中國智慧型手機連 2 季下滑，但未來即將走出谷底

根據研調機構 Canalys 指出，中國智慧型手機出貨量 23Q3 年減 5% 達 6,670 萬支，以呈現連 2 季下跌，反映經濟放緩下使消費者延後換機，不過隨著市場緩慢復甦，中國手機市場有望逐步走出谷底，符合現階段的市場共識，尤其台積電(2330)上週法說會也表示已經看到手機初步回溫的跡象，有利於相關供應鏈，手機 PA 全新(2455)可望受惠。

預估全新 2024 年 EPS 達 4.44 元，本益比有望朝 40 倍靠攏

展望全新未來營運：1)在微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量將年減 3.2% 達 11.7 億台，2024 年隨著產業庫存調整完畢，銷量將年增 5% 達 12.3 億台，且近期在客戶端取得更多訂單比重；2)5G 滲透率提升及 Wi-Fi 規格升級皆有助 PA 出貨量增加；3)在光電產品方面，接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，將在下半年開始出貨，預期 2023 年營收比重達 5%，2024 年成長可望倍增；4)切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈、車用 LiDAR 等多項領域，可望於 2025 年逐步發酵。

預估全新 2023 / 2024 年 EPS 分別為 2.42 元(YoY-18%) / 4.44 元(YoY+83.5%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.10.26 收盤價 142 元，本益比為 32 倍，考量手機產業最壞情況已過且切入資料中心領域，本益比有望朝 40 倍靠攏。

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-2.3%
三大法人合計買賣超：-384.14張
外資買賣超：-1090.3張
投信買賣超：668張
自營商買賣超：38.15張

CMoney研究員發文

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