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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2023 年 12 月 27 日 撰寫）
自從美國聯準會 2022 年大幅升息以來，美國債券的投資價值浮現，統計今年（2023）以來所有 ETF ，流入金額接近 9 千億元，光是債券 ETF 流入接近 6 千億水準，相當於七成左右的資金都在買債券。大家應該都知道，今年以來陳老師持續進場加碼債券 ETF ，例如買進 200 張 群益投資級電信債(00722B) ，帳面上已經賺進 15% 了，我會繼續抱著領股利，等待 2024 年聯準會的降息循環。
12 月初剛掛牌上市的 群益ESG投等債20+(00937B) ，可以說是非常火熱的產品，上市首日就將申購額度用罄，不得已只好暫停申購，由於股價表現亮眼，連續三天早盤衝上成交量第一。 00937B 追蹤指數今年以來上漲 15% ，優於一般投資等級債。如果美國 2024 年開始降息，依照 2019 年降息循環經驗，後續報酬率有望達 30% 以上。
但是因為 00937B 申購額度用罄，投信暫時無法發出新單位，加上投資人踴躍買進，從掛牌後幾乎天天都溢價。我在粉絲團都有提醒大家，當 ETF 溢價幅度過高就是買貴，這時候買進的風險相對偏高，要注意將來股價會跌回淨值。
為了讓溢價能夠恢復正常水準，讓想參與的投資人可以比較安心的進場，群益投信公告，原先申請追募的 195 億額度已經下來，這有助於讓市價收斂向淨值靠攏，投資人就不會買貴了。所以老師建議大家，如果真心看好 00937B 的未來成長空間，可以觀察當溢價處於 1% 以內，就是合理的區間。
不過我有點好奇，為什麼這一檔 群益ESG投等債20+(00937B)，會這樣火熱？投資人就算大幅溢價都要進場？統計一下， 00937B 已經創下台灣債券 ETF 史上 3 大紀錄：
（1）三天募集金額逾 150 億元， IPO 規模最高。
（2）首日掛牌一小時額度就已經用完，立即申請追加額度。
（3） 受到投資人歡迎，掛牌 2 週後，股東人數突破 7 萬人。
現在投資人買進債券 ETF ，除了領息之外更想要賺進將來的資本利得，所以要關心美國的利率政策， Fed 在 2023 年 12 月連 3 次暫停升息，等於宣示升息周期已經結束。 12 月 FOMC 會議點陣圖顯示， 2024 年降息次數從 2 碼增加至 3 碼，且參考芝加哥商品交易所的 Fed Watch 觀測工具，顯示最快於 2024 年 3 月將為首次降息起點，而且市場預期累計降息達 6 碼，預估基準利率區間降至 3.75% ~ 4% 。不少投資人看準了時機，紛紛想要提早卡位，因此當 00937B 掛牌上市，市場買氣便蜂擁而至。
幫大家整理一下， 00937B 具備三大特色：（1）投資穩：ESG投資等級債又產業分散、（2）殖利率高、（3）配息穩：月配息又有收益平準金，各項特色符合投資人喜愛的要素。 00937B 是首檔月配息跨產業投資級債 ETF ，發行價格僅 15 元，一張只要 1.5 萬價位非常親民。
然而隨著美國暫停升息，目前股價已經上漲到了 16.17 元（12/26收盤價），但是如果看好 2024 年降息行情的話，目前債券 ETF 的價格還是處於相對的低點。 00937B 是 20 年期以上，降息時資本利得空間也比較大； ESG 嚴選企業 + 產業上限 10% ，投資更安心；此外，篩選票面利率大於 4.5% 的債券，也有助於維持較高的殖利率。難怪投資人連溢價也要買。
00937B 是月配息， 2024 年 2 月就要進行首次除息了，由於「有收益平準金」機制，所以不怕股利被稀釋，想要每月穩定領息的投資人可以多多關注，將來公告配息金額時我也會分享。不過還是要提醒投資人，如果溢價太高時就先不要買進喔。
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