CPI引觀望，四大指數走勢分歧

先前提及美國勞工部勞動統計局(BLS)於上週五(10)宣布調整CPI計算分類權重，從1月CPI報告開始實施。居住類成本占比調整為44.384%，比原先的43.008%提高，反映子項目房租的權重更大，相對不利於CPI表現，而昨(14)日美國1月未季調CPI年率錄得6.4%，雖低於前值的6.5%，但仍高於市場預期的6.2%，加上先前非農、當週請領失業金人數皆表現就業市場尚未降溫，同樣有薪資固化通膨的潛在風險，令市場重新評估「Fed放緩升息」的預期，由CME 的FedWatch來觀察，現階段市場預期7月前利率可能落於5~5.25%的利率區間，而官員動向上，達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)表示「在經濟保有韌性的背景下，Fed仍需做好升息準備。」，里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)則表示「升息時間可能延長。」，雖然費城聯準銀行總裁哈克(Patrick Harker)認為「本輪升息循環可能接近尾聲」，且升息具有滯後性，但未能順利消弭觀望，四大指數消化CPI帶來的影響，震盪幅度擴大，終場漲跌互現，漲跌幅介於-0.46%~+2.10%。

 

CPI數據推升生息預期，美元指數震盪收跌月線有守

美國1月NFIB小型企業信心指數錄得90.3，低於市場預期的91，與前值的89.8，美國1月實際收入月率錄得0.7%，高於前值的0%，美國1月季調後CPI月率錄得0.5%，符合市場預期，高於前值的0.1%，美國1月未季調CPI年率錄得6.4%，高於市場預期的6.20%，低於前值的6.50%，美國1月未季調二手車和卡車通脹年率錄得11.6%，低於前值的-8.8%，美國1月未季調住房通脹年率錄得7.9%，高於前值的7.5%，美國1月未季調能源通脹年率錄得8.7%，高於前值的7.3%，美國1月未季調新車通脹年率錄得5.8%，低於前值的5.9%，美國1月未季調食品通脹年率錄得10.1%，低於前值的10.4%，美國1月核心CPI月率錄得0.4%，符合市場預期並持平前值，美國1月未季調核心CPI年率錄得5.6%，高於市場預期的5.50%，低於前值的5.70%，綜上來看，CPI表現主要受到能源與住房影響，導致本次CPI表現高於市場預期，雖然低於前值，令年增率為連續7個月下降，但確實導致CPI的降溫速度出現趨緩跡象，而美國1月實際收入月率高於前值雖然帶來消費力道的憧憬，但美國1月NFIB小型企業信心指數低於預期，整體信心低於長期平均的98，顯示短線上小型企業主在通膨逐步回落下，對於短期經濟前景的看法仍然保守，而本次CPI數據表現推升Fed升息預期，美元指數雖然盤中一度回測月線，但於月線表現有撐，逐步收斂盤中失土，終場跌幅收斂至0.02%，仍延續月季線間的震盪整理狀態。

 

