CPI強化Fed按兵不動預期，美股四大指數齊揚

美國5月消費者物價指數(CPI)年增4%，連續第11次下滑，創2021年3月以來新低，低於市場預期。5月核心CPI年增5.3%，符合市場預期，略低於前值5.5%。進一步將Fed在6月份利率會議按兵不動的預期推升至90%，Nick Timiraos 撰文稱，5 月份整體通膨放緩，可能會讓Fed在連續 10 次升息後，在本週放棄升息。激勵美國四大主指收漲，漲幅介於0.43%~1.15%。

 

CPI續降，美元指數一度回測半年線支撐

昨(12)日美國5月季調後CPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.40%，
美國5月未季調CPI年率錄得4%，低於市場預期的4.10%，與前值的4.90%，
美國5月核心CPI月率錄得0.4%，符合市場預期並持平前值，
美國5月未季調核心CPI年率錄得5.3%，符合市場預期，低於前值的5.50%，

美國5月未季調二手車和卡車通脹年率錄得-4.2%，高於前值的-6.6%
美國5月未季調住房通脹年率錄得8%，低於前值的8.1%，
美國5月未季調新車通脹年率錄得4.7%，低於前值的5.4%，
美國5月未季調能源通脹年率錄得-11.7%，低於前值的-5.1%，
美國5月未季調食品通脹年率錄得6.7%，低於前值的7.7%，

美國5月實際收入月率錄得-0.1%，低於前值的0%，
美國至6月10月當周紅皮書商業零售銷售年率錄得0.4%，低於前值的0.6%
美國5月NFIB小型企業信心指數錄得89.4，高於市場預期的88.4，與前值的89，

綜上來看，本次CPI數據顯示通膨持續放緩，並處於近2年來最低水平，於核心通膨續降並符合市場預期，而由住房、新車、能源、食品等各面向來看，同有回落，原先較令人擔心的薪資部分，則由美國5月實際收入月率低於前值，令觀望放緩，Fed在貨幣政策上也因此取得更多轉圜空間，進一步推升Fed於6月份按兵不動的預期，

雖然現階段於7月份升息1碼的預期並未改變，但LPL Financial首席經濟學家羅奇(Jeffrey Roach)指出「如果此CPI下降趨勢持續，Fed在今年剩下的時間不太可能升息。」令市場持續聚焦7月份利率會議前，經濟數據部分是否有出現通膨回升趨勢，美元指數昨(13)日終場收跌0.33%，盤中一度回測半年線支撐。

 

英國勞動市場有撐，英鎊收復前(12)日失土

昨(13)日英國4月三個月ILO失業率錄得3.8%，低於前值的4.00%，與前值的3.90%，
英國4月三個月ILO就業人數錄得25萬人，高於市場預期的16.2萬人，與前值的18.2萬人，
英國4月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得7.2%，高於市場預期的6.90%，與前值的6.8%，
英國4月三個月包括紅利的平均工資年率錄得6.5%，高於市場預期與前值的6.10%，

英國5月失業率錄得3.9%，低於前值的4.00%，
英國5月失業金申請人數錄得-1.36萬人，低於前值的2.34萬人，

綜上來看，雖然就業人數與失業率、失業金請領人數皆反應英國經濟仍有韌性，但由於英國4月三個月剔除紅利、包括紅利的平均工資年率雙雙高於預期，對比昨(13)日英國央行(BOE)的Catherine Mann言論中特別提及「新員工的較高薪資水準、具有黏性的核心通膨」等風險，顯示短線上英國央行(BOE)仍有維持升息貨幣政策的利基點，

而英國央行(BOE)官員看法部分，英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)昨(13)日就經濟數據直言「英國央行勞動力市場非常吃緊，且通膨降速低於預期。英國央行(BOE)正在密切觀察薪酬的增長，以判斷通膨會持續到何種程度的跡象。仍然認為通膨會下降，但是所花的時間比預期長很多。」

