中光電(5371)法說會展望旗下 2 大產品線出貨量將維持成長

背光模組廠中光電(5371)於 2023.04.25 召開法說會，展望 23Q2 營運維持保守基調，預估節能產品出貨將較上季小幅增加，主因 NB 機種將恢復動能，TV/PID 受面板價格上漲可能抑制需求使出貨持平，至於影像產品將季增 1 成，主因高階機種 Pro-AV 動能良好，且微型投影機需求從 B2C 擴展到 B2B 市場

針對全年展望，考量國際政經情勢對景氣復甦影響，保守預期節能產品整體出貨量微幅增加，成長來自 TV/PID 及 NB 機種，而 Monitor 則呈現衰退，至於 OLED  NB 模組代工業務已從 2022 年展開，而 OLED 平板代工預計 5、6 月開始出貨，OLED筆電未來會有比較大的成長。另外至於影像產品整體出貨量將逐季增加，全年可望成長 1 成以上，相較前次法說會的 2 成有所下修，主要動能來自將推出全球最小、最亮、最環保的雷射工程及商用投影機，且智能微投影新產品及新客戶於電視/電玩新市場拓展。

預估中光電 2023 年 EPS 為 6.11 元，目前評價合理

展望中光電 2023 年營運：1)在節能產品方面，受惠電視庫存已經相對健康，且經濟回溫帶動 PID 需求，同時又接獲新的 OLED 平板業務，全年出貨量將成長 3%；2)在影像產品方面，受惠智能微投影、Pro-AV、高階工程機種需求復甦，出貨量將成長 1 成。

預估中光電 2023 年 EPS 為 6.11 元(YoY+1.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.04.25 收盤價 73.50 元，本益比為 12 倍，考量獲利成長率明顯放緩，目前評價合理。

CMoney研究員

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