中磊(5388)受惠 Q4 營運將爆發成長，股價創歷史新高

電信寬頻設備大廠中磊(5388)股價於 2023.09.19 創下歷史以來收盤新高達 132 元，主因受惠各國基建法案持續發酵，23Q4 營運可望迎來爆發性成長。

預估中磊 2024 年 EPS 達 11.12 元，本益比有望朝 15 倍靠攏

展望中磊未來營運：1)5G FWA CPE 設備受惠北美、印度將於 23Q4 放量出貨，且歐洲訂單也將在 2024 年顯現，將成營收最重要的成長引擎；2)光纖產品受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，亦積極佈局新興市場，尤其印度市場將爆發成長；3)受惠有線電視業者加速在 STB 導入影音串流服務，持續帶動相關產品出貨；4)企業需求將於 2024 年恢復成長，且設備將升級至 Wi-Fi 7，預估滲透率達 10%；5)拓展至戶外產品，包含與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品，以及 5G 小型基地台陸續發酵，將在 2024 年開始貢獻。

預估中磊 2023 / 2024 年 EPS 分別為 8.69 元(YoY+14.8%) / 11.12 元(YoY+28%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.09.19 收盤價 132 元，本益比為 12 倍，考量各國基建法案政策將正式發酵，本益比有望朝 15 倍靠攏。

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