從朋友變敵人

金融巨鱷索羅斯Soros曾評價

維特(Victor)是美國最優秀的交易員

還曾經將資金交給他操作

維特絕佳的能力替索羅斯賺了不少錢

但是在1997年的亞洲金融風暴

兩人卻反目成仇、互相對立

這是怎麼回事呢？

 

讓我們繼續看下去吧...

 

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維特-最優秀的交易員

大投機家敵不過金融風暴

維特‧倪德厚夫(Victor Niederhoffer)

經濟學博士，美國壁球公開賽冠軍，

他知識博古通今，

精通賭博、撲克、西洋棋、音樂、電腦程式等等。

最出名的莫過於他為索羅斯操盤十年，

及十多年保持每年30%的回報，

真的是叱吒風雲的大投機家。

直到1997年的亞洲金融風暴，

這位市場的巨人終於倒下，

輸得一無所有而破產，

成為他自己口中曾嘲諷過的華爾街「幽靈」。

 

 

 

 

維特的逆勢交易秘訣

1. 價格大升，加碼賣出

2. 價格大跌，加碼買入

3. 不用停損

Victor在事業最高峰時出版了第一本書，

名為The Education of a Speculator

(台譯:投機客養成教育)，

書中詳述他的投機理念，

但這書出版的十個月後他就倒下來了，

變成送給自己的碑文……

 

Victor強調因自己年少時受環境的影響，

訓練出不喜歡隨波逐流及逆向的思維習慣，

這種思維習慣使他在各種活動中都很成功，

包括他早期的投機生涯……

而他也很坦白承認自己是一個逆勢交易者，

就是那種當價格大升，他不斷加碼賣出，

當價格大跌，他又不斷加碼買入，

他也多次強調不用停損，

這種交易法十多年來為自己的避險基金

帶來每年超過30%的豐厚回報。

 

 

 

好友索羅斯好心相勸

對抗趨勢會遭來報應

索羅斯的蹤影也不時在Victor的書中出現，

他和索羅斯不僅曾是上司與下屬的關係，

也是好朋友，大家經常一起渡假、打網球及下棋。

他曾為索羅斯賺進很多錢，

而索羅斯也曾對他有很高的評價。

不過由他的書中亦可看到

索羅斯有時也對他的交易法有些微言。

 

有一次Victor替索羅斯賺到一大筆利潤下，

索羅斯卻建議說：

「Victor，下馬吧，你頂多只跟明天的交易一樣厲害。

你為什麼總是對抗趨勢？你為什麼讓自己這麼難過？

你是受虐狂嗎？你沒看過我的書嗎？

市場是反射性的，會有積極回饋，

這就是為什麼我們需要

一個超級國家而無私的權威，來穩定一切。」

 

 

 

 

維特不改投資風格

Victor不是不知道自己的問題所在，

他舉例說：「為什麼莫札特同時代的人，

不能更欣賞他的音樂之美？

當時的奧地利皇帝指出，答案是莫札特寫了太多音符」，

而Victor則承認自己做了太多的交易，

索羅斯告訴他：

「你總是進進出出，一筆又一筆的交易」。

莫札特知道自己的缺點，

而他只是年近三十的時候，

改變成簡單的風格太容易了，

但Victor則認為對於

當時自己已經五十出頭的人來說，

要改變就難多了。

 

 

 

 

父親警告投機風險

維特不聽勸告

Victor很敬重他的父親，

他學識淵博，是警察也是法學博士，

他的父親在Victor很少的時候

已告誡他不要接觸賭博及投機，

因身為警察的父親看過太多

曾叱吒風雲的投機大戶，孤獨死在貧民區。

在父親離世前告誡了Victor：

「現在該是我給你最後的忠告…

你確定你那些技術分析數字，

能夠考慮到戰争、選舉、火山爆發之類的基本因素嗎？

我送過太多投機大戶的屍體，

並親手為他們「打包」送進殯儀館。

他們當中研究的統計資料，比你研究的還多。」

Victor聽後心驚膽跳，

他扮出平常向索羅斯保證

知道潮汐的漲退特性一樣回答說：

「Dad，別擔心，沒有危險的，

我已經把所有危險量化了，一切都在我掌握中。」

 

 

 

 

維特對賭失敗 面臨破產

2 度對抗趨勢 虧損超過75%

1997年10月，

危機終降臨在他身上，

他認定泰銖不會貶值下，

以保證金形式在逆勢下大量買入 泰京銀行股份，

又在沒避險下大量賣出道指認沽期權，

這是間接和促成亞洲金融風暴的索羅斯對賭。

索羅斯在不顧曾是舊下屬及老朋友的情況下，

狠狠地將Victor推進萬劫不復的地獄，

最後Victor的基金資本全部蒸發掉，

他經歷過無數的風浪，但這次他過不了，

要變賣家中所有的一切，他破產了。

父親的遺言就像法老王的詛咒一樣靈驗。

 

Victor並沒有放棄，幾年後他的新基金成立了，

誓要東山再起，數年間的每年回報更達50%，

但那是風平浪靜的時期。

來到事隔約10年後的2008年，

他再遇上了比1997更強勁的金融海嘯，

而他看來還是堅持逆向思維及對拒趨勢，

基金資本由最高的水平虧掉超過75%，

最後仍是敵不過趨勢的洪流，關門大吉。

 

 

 

 

維特精通賭博

但仍敵不過市場趨勢

索羅斯在自己Soros on Soros一書上

就指出Victor的問題：

「他的系統是為了抓緊市場中的小漣漪。

他把市場視作為賭場，參與者都是賭徒，

而他們的行為可以由研究賭徒來理解

(這些賭徒就是在市場中創造出那些小漣漪)……

他持續運用這個方法在市場中賺取蠅頭小利。

我給他資本而他的確有好回報，

但…他的方法是有缺陷的，

他的方法只適用於沒趨勢的市場。

如果一個大浪到來，

它就可以完全壓倒由賭徒所造成的小漣漪，

這樣他就會傷得很重，

因為他沒有一個恰當的故障安全機制

(Fail-safe mechanism)……

他的理念嚴重和我的交易理念相違背。」

這本書在1995年出版，

Victor當時事業如日中天，但可見索羅斯的遠見。

 

 

 

 

無法超越的金融巨鱷

索羅斯(George Soros)

Victor無疑曾是叱吒風雲的大投機家，

但卻不能走到終點，

他在第一本書時經常提起索羅斯，

言詞間看似很敬重他，

認為他才是大師，但可以感受到他很想超越索羅斯。

破產後的第二本書，再沒有多提索羅斯了，

因為他已自知永遠也再無法超越這個巨人，

他已變成為自己曾嘲諷過的華爾街「幽靈」，

他們都曾是叱吒風雲的大投機家，但輸掉一切，

也已經過了60歲的年限，很難東山再起，

終究要在寒酸的公寓裡度過餘生。

 

你能串聯以上所有的事件及說話，

找出交易的一點靈感和啟發嗎？

 

 

 

 

叱吒風雲到終點的始終只有George Soros。

 

 

本文由 幣圖誌bituzi 授權轉載，原文 於此

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