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每到年底就是投信作帳行情的發動時刻，其中又以中小型股最容易受到投信追捧，投資人只要掌握股價與成交量的3種表現，就能輕鬆抓住進出場點，搶搭投信順風車！

 

掌握3個條件 判斷股價發動時機

時序接近年底，加權指數處在一個多空不明的位置，下方有年線支撐，上方有中期下降趨勢線的壓力。值得留意的是，這也是投信即將進行年底作帳的時候，這波行情可能會對市場帶來一些影響，同時也能帶來一些特別的投資機會。

例如，投資人可以避開股價已經漲高，且投信持股比較高的個股，轉而布局投信持股比低，且後續可能持續加碼的個股，也許就能掌握投資機遇。

以下3個簡單的條件，可以幫助投資人抓住轉機。

 

條件1：投本比＞0.15%

「投本比」指的是投信買賣股票的張數相對於特定個股股本（發行總張數）的比率。簡單來說，假設有一家公司股本為10億元，表示這家公司在市場上的股票總數約為10萬張，其計算方式如下：公司資本額（10億元）除以每股股票的基本價格（每股10元），再除以每張股票的股數（1,000股），就可以得到10萬這個數字。

透過投本比的計算，可以避免單看投信購買張數的迷思，因為不同股本的公司流通在外股數與發行量都不同，以投本比衡量投信買超的多寡，可以得到較客觀的結論。

以祥碩(5269)為例，其股本約為6.93億元，表示發行總張數約為69,300張。從附圖中可看到去（2022）年10月7日投信買超約200張，可計算出投本比約為0.3%，這表示一定有什麼大利多被注意到了，投信才會勇敢買進。不過當時祥碩股價仍在季線之下，投資人不宜看到投信買進就跟著進場，而應耐心等待築底後站上季線，從圖中可以發現後續投信買超積極程度變高。

 

條件2：股價站上投信成本線

投信通常採用中長期投資策略，進出場頻率約為每月、每季或半年一次，因此對於中長期投資人來說，參考投信成本線比參考均線更有價值。

同樣以祥碩為例，從附圖可以看到，今年2月中以前，祥碩股價長期位於投信成本線之下，表示大多數買的投信都賠錢，但已有投信注意到這一檔股票並少量布局。當祥碩股價接近投信成本價時，有投信想一鼓作氣讓持股獲利轉正，便開始積極買超。

當祥碩股價站上投信成本線之後，可能是因為市場認同該產業，或是因該檔個股拿出相對應的營收表現，便開始受到其他投信加碼追捧，接下來某些先下車的投信造成賣壓，導致股價回落到投信成本線附近，引起其他投信一起出場，由於賣壓沉重，股價因此出現明顯的回檔。

投資人可依據上述邏輯，在投信加碼、個股股價站上投信成本線時順勢買進，並在投信開始獲利了結前率先出場。

 

條件3：投信持股比率＞3%

在多頭行情時，當股價上漲搭配成交量增加，通常會被視為正面的量價關係，這也代表有更多的投資人因後市看漲而積極買進股票。相反地，當多頭市場出現成交量增加但價格下跌的情形，代表股價面臨壓力，屬於負面的量價關係。

再以祥碩為例，當投信持股比率約3%的時候，股價突破了投信成本線，後續投信的買超也開始相對積極，這就是投資人值得注意和布局的時機。

最後提醒投資人，投信不僅會在年度結算時調整持股，年度中也會不斷調整投資組合，因此平時就應密切關注投信的操作動向。此外，投信向來是中小型股的主要參與者，如果投資人本身也偏好中小型股，建議定期查看投信是否有增持個股，若有，就能提高個股上漲的機會。若想參與投信的作帳行情，則建議在5～6月或11～12月留意，因為投信在年中和年底的持股調整通常會較為劇烈。

（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

 

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