善用科學數據找答案，好公司真能帶來高報酬嗎？

投資人都希望能夠投資好公司並且享受高額報酬率。對於投資好公司這件事可以分幾個層面來討論，同時也必須進行歷史量化驗證，才能知道好公司是否真能創造更佳的報酬。

「好公司」對於投資者來說定義相當主觀，例如月營收年增率超過 30% 叫做好公司、每股盈餘季成長超過 50% 叫做好公司。這些都是市場上投資者對於好公司的定義，也是相對明確的答案。

但我認為更多投資人所想的會是：「聯發科(2454)獲利感覺還不錯又是電子大型股，肯定是一間好公司」、「長榮(2603)媒體報導都說是很優質的公司，那應該就是好公司了！」這種過度主觀的思維很容易讓你的投資陷入不穩定的境地當中，因為你無法明確地定義出什麼是好公司，反而是以主觀想像的方式來定義，這很容易陷入主觀盲區中，甚至是受到新聞媒體消息牽動，缺乏獨立判斷思考的能力。

 

從財務數據定義好公司，可有效降低主觀思維

實際上，前述主觀的思維其實都是錯誤、不明確的定義。對我來說，股票市場是一個理性、科學的市場，我也把股市當作是一個大型資料庫來分析。如果你是投資新手，我會強烈建議你先以「財務數據」來定義什麼叫做好公司，這可以有效幫助你降低主觀思維，更加聚焦在數據資料庫的蒐集與驗證。

舉例來說，我自己定義好公司時會從「價值」與「獲利」兩個面向去選擇我想要使用的定義因子。
價值的部分我喜歡使用「股價淨值比 PB＜1」來捕捉股價目前低於淨值的公司，代表股價有可能是低估的，那麼就會是我定義的價值、安全性的依據。

獲利的部分我喜歡使用「單季每股稅後淨利 EPS 創 12 季新高」來捕捉公司單季獲利大幅成長的公司，對我來說就是盈利能力的成長，也是我所定義的好公司獲利能力爆發的依據。

兩者組合在一起所代表的意義就是：「公司股價低於淨值且單季獲利能力創下近 12 季新高」的好公司，這就是我挑選好公司的依據。此時如果搭配簡單的突破創新高交易訊號，設置固定比例的停利損後，就可以透過歷史量化驗證來測試本文的主題：好公司真能帶來高報酬嗎？

 

符合 2 條件的好公司，能創造優異報酬

從上方的回測報表來看，可以發現我所定義的好公司搭配簡單的交易訊號與停利損，就可以創造出相當優異的績效表現，其中勝率更是逼近 7 成，整體損益曲線平滑向上趨勢明確。

另外，與大盤加權指數報酬率相比，也可以明顯看到擁有更優異的損益曲線，顯示好公司能夠擁有比大盤更加優異的績效表現。這份回測報表可以給予本文的主題一個標準答案，當我們定義好公司為「股價低於淨值且獲利能力創新高的公司」時，透過簡單的操作確實可以擁有優異的投資報酬率。

今後如果你想要投資好公司，卻又不知道自己定義的好公司是否真能提供較好的投資報酬率，可以把你的選股與交易條件確立清楚，並且善用電腦工具來進行歷史數據回測，從歷史數據當中找到你對於自己所定義好公司的回測結論，就可以節省大把時間並且得到答案。

 

小路 小檔案

出生於 1996 年，於 2014 年（大學一年級）開始進入投資市場，透過系統化的方法及風險控管，從 13 萬元本金起手，9 年時間已累積超過 3 千萬元資產。現為全職交易員。著作：《投資別再情緒化！讓數據說話 用科學方法讓本金百倍奉還》。

 

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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）