薪資上揚預期不敵美元築底，英鎊月線得而復失

昨(14)日英國12月三個月ILO就業人數錄得7.4萬人，高於市場預期的4.0萬人，與前值的2.7萬人，英國12月三個月ILO失業率錄得3.7%，符合市場預期並持平前值，英國1月失業率錄得3.9%，低於前值的4.00%，英國1月失業金申請人數錄得-1.29萬人，低於前值的-0.32萬人，英國12月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得6.7%，高於市場預期與前值的6.5%，英國12月三個月包括紅利的平均工資年率錄得5.9%，低於市場預期的6.20%，與前值的6.5%，綜上來看，先前屢次提及，英國罷工為爭取薪資調升，而令短線重點落於薪資相關數據表現，雖然英國12月三個月ILO失業率持續維持在3.7%，但英國12月三個月剔除紅利的平均工資年率卻高於市場預期，顯示前一個月失業率持平、薪資走揚的情況延續至今，並且，英國罷工情況延續，市場原先已有預期，為補足政府機關、企業等最低營運情況，需增派人手增員，或額外以加班費吸引既有人力回班，但結果相對不利於失業率，於英國1月失業率數據表現低於預期，進一步強化就業市場需求仍然殷切的情況，並不利英國央行(BOE)調整貨幣政策狀態，也進一步帶動通膨降速趨緩預期，但美元指數持續於月線有撐，限制英鎊/美元多方昨(14)日發揮空間，雖一度向上突破月線，但未能站穩後漲幅收斂，終場震盪收漲0.29%。於短線重點仍持續落於罷工以及英國政府協商措施，各行業2、3月仍預期罷工時程分別為，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，救護車工作人員預期在2/20、3/6、3/20罷工。代表英國公務員的工會預期將在3/15英國財政大臣Jeremy Hunt公布財政預算案當天,再次舉行10萬人全國大罷工。於短線上，英國GDP表現持續敏感。

 

就業市場火熱有利升息，歐元收復5日線

昨(14)日法國第四季度ILO失業率錄得7.2%，低於市場預期與前值的7.30%，德國1月批發物價指數月率錄得0.2%，高於前值的-1.60%，德國1月批發物價指數年率錄得10.6%，低於前值的12.80%，中斷連續下滑態勢，歐元區第四季度GDP季率修正值錄得0.1%，符合市場預期並持平前值，歐元區第四季度GDP年率修正值錄得1.9%，符合市場預期並持平前值，歐元區第四季度季調後就業人數季率錄得0.4%，高於市場預期的0.20%，與前值的0.30%，歐元區第四季度季調後就業人數年率錄得1.5%，低於前值的1.80%，由於先前英國罷工表現，令市場焦點落於薪資升揚風險，以及勞動市場數據表現，但綜上來看，現階段法國失業率低於預期，並且歐元區第四季就業人數表現仍然強韌，於GDP表現同樣有撐，有利在通膨回落前，提振歐洲央行(ECB)升息對抗通膨的預期，而官員動向上，歐洲央行(ECB)管理委員會委員暨愛爾蘭央行總裁馬赫盧夫(Gabriel Makhlouf)稱歐洲央行(ECB)可能升息至3.5%以上，並有機會不會在2023年降息，雖一度令歐元/美元多方取得發力空間趁勢上探月線，但美元指數於月線取得支撐後反彈收斂跌幅，再度導致歐元/美元多方觀望，回吐盤中戰果，終場漲幅收斂至0.10%，暫守5日線。

 

央行維持緊縮預期提升、金市回測季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前提及「Fed現階段試圖在經濟活動、壓抑通膨、升息等三方之間取得平衡的方式，並不偏好強勢升息藉以打壓通膨，但承認就業市場火熱，也令當週初請領失業金人數的動向轉趨敏感」，而由美、英、歐地區的經濟數據來看，美國通膨降速出現趨緩跡象，英、歐地區則有薪資上漲風險，同樣不利於通膨降溫，相對提振各大央行維持貨幣政策緊縮的預期，昨(14)日美元指數於月線表現有撐，同樣限制金市多方表現空間，昨(14)黃金/美元終場震盪收漲0.06%，以1,854.52美元/盎司作收。向下回測季線、仍維持先前「於美元指數失守月線前，黃金/美元搶回月線不易，較高機率落於震盪整理」的看法，本段季線則不宜失守。

 

API庫存暴增，美油、布油無力續強

油市上，庫存部分，API當週庫存錄得1050.7萬桶，遠高於市場預期的32.1萬桶，與前值的-218.4萬桶，並且細項上，庫欣原油庫存錄得195.4萬桶，遠高於前值的17.8萬桶，加上精煉油庫存錄得172.8萬桶，高於市場預期的36.7萬桶，與前值的110.9萬桶，並不利於需求面預期，加上供給面部分，俄羅斯自願減產後OPEC+並無其他調整產量的政策出現，於對價關係強烈的美元指數則持續於月線表現有撐，皆限制油市多方反彈空間，昨(14)日美油、布油未能續揚挑戰1/3的頸線價位，開低後終場分別收跌0.38%，0.59%，後市重點同樣延續先前看法，短線三大油報提供供需動向，英國、歐元區聚焦罷工潮，中國2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

