全球 TV 出貨量連續 2 年跌破 2 億台

根據市調機構 TrendForce 調查，僅管 CPI 已經降溫，但高利率環境仍壓抑企業與消費者支出，加上中國房市泡沫化抑制 TV 需求，且 TV 面板價格大漲使品牌商縮減大型促銷活動規模，導致 2023 年 TV 出貨量下滑 2.1% 至 1.97 億台，年減。展望 2024 年品牌商為了維持獲利，在奧運和歐洲盃足球賽事加持下，有機會支撐全球 TV 出貨微幅成長 0.2% 達 1.97 億台，並以增加大尺寸產品比重的策略為主。但若全球經濟發生惡化情況，也不排除 TV 出貨量仍有陷入衰退的可能性。

群創(3481)、友達(2409)短期並無潛在明顯上漲動能

展望面板產業，由於 23Q4～24Q1 為傳統淡季且先前品牌客戶已經提前備貨，因此不利於 TV 面板報價走勢。從歷史經驗得知，面板股的股價大約是領先反應 TV 面板報價 2～3 個月，因此相關個股短期並無潛在明顯上漲動能。

預估群創(3481) 2023 / 2024 年 EPS分別為 -2.04 元 / 0.88 元，並預估 2024 年每股淨值為 25.52 元，2023.11.28 收盤價 12.75 元，股價淨值比為 0.5 倍，考量 TV 面板報價已於 23Q4 轉為下跌，股價淨值比並未低估。

預估友達(2409) 2023 / 2024 年 EPS分別為 -2.25 元 / 0.25 元，並預估 2024 年每股淨值為 21.43 元，2023.11.28 收盤價 16.70 元，股價淨值比為 0.8 倍，考量 TV 面板報價缺乏上漲動能，股價淨值比並未低估。

群創近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：0.04%
三大法人合計買賣超：-539.74張
外資買賣超：-1277.98張
投信買賣超：-43張
自營商買賣超：781.24張

友達近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：0.95%
三大法人合計買賣超：18088.06張
外資買賣超：17478.44張
投信買賣超：-143.11張
自營商買賣超：752.73張

CMoney研究員發文

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