群創(3481) 23Q3 財報虧損收斂，但 Q4 需求將明顯下滑

大尺寸面板廠群創(3481)公告 23Q3 財報，營收 576.5 億元(QoQ+4.7%，YoY+20.1%)；毛利率 7.2%(QoQ 增加 6.6 個百分點，YoY 增加 25.9 個百分點)；營業虧損 15.8 億元(QoQ 虧損收斂，YoY 虧損收斂)；稅後虧損 19 億元(QoQ 虧損收斂，YoY 虧損收斂)；EPS 為 -0.22 元。整體獲利表現符合預期，受惠於 TV 面板價格上漲以及成本精實效益使整體虧損收斂。

公司展望 23Q4 將進入傳統淡季，將根據市場動向及客戶需求動態調配產能及提高生產效率，大尺寸面板出貨將季減 7%～9%、中小尺寸面板出貨則將季減 1 成以上，整體平均出貨單價可望持平。

展望面板產業，集邦科技副總邱宇彬指出 TV 面板可能在 11 月出現全尺寸下跌的情境。從歷史經驗得知，面板股的股價大約是領先反應 TV 面板報價 2～3 個月，因此相關個股並無潛在上漲動能。

預估群創(3481) 2023 / 2024 年 EPS分別為 -2.04 元 / 0.88 元，並預估 2024 年每股淨值為 25.52 元，2023.10.26 收盤價 11.80 元，股價淨值比為 0.5 倍，考量 TV 面板報價已於 23Q4 轉為下跌，股價淨值比並未低估。

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近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-1.2%
三大法人合計買賣超：-7747.52張
外資買賣超：-7753.35張
投信買賣超：210張
自營商買賣超：-204.18張

CMoney研究員發文

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