元晶(6443)將主打 M10 大尺寸產品，且不排除再升級 G12

太陽能電池模組廠元晶(6443)於 2023.12.07 召開法說會表示，M6 尺寸產品將於 24Q1 停產，後續將以 M10 為主，目前 M10 產線有 3 條，年產能可達 1.2GW以上，未來 M10 可再視需求改為 G12，屆時產能可達 1.5GW 以上。另外 2023 年開始導入 TOPCon 設備，預計 2024 下半年會以 M10 TOPCon 產品為主、M10 PERC 為輔。

預估元晶 2024 年每股淨值為 16.58 元

展望元晶未來營運：1)台灣政府制訂 2025 年太陽能建置目標要達 20GW，帶動模組出貨量穩定成長，然受總統大選影響使建置進度不如預期，不過 2024 年後將恢復動能；2)擴充大尺寸 M10 產線，模組產能由 1,288 MW 提升 16.5% 至 1,500 MW，電池產能由 1,295 MW 提升 28.1% 至 1,659MW，23H2 大尺寸出貨比重預估佔一半以上；3)積極佈局海外市場，預期 2024 年美系客戶需求將增加 1 倍，同時日本也有潛在訂單可望挹注。

預估元晶 2023 / 2024 年 EPS 分別為 1.12 元(YoY+173.2%) / 1.63 元(YoY+45.5%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2024 年每股淨值為 16.58 元，2023.12.07 收盤價 28.70 元，股價淨值比為 1.7 倍，考量近太陽能建置進度不如預期使營運動能平淡，評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：-2.69%
三大法人合計買賣超：-490.62張
外資買賣超：-441.44張
投信買賣超：0張
自營商買賣超：-49.18張

CMoney研究員發文

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