英國央行(BoE)貨幣政策委員會(MPC)候任委員格林(Megan Greene)昨(13)日則提及「重要的是不要讓通膨預期脫離錨定。」英國央行(BOE)決策者丁格拉(Swati Dhingra)昨(13)日表示「與之前的緊縮週期相比，英國央行(BOE)當前的一系列加息可能需要更長時間才能感受到，並且在極短期內對通膨的影響有限。」

由官員動向上來看，方向同樣落於「通膨、薪資升幅、貨幣政策滯後性仍需觀察」等幾大重點，昨(13)日英鎊/美元終場收漲0.79%，突破前(12)日黑K高點。

 

德國、歐元區經濟現況不佳，歐元勉力收復半年線

昨(12)日德國5月CPI月率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，
德國5月CPI年率終值錄得6.1%，符合市場預期並持平前值，
德國5月調和CPI月率終值錄得-0.2%，符合市場預期並持平前值，
德國5月調和CPI年率終值錄得6.3%，符合市場預期並持平前值，

德國6月ZEW經濟景氣指數錄得-8.5，高於市場預期的-13.1，與前值的-10.7，
德國6月ZEW經濟現況指數錄得-56.5，低於市場預期的-40，與前值的-34.8，

歐元區6月ZEW經濟景氣指數錄得-10，低於前值的-9.4，
歐元區6月ZEW經濟現況指數錄得-41.9，低於前值的-27.5，

綜上來看，德國於CPI、核心CPI終值部分符合預期並持平前值，雖然景氣指數高於預期，但現況指數意外暴跌，加上歐元區6月ZEW經濟景氣指數、經濟現況指數雙雙低於前值，則反應經濟現況不佳的事實，限制歐元多方表現空間，昨(13)日歐元/美元終場收漲0.32%，技術面一度突破半年線。

 

等待利率會議結論，金價延續震盪消化月線壓力

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，但歐元區由於景氣現況意外走低，並不利貨幣政策維持升息方向，英國境內通膨居高不下的事實，令英國央行(BOE)被迫升息抵抗通膨的預期延續，

美國CPI數據顯示通膨續降，有利Fed取得轉圜空間，相對利於金市多方，且普遍預期Fed升息循環觸頂，在通膨沒有惡化之前，再升息空間有限，只是市場普遍擔憂通膨降速趨緩，昨(13)日黃金/美元多方保守，仍等待Fed利率會議結論作為風向球，終場震盪收跌0.71%，以1,943.61美元/盎司作收，持續消化月線壓力並勉力試圖搶上5日、10日短均與2/2前高。

延續先前提及「短線多方需搶回站穩2/2前高方有利止跌，於站穩2/2前高前多方建倉仍宜審慎。」的看法，後市上，由於Fed在「遏止通膨、銀行業動盪」之間，對通膨的針對優先度更高，且英、歐央行動向同樣聚焦通膨，美元築底型態未破等背景因素並未改變，同樣維持「如無法固守5日、10日短均，仍不宜排除續往半年線尋找支撐的風險。」的看法

 

中國降準，美油嘗試搶回70美元大關

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但經濟數據部分英、歐、美三大經濟體未傳復甦佳音，中國經濟數據雖持續反應復甦，但復甦力道不如預期同為事實，於前景部分兩者持續互抵

而昨(13)日，中國央行開展20億元人民幣逆回購操作，意外「降息」，將利率下調10基點至1.90%，下調短期政策利率，放鬆貨幣政策，有利扶助經濟復甦，令昨(13)日美油、布油雙雙反彈，終場分別收漲3.12%、2.80%。其中，美油試圖向上搶回70元大關。短線油市多方關注，2000億元人民幣1年期中期借貸便利(MLF)到期，於明(15)日MLF是否跟隨「降息」。

