【文章摘錄自：先探雜誌－第1898期】

 

比亞迪業績增 氣勢強壓特斯拉

受惠中國新能源車補貼政策

杭州 G20 高峰會

是中國展現新能源車政策的國際舞台

受惠補貼政策

比亞迪業績從去年下半年起強勁成長

外資全面調高股價評等

九月初

中國在杭州首度舉辦 G20 高峰會

剛好是用來展現國力的時機

這次會議主題大致以綠能和環保作為背景

強調「構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟」

由於中國是電動車大國

接待外賓和相關工作人員的用車全部採用新能源車

凸顯中國在新能源車領域的成就

 

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就在 G20 高峰會開幕前夕

中國新能源車大廠比亞迪發布最新上半年財報

 

營收達 449 億人民幣

每股盈餘( ＥＰＳ )達 0.87 人民幣

獲利大增 3.84 倍

超過市場預期

 

隨著獲利攀升

比亞迪恢復發放上半年股息 0.367 人民幣

激勵股價創一年新高

董事長王傳福表示

新能源車成為帶動公司業績成長的動力

有信心讓今年的新能源車銷售達到 12 萬輛的目標

比去年的 6.2 萬輛大增一倍

 

 

 

外資看多比亞迪業績

比亞迪交出亮麗的上半年業績後

外資紛紛調高目標價

美銀美林將比亞迪 Ｈ 股的目標價從 63.4 港元

上調到 64.3 港元

相當於 2016 年預測市盈率的 31 倍

預估從 16 ~ 18 年 ＥＰＳ 複合平均成長率達 22 ％

並重申買進評等

摩根士丹利(大摩)也將比亞迪 Ｈ 股

目標價從 30 港元調高到 51.5 港元

投資評等從「表現低於大盤」調高到「中立」

從大摩的觀點把 16 ~ 18 年的淨利預測

分別提升 214 ％、291 ％及 315 ％

以反應比亞迪的新能源車和電池等其他業務有明顯的改善

大摩也認為

比亞迪七月完成發行 2.52 億元 Ａ 股

收到 144 億元現金

可望讓淨負債比率從 6 月底的 127 ％降到 50 ％

在新能源車銷售量成長強勁下

預估比亞迪明年的自由現金流將轉為正數

美銀美林引述比亞迪的財務數據推測

新能源車在 2017、18 年分別達到

20 及 28.6 萬輛

預估在 16～18 年可分別獲得 1000 億

1280 億及 1440 億人民幣的營收

並大幅提高獲利能力

 

 

 

比亞迪高層經理人表示

今年第四季

因為去年出售新能源車

可收到中國政府遞延補貼 84 億人民幣

紓解今年上半年負債自由現金流 76 億元

美銀美林預估比亞迪負債比將獲得實質改善

負債股權比率由 15 年的 96 ％

下降到 16 年的 35 ％

18 年可望再降到 24 ％

 

從比亞迪的業績觀察

去年下半年是業績開始攀升的重要關鍵

應該與中國政府對新能源車政策轉趨積極有關

以這次在杭州舉行的 G20 高峰會為例

高峰會期間的公交車、計程車和公務用車

全部更換為新能源車

 

比亞迪是中國最大新能源車製造商

從去年下半年到今年上半年的業績

能強勁成長應該與這次 G20 高峰會有關

 

 

 

 

比特斯拉幸運多了

除新能源車外

也包括充電樁等周邊設施

杭州市政府未來每年將統籌安排 3 億人民幣的專項資金

扶持充電樁等產業的發展

除杭州市外

中國其他一線、二線城市

也都以專案扶植新能源車產業

凸顯中國利用政策全力在這個產業的前景

讓整體商機蓬勃發展

 

新能源車是中國「十三五計畫」

明列未來 5 年的重點發展項目之一

目標到 2020 年中國新能源車銷售量達到 500 萬輛

但過去中國政府以普遍式的補貼政策造成許多亂象

為了讓補貼的效果發揮最大效能

中國政府未來的補貼政策將集中在補貼新能源技術

以健全產業的發展

雖可能影響總體補貼金額

甚至平均補貼降幅傳出會達到 32 ％

但這對比亞迪這類的領導廠商來說

並不會受到實質的負面影響

比亞迪在中國大城市設立許多子公司

專門做政府部門的生意

在未來 5 年內業績仍將會強勁成長

 

 

 

相較於比亞迪來自政府的補貼

特斯拉就沒這麼幸運

上季特斯拉的汽車出貨量沒能達到公司先前的目標

但執行長馬斯克信誓旦旦

向市場表示今年出貨目標 5 萬輛不變

即便如此

近期特斯拉股價表現不佳

股價一度創 8 個月新低

如果特斯拉再不拿出業績

未來股價前景將不樂觀

 

 

本文由 先探投資週刊 授權轉載，原文 於此

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