上圖是巴菲特的波克夏公司

與美國道瓊指數

近 20 年的歷史比較線圖

可以發現波克夏的報酬率為驚人的 15 倍

等於一個小資族存款一百萬

20 年後就擁有 1500 萬

等於是巴菲特的股東紀念品就是一戶房子！

但如果股神就真的只投資股票

那也只會有道瓊指數的 4 倍報酬而已

接下來我們將正式揭開...

巴菲特資產裡的關鍵一味－「現金」

巴菲特股票投資只佔 25%

但長期持有超過 2 兆的現金部位

大家是否有過一種經驗

本來看好的股票投了全部資金

結果套牢了...

又覺得小賠賣掉很可惜

結果錯失了這期間許多更好的機會

因此就更不甘心的被逼得「長期持有」

更慘的是

公司營運惡化造成虧損越來越大

最後變成「祖產」

這個例子告訴我們

持有一定部位的現金很重要

為什麼要持有現金？

1.  增加自己獲勝的機會

如果我們不慎遇到上述套牢的狀況

如果擁有現金部位

我們就能夠投資其他看起來也有潛力的標的

想想看...

如果另一檔讓我們成功獲利

我們還需要去執著另一檔套牢的股票嗎？

這個就是我們俗稱的「換股操作」

保有現金可以幫助我們增加換股操作的可能

慢慢將資產轉往好的標的

而不是把資產全部投入股市

讓自己每天焦躁不安

2.  保有現金也是一種槓桿操作？

大家一定認為這種事情是不可能的

保有現金部位怎麼能叫槓桿操作呢？

其實...

只要讓「時間」幫助我們

就有可能達成！

讓我們來看看下圖的例子：

策略 1 是我們一次把現金投入股市

而策略 2 是我們保有一半的現金

等待未來崩盤有更便宜的機會撿好股

例如我們在第三周遇到崩盤股價砍半時

趁機學巴菲特大撿好標的

結果...

保有現金的策略完勝策略 1 高達 2.5 倍

彷彿就是槓桿倍數增加的效果呢！

保有現金

讓波克夏報酬完勝指數 4 倍！

巴菲特就是應用上面保有現金的策略

在每一次的危機發生

投資人陷入恐慌的時候

開心的大肆購入被嚴重低估的價值股

所以才能在危機之後

發揮到類似槓桿的效果

大幅拉開與指數的差距

 

總結：

我們買的是事業；而不是股票

這一句總結是巴菲特的一條投資金律

攤開波克夏所投資的公司

包括可口可樂、Amazon

番茄醬大廠亨氏食品、美國運通...

幾乎囊括我們生活所需的食衣住行

等於是股災中最好的防守股票

因此在崩盤時仍然有非常固定的股利

並且在股災之後迅速漲回來

因此想要複製巴菲特的策略

我們必須考慮

1. 買長久經營的好公司，

例如台灣高科技業被淘汰的速度很快

就要多觀察...

2. 長期持有

股神的策略絕對不是追高殺低短線操作

而是選擇一個長遠的波段

讓資產自己成長！

 

讓現金成為股災時的火力救援

才是保有現金的積極意義

 

除了持有現金的策略之外

股神還有非常多的投資工具

讓波克夏的報酬遠遠

超越大盤 4 倍...

 

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本書作者 闕又上 為「美國又上成長基金」經理人

2014 年此檔基金被「晨星」評選為最佳績效基金

想知道更多台灣股神 闕又上 的理財觀念嗎！

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本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得，

部分擷取自書籍內容，詳見原書籍。

 

 

 

Brian Wang

東吳經研所，喜愛周遊各國發現新的想法，台股大戶家庭出身，從事台股證券與期權操盤共經歷12年。 座右銘：If you want to change the thing, you must first master it