後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但距各大央行2%目標仍有差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，短線美、布油於6/5向上挑戰季線未果後落入震盪，同樣維持「順利突破站穩季線並完成築底前仍宜審慎」的看法，於中期格局同樣維持看法，多方攻高尚缺乏有力動能，上檔部分，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，也不利多方反彈回攻，於美、布油雙雙搶回並站穩半年線，方有利反彈上看年線，故中期格局「5/4當日空方一度摜破的3/20前低，不宜再度失守」，同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Comerica戰略性放棄融待業務，提高金流穩定性

S&P500 11大板塊漲10跌1，材料、工業2大板塊終場分別收漲2.32%、1.16%，表現較佳，僅公用事業板塊終場分別收跌0.02%，表現較弱。成分股中Comerica、Steel Dynamics分別收漲6.39%、5.99%，表現最佳，AMD、Biogen終場分別收跌3.61%、2.81%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅0.10%，Amazon漲幅0.07%，Netflix漲幅2.77%，Apple跌幅0.26%，Alphabet漲幅0.15%。

值得留意的是，Comerica昨(13)日的首席執行官Curtis Farmer在參與Morgan Stanley的會議上提及「Comerica計劃退出抵押貸款融資業務。」Curtis Farmer坦言「該業務線固有的週期性和季節性造成資本管理的波動性」，並補充說明Comerica計劃把更多重點關注放在目標客戶群上。

而且，由於銀行業仍持續面臨資金壓力，Comerica希望優先考慮能夠增強我們流動性狀況的業務，相信退出抵押貸款融資業務的戰略行動，能令Comerica更好地撐起核心業務，同時提高流動性、穩定性。此外，Curtis Farmer也提及，Comerica在經歷2Q23 35億美元的無息存款流出的事件後。隨客戶轉向收益更高的存款產品，近幾週銀行存款表現趨於穩定。

而先前銀行業動盪帶來的觀望，主要來自先前擠兌事件，導致市場普遍聚焦於資金流是否能應付擠兌情況，以及存款是否出現大幅外流跡象，雖然Comerica計劃性退出抵押貸款融資業務，可能導致獲利前景承壓，但現金流穩定加上存款停止外流，仍令Comerica股價於月、季線取得支撐後，多方發力收漲6.39%，順利向上突破5日線，延續震盪築底態勢。

 

AMD發表新品，股價遭獲利了結回測5日線

道瓊成分股漲多跌少，Caterpillar、Dow Chemical終場分別收漲3.17%、2.59%，表現較佳。Salesforce、Visa終場分別收跌2.20%、1.22%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、NXP Semiconductors終場分別收漲5.73%、4.30%，表現較佳。AMD、Broadcom終場分別收跌3.61%、0.50%，表現較平。

值得留意的是，AMD執行長Lisa Su昨(13)日在舊金山大會指出，「人工智慧(AI)無疑是在可預見未來驅動晶片消費的關鍵因素」，記憶體是衡量晶片處理大型AI系統效能的重要指標。而AMD發表的MI300X記憶體，Lisa Su強調是世界上最先進的生成式AI加速器，配備192GB記憶體，是該AMD邁向AI運算平台的主要戰略，且競爭優勢比競爭對手NVIDIA任何晶片都還多，

MI300X採台積電7奈米製程，預期3Q23送樣、4Q23擴產。並於昨(13)日更新Rocm軟體。而Rocm主要與NVIDIA的Cuda軟體平台競爭，但昨(13)日股價未能固守5/30前高後遭獲利了結，終場跌幅擴大至3.61%，對比NVIDIA向上跳空續漲3.90%，反應執行長Lisa Su的說法並未取得市場共識。

 

