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華爾街對微軟(MSFT)CEO Satya Nadella處理此情況的能力表示贊賞，這起事件始於11月17日週五晚間OpenAI董事會突然解僱首席執行官Sam Altman，四天後以Altman同意回歸其職位告終。在此期間，微軟宣布計劃直接聘用Altman以及任何其他願意加入的OpenAI員工。

後者很可能在OpenAI董事會重新考慮其決定中發揮了重要作用。該新創公司的近770名員工威脅說如果Altman不能恢復其職位，他們就會辭職。自11月17日收盤以來，微軟的股價上漲了2％以上，增加了今年公司市值超過1萬億美元的勢頭。

“我們相信，與一周前相比，微軟的地位可能更好，”RBC Capital分析師Rishi Jaluria在OpenAI宣布Altman回歸後的一份報告中寫道。

然而，這場風波暴露出微軟在AI策略上的弱點，該策略近期幫助微軟的股票表現優於大多數主要科技同行。與OpenAI的密切合作使微軟在生成性人工智能競賽中獲得了優勢。在OpenAI高調推出ChatGPT聊天機器人兩個月後，微軟通過在1月份對該初創公司投資100億美元來鞏固這一關係。

該投資使微軟獲得了OpenAI 49%的所有權股份，但由於該新創公司的特殊結構，微軟沒有獲得董事會席位或任何實際權力。根據FactSet的數據，這仍然使微軟花費了在過去三十年中進行的245筆收購交易中除三筆之外最大的一筆支出。

微軟願意再次出資數十億美元將頂尖的AI人才引入內部，進一步證明了公司需要OpenAI以某種形式生存下去。

即使有這樣的計劃，也有其缺點。高盛分析師Kash Rangan上週對客戶表示，複製OpenAI“將是一項耗時且要求高的任務，且不考慮知識產權方面的考量。”Bernstein的Mark Moerdler指出，這樣的轉變也可能產生一個“創新差距”，這將允許像谷歌和亞馬遜這樣的競爭對手“在技術上趕上，甚至在市場認知上也可能趕上。”

因此，奧特曼重返OpenAI對微軟來說是最佳結果。OpenAI董事會的重組，現在包括前財政部長拉里·薩默斯和經驗豐富的軟件老將布雷特·泰勒，這是另一個加分項。據報導，OpenAI計劃進一步擴大其董事會。微軟現在在該公司上投入了太多，不能僅僅在場邊觀望。Bernstein的Moerdler上週預測，如果奧特曼回歸，微軟和其他OpenAI投資者“可能會推動爭取董事會席位和更多的發言權來保護他們的投資”。

但微軟可能也想開始對其對OpenAI的依賴風險進行對沖。該公司已經在向大型企業客戶銷售生成型AI工具和服務，例如其Copilot，這些客戶重視其主要技術投資的穩定性。

“OpenAI失去客戶信心對微軟來說有負面影響，”UBS的Karl Keirstead在奧特曼回歸消息公布前的一份報告中寫道。華爾街已經有很高的期望；根據Visible Alpha的共識估計，微軟雲部門的收入在未來兩年預計將平均增長20％，超過亞馬遜AWS雲業務預計的17％增長。

擴大自己的AI技術不會便宜。微軟已經在研發上年支出超過270億美元，創下公司記錄新高。但是，當OpenAI宣布解僱其受歡迎的CEO後，該公司在短短幾分鐘內差不多就損失了270億美元市值。微軟可能會發現，從長遠來看，控制成本上會更經濟。