中光電(5371)公告 2022 全年 EPS 達 6.03 元

背光模組廠中光電(5371)公告 22Q4 財報，營收 111.7 億元(QoQ-13.4%，YoY-26.1%)；毛利率 19.7%(QoQ 下滑 1.1 個百分點，YoY 增加 2.6 個百分點)；稅後淨利 3.7 億元(QoQ-46.7%，YoY-29.5%)；EPS 為 0.95 元，累計 2022 全年 EPS 達 6.03 元，獲利表現符合預期。

其中影像產品出貨量 135.8 萬台、營收達 193.2 億元，分別較 2021 年成長 56% 及 51%，主因受惠家用娛樂及智能微投影出貨成長，以及解封後高端工程機種出貨暢旺。而節能產品年營收達 225.9 億元、出貨量達 4,000.8萬片/台，分別年減 16.8% 及 34.2%，主要受俄烏戰爭、高通膨影響消費。

預估中光電 2023 年 EPS 為 5.56 元，目前評價並無明顯偏低

展望中光電 2023 年營運：1)由於 23Q1 仍是傳統淡季，預估要到 23Q2 庫存才會消化到正常水準，需求屆時才有機會小幅回溫；2)在節能產品方面，受高通膨將延續至年底影響消費性需求，出貨量將衰退 5%；3)在影像產品方面，受惠 ProAV、商教、高階工程機種需求復甦，出貨量將成長 5%～10%。

預估中光電 2023 年 EPS 為 5.56 元(YoY-7.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.02.13 收盤價 60.20 元，本益比為 11 倍，考量 2023 年產業缺乏明顯復甦動能，加上業外基期較高使獲利衰退，目前評價並無明顯偏低。

CMoney研究員

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