航空接棒，加權震盪小漲21點

台股由資金面來看，昨(13)日美元指數終場收跌0.33%，盤中一度回測半年線，但於確認失守前，仍將持續限制新台幣多方，市場關注的台積電ADR昨(13)日跳空開高續探波段高後，受獲利了結賣壓影響翻黑，終場收跌0.24%，但多方格局未變，相對無礙今(14)日加權萬七防守，只是族群輪動快速的背景下，部分強勢股應留意資金高出低進，遭獲利了結的風險。盤前日經多方延續氣勢向上跳空開高走高，雖於韓股部分未能固守平盤，帶來部分觀望，加權早盤電子開低，資金於金、傳發揮，稍晚開盤的陸、港股一度開高走高，帶動加權電子多方出現轉強翻紅，但隨陸、港股多方轉疲，加權電子同樣回吐戰果復歸震盪，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌0.51%，但為其餘族群與中小讓出表現空間，且英業達(2356)一度大飆9.48%，緯創(3231)、緯穎(6669)分別收漲6.82%、4.91%，台達電(2308)續強收漲2.92%，力積電(6770)帶量收漲3.36%，試圖低檔轉強，於非金電部分，航空雙雄成資金焦點，長榮航(2618)、華航(2610)分別大漲9.53%、9.01%，加上貨櫃航運三雄在投信連買的背景下嘗試低檔轉強，長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)分別收漲2.87%、1.74%、0.65%，金融部分則有富邦金(2881)於月線上取得支撐後，終場收漲1.15%，國泰金(2882)開高走高終場收漲1.13%，嘗試收復月線，帶動金融助守加權多方，加權指數終場震盪收漲21.54點，以17,238.14點作收。成交量3,229.91億。3大類股指數僅電子終場收跌0.08%，29大類股指數漲多跌少，航運、資訊服務2大類股指數分別收漲3.07%、1.38%，表現最佳，造紙、貿易百貨2大類股指數分別收跌1.10%、1.01%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為-1.65%、-2.75%、+1.78%，雖然觀光於盤中一度強勢，但隨燦星旅(2719)漲停未能緊鎖後多方追價意願轉弱，寶得利(5301)由紅轉黑終場跌幅擴大至5.17%，富野(2736)、五福(2745)、易飛網(2734)同樣回吐早盤戰果，由紅轉黑，但生技醫療並未出現明顯多方指標，雖有雙美(4728)收漲1.98%，保瑞(6472)、藥華藥(6446)開高翻黑後多方無力，加上權重佔比較高的電子紙大廠元太(8069)開低震盪終場收跌2.49%，OTC櫃買指數於創波段高後多方熄火翻黑，由題材各自表現，終場收跌0.30%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+109.85億元

外資：+61.08億元

投信：-8.95億元

 

凌陽(2401)AI邁入收成，強鎖3.3萬張漲停

權值股部分，凌陽(2401)5月營收4.9億，月增0.33%，連4個月成長，創近10個月以來高點；5月營收21.7億，年減38.4%。昨(13)日股東會上順利通過所有議案，會後公司受訪提及，現階段晶片主要應用於車用資訊娛樂系統、先進駕駛輔助系統(ADAS)，以及家用音響等，近期正強化視覺AI晶片，並授權高速介面IP、高效能資料轉換器IP與類比IP等。

攜手客戶開發的視覺AI晶片，是擁有影像輸入界面和完整Linux及AI開發環境的系統單晶片，採用基於視覺的AI技術，能進行複雜的影像處理和分析，並支持各種AI算法的開發。凌陽(2401)強調，上述晶片不僅具有高效能的計算能力，同時也具備低功耗和小尺寸等優點，可應用於多種場合，如智能監控、自主移動機器人等領域，正向看待是一項具有極高價值的技術創新。

而與政府AI on Chip科專計畫開發C+P共享算力平台部分，以12奈米的AI核心晶片提供通用算力，串連周邊晶片進行異質整合，公司預期近期內可提供給客戶進行測試，力拚年底前邁入量產，為營運增添新動能。該產品的資料傳輸性能較其他作法提昇10倍，此新模將可解決AI系統晶片複雜開發整合問題，使成本減少七成。儘管全球總體經濟環境不佳，凌陽(2401)仍正向看待其車用產品線資源配置，優先在智能化、物聯網等應用開拓新商機，預計今年仍可擴張各區域市占率。今(14)日股價向上跳空開高隨即強攻漲停板，終場緊鎖3.3萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