索羅斯增持，Tesla股價挑戰季線壓力

S&P500 11大板塊跌6漲5，非消費必需品、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.20%、0.43%，表現較佳，房地產、消費必需品終場分別收跌1.04、0.91%，表現較弱。成分股中，Tesla、Aptiv PLC分別收漲7.51%、7.37%，表現最佳，Leidos、Marsh & McLennan Companies分別收跌5.42%、4.02%，表現最弱。值得留意的是，雖然Tesla受到Reuters在報導中提及，位於水牛城(Buffalo)的 Gigafactory 2工廠，員工正試圖組建工會，如果順利成功，將為現階段美國第一家成立工會Tesla工廠，令市場觀望工會組成後Tesla有勞動力成本上升的風險，潛在壓力獲利表現前景，並且投資者商業日報 (Investor's Business Daily)於報導中提及，上週Tesla在中國地區保險登記量降幅高達2成，顯示現階段中國對於Tesla的產品需求減弱，但Reuters於報導中同樣提及，由於現階段Tesla持續調整汽車售價，經濟型的RWD Model 3轎車的價格調降500美元至42,990美元，最昂貴的Model Y Performance跨界車價格提高1,000美元至58,990美元。而IRS退稅適用於製造商建議零售價低於55,000美元的汽車或貨車、SUV和皮卡車低於80,000美元，令Tesla得以確保受到退稅的利多，並同時以低價搶市打壓競爭對手的市占率，將有利於Tesla將利潤最大化，此外，受到據監管文件顯示，對沖基金巨頭喬治·索羅斯(George Soros)在4Q22買進逾24萬股的Tesla股票，增持幅度約270%，使該基金持有的特斯拉總股數達到33萬股，同樣激勵多方進場點火，股價於站穩7.51%，向上挑戰季線壓力。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅0.02%，Amazon漲幅0.16%，Netflix漲幅0.39%，Apple跌幅0.42%，Alphabet漲幅0.07%。

 

Boeing接獲印度航空公司大單，股價續探波段高

道瓊成分股跌多漲少，其中Boeing、Nike終場分別收漲1.30%、0.84%，表現最佳，Travelers、Coca-Cola終場分別收跌1.85%、1.67%，表現最弱。值得留意的是，Boeing先前取得亞洲最大的商業航空公司印度航空公司(Air India)出售近 300 架噴氣式飛機的訂單，訂單金額約600億美元，向Boeing、Airbus SE訂購總數量達470架的噴氣式飛機，該筆訂單成為航空史上最大的民航飛機訂單，而舊教一數據顯示，印度航空公司(Air India)將購買250架Airbus SE的噴氣式飛機，包含210架A320neo系列飛機和40架A350，此部分總價格約落於850億美元附近，同計畫裡預期向Boeing訂購220架飛機，包括190架737Max、20架787和10架777X，波音表示按照標價計算價值約為340億美元，該消息刺激Boeing股架多方續強，順利突破2/1前高，終場收漲1.30%，續探波段高。費半成分股跌多漲少，IPG Photonics、Lattice Semiconductor終場分別收漲11.56%、7.94%，表現較穩。Texas Instruments、Power Integrations終場分別收跌0.21%、0.20，表現最弱。

 

