公司介紹

裕民(2606)成立於1968年，為全球船東、礦商、電廠提供散裝航運運輸服務，主要載運貨物以鐵礦砂及煤炭為主，目前經營船隊已達66艘，未來會陸續加入6艘建造中的自有船舶，總載重頓將達877萬噸，船隊以海岬型、巴拿馬型船舶為主。而裕民船隊平均船齡為5.6年，大幅低於市場平均的11.7年，且多為環保節能船，使裕民船舶租金高於市場水準。

BDI指數強勢反彈，散裝航運類股集體噴發

裕民第二季營收達36.6億元(季增27%，年減3.6%)，EPS 0.71元，7月營收18.4億元(月增45.5%，年增11.4%)，營收表現相當亮眼，創下40個月以來新高，主要受惠於BCI指數回彈以及轉投資收益挹注，隨著開始進入傳統旺季，下半年營運動能可望優於上半年。

波羅的海綜合指數(BDI)強勢反彈，目前已達1,247點，創下兩個多月以來新高，主要受惠於需求大幅提升，由於乾旱問題惡化，巴拿馬運河水位降至歷史新低，散裝船正大排長龍，加上現在正值南美穀物盛產期，需要大量船舶載運，等待天數不斷拉長，使得運價強勢走揚。而第三季也是巴西、澳洲鐵礦砂出口旺季，將帶動海岬型船舶的需求，下半年出貨量有望微幅成長。

受惠於BDI指數的強勢上漲，裕民本身有24艘的巴拿馬極限型船舶，目前最新的日租金已來到1.33萬美元，近一周漲幅達20.5%，而裕民也擁有23艘海岬型船舶，同樣受惠於BCI指數維持在高檔，目前日租金為1.4萬美元，需求若能夠持續往上，指數有望繼續上揚，營運動能將逐漸增強。

投資建議

整體而言，預估裕民2023/2024年營收將達148/160億元，EPS 4.4/4.6元。展望未來，隨著進入傳統旺季，加上目前巴拿馬運河受乾旱影響，導致塞港、通行船隻限載，運價指數直線攀升，影響可能延續至年底，短線來看需求依然強勁，建議投資人可以偏多方看待。

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險

廖政童

雞蛋可以放在同一個籃子裡，重點就是要看好這個籃子