大發展準系統及高附加價值產品業務為優先，持續朝雙軸轉型策略發展。以 2022 年來說非純面板營收比重已超過 1 成，金額成長超過 20%，預期未來 3 年未營收比重提升至 20%，逐漸降低景氣循環的影響。另外為滿足客戶要求，將在北越的河內地區設廠，建立從模組到系統的生產線，並以 IT 應用為主，預計 24Q1 開始量產。

預估友達 2023 年每股淨值為 22.69 元，股價淨值比有望朝 0.9 倍靠攏

預估友達 2023 年 EPS 為 -1.67 元，2023 年每股淨值為 22.69 元，2023.02.08 收盤價 17.70 元，股價淨值比為 0.8 倍。考量產業最壞情況已過，22Q2 有望隨旺季迎來帶動報價反彈，股價淨值比有望朝 0.9 倍靠攏。

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CMoney研究員發文

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