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信邦(3023)：獲利穩定創新高，值得長期追蹤的優質龍頭股

根據市調機構 Global information 預估，全球連接器市場規模將在 2023～2028 年以年複合成長率 6.8% 持續擴大，並在 2028 年達到 87 億美元，成長動能包含綠能、電動車、工業自動化、醫療等。綜觀台股供應鏈，信邦自 2010 年轉型以後，目前已擁有 5 大利基型應用領域，完全符合上述之產業趨勢，未來獲利有望穩定創新高，是值得長期追蹤的優質龍頭股。

 

本篇文章將帶給讀者 3 大重點：

1. 信邦簡介：高度客製化連接器廠，終端涵蓋 5 大利基型應用
2. 信邦 2023 下半年展望：短期遭遇逆風，然最壞情況將過
3. 信邦 2024 年展望：車用、綠能強勁需求帶動營運維持雙位數成長

 

信邦簡介：高度客製化連接器廠，終端涵蓋 5 大利基型應用

信邦成立於 1989 年，並在 2001 年掛牌上櫃，2002 年轉上市。公司主要產品為高度客製化的連接線組與連接器， 目前主要有 5 大終端應用，涵蓋綠能、工業、通訊、車用、醫療，多屬於利基型應用，且客戶多元分散、最大客戶僅佔營收 1 成。除此之外，也代理全球前 10 大連接器品牌商 Hirose 的產品，信邦為其在東南亞地區最大代理商。

 

信邦 2023 下半年展望：短期遭遇逆風，然最壞情況將過

信邦先前於 7 月表示，由於中國醫療訂單放緩、消費性電子復甦不如預期，將 2023 全年度營收指引由成長 14% 下修至 8%～11%，並暗示下半年恐不如上半年。近期公告 9 月營收達 28 億元(MoM+1.7%，YoY+0.5%)，累計 23Q3 營收達 82.6 億元(QoQ-5.7%，YoY+1%)，雖然綠能、車用保持強勁成長，但醫療、消費性需求疲弱影響而呈現季減，符合公司所釋出的展望。

 

展望 23Q4 營運，由於美國各大汽車品牌商陸續宣布採用 Tesla 的充電標準(NACS)，因此在正式獲得產品認證前，將影響相關充電產品的出貨進度，且消費性需求仍未有明顯復甦，整體營收維持季減狀態，但幅度將有明顯收斂，顯示營運最壞情況即將過去。

 

信邦 2024 年展望：車用、綠能強勁需求帶動營運維持雙位數成長

展望信邦 2024 年營運，管理層近期樂觀表示仍可保持雙位數成長，主因車用、綠能皆會保持強勁成長、工業應用也可穩定向上。

 

車用受惠電動車、ADAS 長期趨勢，2024 年營收將成長 2 成以上

在車用方面，預估營收將成長 2 成以上。主要產品為電動車充電系統、充電槍、充電樁、電動滑板車、電動摩托車，並同時涵蓋通常屬於家用的 AC 交流電(慢充)、高速公路 DC 直流電(快充)，在規格標準方面也符合中國、美國、歐洲主要 3 大市場。目前主要大客戶為美國充電站市佔率第 1 的 ChargePoint，該客戶近期切入 Tesla 充電站供應鏈，預期將於 2023 年底出貨相關產品。

 

除此之外，公司近期也積極研發 ADAS(先進駕駛輔助系統)相關產品，除了提供倒車影像雷達連接線外，也開始出貨 LiDAR 纜線，雖然僅是 Tier 2 供應商，但已開始送樣給 Tier 2 客戶認證，預計 2024 年可通過並大量出貨。

 

綠能受惠太陽能、風電等設備持續建置，2024 年營收將成長 1 成以上

在綠能方面，預估營收將成長 1 成以上。目前主要應用分為太陽能、風電 2 大領域，其太陽能產品以微型逆變器為主，最大客戶為 Enphase，受惠客戶積極拓展歐洲、澳洲市場，近年營收成長率皆優於產業平均，另外太陽能佔比逐漸增加，且毛利率又高於風電，使產品組合持續優化。

 

至於風電產品，主要提供包含感測器、線纜元件組裝、變槳櫃、超音波驅鳥器等，全球前 10 大風能系統業者有 7 家皆是公司的客戶。根據全球風能協會預估，2023～2027 年全球風電裝機量將以年複合成長率 15% 增加，公司將隨產業趨勢穩定向上。

 

工業受惠自動化發展及無人機新產品出貨，2024 年營收將成長 1 成

在工業方面，預估營收將成長 1 成。主要產品為倉儲機器人、無人搬運機等，最大客戶為 Amazon，未來將隨著客戶穩定成長帶動相關出貨。除此之外也已經研發出無人機新產品，預計待客戶通過認證後於 2024 年開始量產。

 

醫療受惠慢性病增加、設備技術進步，2024 年營收將成長 1 成以內

在醫療方面，預估營收將成長 5%～10%。近年由於心血管、癌症、糖尿病、中風、腎臟病等慢性病增加，帶動放射治療、可穿戴醫療設備需求不斷成長，且醫療器械朝向微型化、智慧化、遠距化發展，根據市調機構 Statista 統計，全球醫療器材市場規模將在 2022～2027 年以年複合成長率 5.7% 增加，信邦可望受惠。

 

通訊因消費性需求疲弱及客戶破產，2024 年營收力拼持平

在通訊方面，預估營收呈現持平。該營收主要是代理連接器品牌商 Hirose 產品，終端應用集中在 NB、手機，由於產品與消費性電子相關，且 E-Bike 主要客戶 VanMoof 於 23Q2 宣佈破產，將影響未來成長動能，不過相關損失已經在 23Q2 透過一次性打呆提列完畢，未來將不再受影響。

 

預估信邦 2024 年 EPS 成長 1 成達 16.80 元，本益比有望朝 24 倍靠攏

整體而言，展望信邦 2024 年營運：1)在車用方面，預期受惠電動車滲透率提升加快充電樁建置，以及切入 ADAS 新 LiDAR 線束產品，營收將年增 2 成；2)在綠能方面，受惠太陽能、風電設備持續建置，營收將年增 1 成以上；3)在工業方面，受惠 Amazon 穩定成長且無人機新產品出貨，營收將年增 1 成；4)在醫療方面，受惠慢性病增加、設備技術進步，營收將年增 1 成以內；5)在通訊方面，由於消費性需求疲弱及客戶破產，營收力拼持平。

 

預估信邦 2023 / 2024 年 EPS分別為 14.47 元(YoY+18.4%) / 16.80 元(YoY+16.1%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.10.13 收盤價 324 元，本益比為 19 倍，考量公司營收組合多屬於綠能相關產品，本益比有望朝 24 倍靠攏。

 

信邦技術分析與總結：股價破底翻，未來有望緩步墊高再創巔峰

在技術分析方面，信邦於 7 月遭遇公司下修全年度營運展望之下，使得股價跌破 120MA 並出現一段明顯回檔，且一度跌破近 1 年來的重要支撐。然而隨著營運最壞情況即將過去，股價已於 9 月底出現破底翻型態，近期逐漸朝向 60MA 挑戰。雖然上方仍面臨頸線壓力，不過隨著時間越來越接近 2024 年，且管理層看好可望保持雙位數成長的樂觀看法下，股價有望緩步墊高並再創巔峰，可觀察 60MA 附近伺機佈局。

 

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