發表
我的網誌
【我們想讓你知道】
ETF換股到底跟一般投資人有什麼關係？其實，每到指數調整的時候，也是外資、投信等法人布局或出貨的時候，只要緊盯法人的籌碼變化，就能趁機上車、大賺一筆！
ETF追蹤指數由MSCI和FTSE兩家公司編製
投資朋友應該經常聽到「指數調整」這個名詞在新聞媒體和財經網站上出現，但大家可能並沒有特別去注意，很多ETF追蹤的指數是由MSCI和FTSE這兩家公司編製的，究竟這兩家公司是何方神聖？又是如何調整指數呢？
MSCI原名為摩根士丹利資本國際（Morgan Stanley Capital International），是全球第一家指數公司，現已更名為明晟公司。
MSCI會在每年2、5 、8、11月的月底進行旗下指數的成分股調整，在調整正式生效前一天的尾盤，成分股通常會出現很大的成交量；當個股被列入成分股，或是從成分股剔除時，其股價在實際調整當天也容易出現劇烈波動。但被指數納入成分股，不代表一定會漲，反之被指數剔除，也不代表一定會跌。
至於FTSE則為富時集團，元大台灣50(0050)所追蹤的「臺灣50指數」，和元大台灣高股息（0056）所追蹤的「臺灣高股息指數」，就是由台灣證交所和該集團共同編製的。FTSE旗下指數是在每年3、6、9、12月的第3個星期五調整成分股，但影響力不如MSCI。
ETF換股籌碼也搬風 跟緊外資、投信有肉吃
當我們看到新聞中富時指數成分股調整、牽動6,200億元的ETF資金，就可以知道其中某些股票的股價可能會開始有異常波動，例如去（2023）年12月臺灣高股息指數納入正新(2105)、神基(3005)、中保科(9917)、華新(1605)、啟碁(6285)等5檔個股，同時刪除景碩(3189)、裕民(2606)、緯穎(6669)、永豐餘(1907)。當消息發布時，我們就可以去留意這些個股的籌碼變化。
以被納入成分股的正新為例，換股消息是在去年12月2日釋出，但11月底就有部分投信進場卡位（見圖1），雖然每天只有一、兩千張買超，但是目前帳面上都賺錢（撰稿時間為去年12月19日），外資更提前在去年一整年採波段買進，這次剛好搭上投信調整潮，便將持股一次賣給投信；外資平均成本約35～47元，中間成本價約41元，以12月19日股價46元來計算，一張可賺5,000元，目前每天外資、投信「對敲」約2萬張左右，一天外資約可賺進1億元。後續可以看到外資的賣超股數越來越少，可能是剩餘庫存捨不得賣出，因此後面幾天的股價波動才會比較明顯。
再以遭剔除的裕民為例，去年 12月2日新聞釋出，明明還沒有到調整的時候，就有投信開始偷跑（見圖2），相反地，過去一直賣出的外資轉為買超。投資人可能會覺得困惑，剔除不是不好的意思嗎？為什麼外資會想要接手呢？這是因為外資操作週期偏長線，當有人要大量賣股票，通常價格會在相對低檔，實際上目前該檔股票的位階也並不高，因此外資願意接手。再回頭看正新，去年一整年外資波段買進，買到相對高價，聽到投信想增加持股，當然會順手調節給投信，獲利入袋。
此外，調整日當天最後一盤爆量拉高收，隔天有機會走低，調整日當天最後一盤爆量壓低收，隔天有機會走高，利用這樣的特性，就有機會吃法人豆腐。怎麼吃呢？就是「放空最後一盤爆量拉高的」，或是「做多最後一盤爆量壓低的」。但也要提醒讀者，以上操作方式的勝率並不是100%，只是機率比較高而已。
相信透過本篇文章，讀者能夠更加了解各項數據對市場的影響程度，因此更加注意數據公布的時間與結果。也歡迎使用籌碼K線，一起加入吃法人豆腐的行列喔！
（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌
