昇達科(3491)法說會表示低軌道衛星需求仍強

微波/毫米波通訊元件廠昇達科(3491)於 2023.10.25 舉辦法說會，公司表示低軌道衛星第 2 家運營商客戶，在完成衛星試射後，規格開發已正式完成並即將進入量產階段，再加上生產天線的子公司芮特-KY(6514)客戶去化庫存結束，看好 23Q4 營運回升。至於 2024 年展望，仍看好低軌道衛星產品保持強勁成長，而其他非衛星業務可望重返 2022 年水準。

預估昇達科 2024 年 EPS 達 4.38 元

展望昇達科 2024 年營運：1)低軌道衛星仍將扮演主要成長動能，出貨產品包含閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的 OMT 模組、天線饋源、衛星酬載等，其中應用於衛星酬載的微波/毫米波天線端元件於 2023 年新增 1 間客戶將於 2024 年放量，營收將年增 5 成；2)子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商持續佈建 5G 並逐漸增加毫米波頻段，將帶動營收保持穩健；3)子公司芮特-KY(6514)方面，受惠 IoT 新產品陸續量產將帶動營收成長 2 成。

預估昇達科 2023 / 2024 年 EPS 分別為 3.44 元(YoY-21.1%) / 4.38 元(YoY+27.3%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.10.25 收盤價 168.50 元，本益比為 37 倍，雖然低軌道衛星扮演強勁成長動能將帶動毛利率上升，然目前評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-1.4%
三大法人合計買賣超：-41.25張
外資買賣超：-425.12張
投信買賣超：293張
自營商買賣超：90.87張

CMoney研究員發文

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