空巴上調前景，駐龍(4572)短中長期能見度明朗

個股部分，駐龍(4572)為國內三家波音合格供應商之一，取得證照時間較早，已設立進入門檻；主要生產大型飛機機身結構零組件、大型飛機引擎結構零組件、特殊模治具以及航太特殊製程服務的公司。產品銷售至美國波音公司主要機身結構製造廠勢必銳(Spirit Aerosystems)以及供應歐洲Airbus、美國Boeing等飛機引擎與起落架系統的法國賽峰集團(Safran Group)等國際航太製造廠，同時也是國內航太大廠漢翔(2634)以及長榮航太(2645)主要供應商，營運持續受惠邊境解封、民航機拉動零組件需求大增效益。5月營收0.8億元，月增17%，年增37%。5月累計營收3.4億，年增45%，駐龍(4572)看好產業需求長期保持成長趨勢，就2023年來看，終端民航機客戶2H23有機會再拉高產能，可望再帶動業績向上，

而長線上，根據Boeing和Airbus對未來20年(2022-2041)全球航空業發展預測資訊顯示，包含市場需求及汰舊換新之需求，預估新機需求量分別為41,170架及39,490架，顯示未來20年整體航空產業仍呈現穩定成長的趨勢，並且，Airbus昨(14)日因為亞洲客戶都正擴大機隊，並以用更有能源效率的機種取代舊機，上調未來20年的交機展望到突破4萬架。此外，由Spirit Aerosystems的展望來看，預估出貨給Boeing 737月交機量，將從2022年底的31架，提升至2023年底42架、2024年底52架、2025年的57架，2023-2024年均成長兩成以上。令短中長期能見度明朗，今(14)日股價突破5日線後多方趁勢擴大漲幅，終場收漲6.06%。。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股於基本面上，記憶體產業從2022年至今，度過最激烈的修正期，2~3Q23將持續消化庫存，伺服器新平台上市後，將帶動伺服器DRAM／Enterprise SSD需求爬升，搭配傳統消費電子旺季來臨及大廠維持低稼動率，庫存金額持續下降等有利因素，有望帶動營運改善。而指標南亞科(2408)5月營收23.1億元，月增2%，年減少63%，2Q23營收達成率65.5%，第二季南亞科利基型記憶體需求小幅回升，反映中國大陸部分消費性電子重啟拉貨，旺宏(2337)5月營收22.8億元，月減24%，年減36%，第二季營收達成率71%，兩者營收表現皆優於法人機構預期。

而觀光餐飲受惠疫後消費復甦需求爆發，加上端午連假、暑假出遊旺季商機發酵，業績動能暢旺。國內觀光飯店業受惠國際旅客及商務客回升，來台旅客人次增加，以及國旅盛行之下，帶動住房率、平均房價雙雙回升，且平均房價已超過疫情前水準，今年首季持續推升至56.41％及4,775元，整體趨勢維持向上動能。餐飲收入部分，國內觀光飯店今年首季餐飲收入達67.56億元，約達到疫情前9成以上水準。隨著未來聚餐需求續升，且國際會議及喜宴需求恢復，預期今年餐飲將恢復以往，甚至有機會優於疫情前表現。皆利於族群維持輪動格局。

今(14)日加權指數終場收漲21.54點，以17,238.14點作收，技術面萬七有守，維持「站穩後暫不預設短線高點、可留意績優股布局」的看法，但全球經濟面前景尚無轉強跡象，於加權突破萬七後短線乖離再度放大，後續如回補6/13多方缺口，也應於萬七有守，如未能固守，同樣應留意大盤失守萬七大關帶來個股獲利了結賣壓風險，於搶短個股同樣應嚴守停利停損原則，於加權站穩萬七後，宜將短線防守點由5/27遭回補的多方缺口上緣上調至5/29前高。於OTC櫃買指數則可將多方防守點上調至4/18前高，於操作上同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》