公司介紹

英業達(2356)成立於1975年，為全球第四大筆電(NB)代工廠，其產品包括個人筆電、商用筆電、桌上型電腦、商用伺服器和藍芽耳機等，客戶皆為世界知名品牌PC廠，如：HP、Lenovo、Dell、Acer、ASUS；近年來，英業達也開始佈局太陽能及車用事業，車用產品包括自動駕駛輔助系統、電子座艙系統；截至2023年Q1，英業達的營收比重：筆電(54%)、伺服器(41%)、智慧型裝置(5%)。

英業達6月自結獲利賺贏第一季，伺服器出貨量將持續上揚!

英業達6月EPS達0.26元，單月獲利超越第一季的0.25元，表現相當亮眼，主要是受惠於伺服器出貨量穩定提升，加上Intel CPU的良率改善，帶動第二季的伺服器出貨量高於預期。而英業達7月營收為418億元(月減12.3%，年減11.2%)，筆電出貨為150萬台，月減、年減皆為11.8%，預期第三季筆電出貨量將與第二季持平。

展望下半年，隨著AI伺服器相關的需求不斷提升，英業達有望大幅受惠，公司客戶相當多元，包含Amazon、Google、Microsoft及字節跳動等，而英業達主要出貨高單價的AI伺服器給美系CSP廠，其毛利率也遠優於一般的伺服器，將帶動出貨量與整體毛利率向上攀升。預估今年AI伺服器佔整體伺服器出貨佔比將自5%翻倍提升至10%，有望挹注近300億元營收，明年將能更進一步成長，整體而言，下半年營運動能將優於上半年。

近期英業達宣布成功與AMD共同研發「K905G6」伺服器，支援2張MI210 GPU卡，此伺服器有望在AI訓練和機器學習市場中帶起一波風潮。而在NVIDIA的H100方面，英業達為主要的主板供應商，加上美系、中系客戶的需求持續增加，H100高階AI伺服器將挹注整體獲利成長。

展望全球伺服器市場，根據TrendForce的資料，預估2023年AI伺服器出貨量近120萬台，年增近4成，往後數年也將呈現成長的趨勢。因此英業達在AI伺服器營收比重持續增加的情況下，未來將成公司一大主要成長動能，後市看俏。

以技術面來看，英業達股價雖一度跌破月線，但馬上站回月線之上，加上外資持續站在買方，籌碼面十分穩健，看好未來走勢將不破月線並繼續上攻，挑戰前高價。

 

投資建議

整體而言，預估英業達2023/2024年營收將達5,420/6,150億元，EPS 2/3.5元。主要營運增長動能將來自AI伺服器，隨著出貨量不斷攀升，將帶動整體產品組合轉佳。在全球AI伺服器需求繼續噴發之下，英業達AI伺服器出貨比重持續增加，公司營運狀況將再創高峰。

 

 

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