巴神賣股權王遭空襲，加權、櫃買同失5日線

而昨(14)日美元指數終場震盪收跌0.02%，但於月線表現有撐，持續符合先前提及，於技術面失守月線前皆相對不利短線新台幣取得表現空間的情況，而市場較為關注的台積電ADR昨(14)日隨美國科技股消化CPI帶來的影響後震盪收紅，終場收漲1.92%，但同樣提及「1/24帶量黑K壓力仍待消化」，預期短線仍持續維持盤堅消化前壓腳步。而華倫巴菲特(Warren Buffet)的波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway)，於昨天(14日)公布4Q22的持股比例，大砍台積電ADR持股86%，導致台積電ADR盤後轉跌，也令今(15)日早盤電子帶來壓力，加上日、韓早盤開高後隨即走低翻黑，加重觀望，加權早盤僅非金電開高，但電子開低後雖一度收斂跌幅試圖率領加權回攻5日線，但在未能搶回5日線後多方熄火回吐戰果，連帶導致金、傳雙雙走低，而台積電(2330)受觀望開低成為空方壓場重心、聯發科(2454)、聯電(2303)、矽力*-KY(6415)多方熄火，雖然部份資金轉進點火跌深的欣興(3037)、南電(8046)，但電子並未出現明顯起色，加上台塑四寶、貨櫃航運、金融皆遭空方照顧，加權終場跌幅擴大至221.59點，以15432.89點作收，成交量2,216.68億。3大類股指數全數收黑，29大類股指數跌多漲少，電器電纜、觀光2大類股指數終場分別收漲2.14%、1.38%，表現最佳，半導體、電子2大類股指數終場分別收跌3.01%、1.97%，表現最弱。OTC櫃買指數中，資金同樣轉進日前熄火的砷化鎵龍頭穩懋(3105)，股價開高於5日線取得支撐後反彈收漲1.47%，加上部份生技再度成為資金避風港，台康生技(6589)、中天(4128)、合一(4743)全數收漲，只是族群指標保瑞(6472)續弱收跌1.68%，世界(5347)、元太(8069)、矽晶圓雙雄多方不振，令OTC櫃買指數同樣在未能搶回5日線後轉弱終場收跌0.50%，續處5日線下。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-107.65億元

外資：-81.67億元

投信：-9.29億元

 

致新(8081)全年稅後淨利創歷史次高，投信連3買突破年線

權值股部分，中光電(5371)4Q22合併營收為111.71億，季減13.4%，毛利率為19.7%，營業利益為3.68億，季減52.4%，歸屬母公司股東之淨利為3.72億，季減46.7％，EPS 0.95元。累計2022年全年合併營收為497.83億，表現持平2021年度，毛利率19%，營業利益21.51億、年增30.6%，歸屬母公司股東之淨利為23.59億，年增16.1%，EPS 6.03元，創25年來高。對於今年第一季營運展望，總經理林惠姿表示，受傳統淡季與工作天數減少等因素影響，節能產品1Q23出貨量將減少1成左右。展望未來營運發展，則將持續受到總體經濟展望不佳，通膨與消費緊縮的影響，保守預期今年節能產品出貨量將微幅成長，主要成長來自電視/PID及筆電機種。但中光電(5371)將投資越南二廠，新廠預定2023/07蓋好，8、9月搬遷設備，10月開始量產，主要生產電視產品，是否會在美洲設廠則正在評估。影像產品未來營運發展，林惠姿則表示，市調資料預期投影機含雷射電視全球出貨量約650萬台，年增約6%，其中4K/UHD、智能投影、家用市場將持續成長，ProAV、商教及高階工程機種市場亦因疫情解封而逐步回穩，預期1Q23出貨量受到淡季與假期影響將衰退1成多，但隨2Q23需求將大幅回溫，2023全年影像產品出貨量成長仍上看2成以上。雖然激勵今(15)日股價開高，但大盤走跌加上股價逢前壓無力突破後多方轉弱，終場收跌0.5%，回測5日線。致新(8081)4Q22單季合併營收為17.13億元、季減4.2%，雖然提列庫存跌價損失約2億元，讓毛利率季減9個百分點至35%，歸屬母公司稅後淨利僅1.52億、季減65.8%，稅後EPS 1.77元。2022全年合併營收84.20億、年減10.6%，平均毛利率44%、年減4個百分點，歸屬母公司稅後淨利19.26億，年減11.7%，創歷史次高水準，稅後EPS 22.46元。由於消費性市場需求大減，使整體供應鏈庫存水位全數大增，並進入庫存調整期，致新(8081)同受衝擊。總經理吳錦川指出，截至4Q22，庫存天數大約180天，對比3Q22的194天下降，雖然後續還會持續提列跌價損失，不過預期庫存水位最高峰及提列跌價損失幅度已經不會高過4Q22。市況部份雖然目前沒有辦法預期市場需求何時會恢復正常，但只要市場需求回溫，最下游的品牌廠庫存開始明顯重啟拉貨，身為上游的IC設計廠致新自然可望同步受惠，當前粗估今年可望有季節性需求。而受到工作天數較少及供應鏈庫存調整影響2023/01合併營收5.60億、月增0.9%。今日股價向上突破年線，終場收漲3.59%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2/20開放港澳來台自由行，鳳凰(5706)小摩連2買完成底部

族群部份，ABF試圖低檔轉強，欣興(3037)終場收漲4.56%，南電(8046)亦受帶動終場收漲2.31%，重電、觀光續強，中興電(1513)午盤前漲幅一度擴大至9.27%，但短線漲多，買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至2.85%，連帶令華城(1519)買盤動態保守，終場漲幅收斂至3.74%，而觀光部份，寒舍(2739)、亞都(5703)、雄獅(2731)、新天地(8940)全數強攻漲停，鳳凰(5706)、王品(2727)分別大漲6.83%、6.47%，亞洲藏壽司(2754)短線漲多震盪加大，雖於午盤獲多方青睞點火急拉一度漲停，但未能緊鎖後出現獲利了結跡象，終場漲幅收斂至5.81%。利多主要來自昨(14)陸委會宣布開放港澳來台自由行，時間可能落在2/20日，跨境旅遊需求暴增的預期獲得提振，有利餐飲與旅行社營運動能，其中，旅行社由基本面上來看，雄獅(2731)、山富(2743)、五福(2745)、鳳凰(5706)營收都比上月成長超過6成以上，其中，雄獅(2731)1月營收達11.13億，月增69.98%，年增達591.26，為2020/03月邊境管制以來首度站上10億大關，對比春節假期同樣落在1月，實施疫情管制措施前的2020/01單月營收24.42億，整體營收約恢復45.58%，接近5成水準。鳳凰(5706)1月營收也突破億元大關，來到1.41億，月增率230.99％，較去年同期成長23.94倍，而隨著接下來2月、4月、6月有多個連假到來，預估旅行業營收有望再衝高。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，除面板、記憶體、MCU、檢測、被動元件、矽智財、軍工、綠能、車用、生技、飯店、旅遊、航空以及ChatGPT熱潮帶動的AI族群持續輪動以外。餐飲業進入後疫情時代，業績開始逐步轉強，且大陸防疫政策自1/8全面解除封控，不再堅持動態清零，布局大陸有成的餐飲股成市場關注焦點，除凱基投顧於報告中指出美食-KY(2723)營業利益率、獲利歷經將近二年的衰退後，將重返年增軌道，看好將帶動評價走升，將推測合理股價調高到180元。大摩隨後基於美國業務可穩健成長，大陸市場消費回溫升評美食-KY(2723)至「優於大盤」，推測合理股價同樣為180元，整體大盤族群仍處百花齊放，輪動健康狀態。今(14)日加權指數終場跌幅擴大至221.59點，以15432.89點作收，資金行情尚未減退，仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」，也因此本段年線不宜再度失守，1月營收全數公布完畢，多頭可用之兵仍多，失守年線前，操作可擇優布局不用過度看空，只是漲多族群容易多有獲利了結跡象，如檢測、矽智財、軍工等短線強拉後遭獲利了結回檔，故同樣維持先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。

 

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