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放大鏡短評

Netflix週四公布24Q1財報，除營收和獲利超乎預期外，受到嚴抓共享帳號的影響，訂閱用戶數量也較去年同期強勁成長16%；然而，自2025年起將不再定期公布訂閱人數，而將改在訂閱用戶數量達到特定里程碑時才會公布，使得市場對於Netflix用戶成長是否受到壓力產生疑慮。

訂閱用戶數量在過去一直是投資人用來預測Netflix獲利的一大重要指標，其實也不難看出，近年來Netflix開始逐漸將公司策略重心偏向調漲價格與開發新業務包含廣告業務、遊戲、以及與WWE體育賽事之間的合作，而自去年以來打擊共享帳號所帶來的利多已經反映，若訂閱數增長量在後期逐漸疲軟，而新業務亦無法帶來顯著獲利成長，Netflix短期基本面恐難以維持前段時間的增長幅度，再加上目前評價過高，CMoney研究團隊認為該檔股票短期利空，然長期基於Netflix在串流平台市場仍為處寡占地位，在市場上競爭力強勁，若其他串流公司不敵虧損壓力退出市場，則可能給Netflix的訂閱數帶來另一波成長動能，因此長期利多。

新聞資訊

網飛Netflix(NFLX)計畫自2025年起不再公布會員數及平均收益，此舉意味著公司策略的成熟與轉型。

Netflix的策略轉變

Netflix宣布將從2025年第一季度開始不再報告其季度會員數量及每個會員的平均收益數據。這一變化對於公司及所謂的「串流戰爭」將產生重大影響。Netflix希望投資者能夠用公司高管認為最能反映顧客滿意度的指標來評價公司，即收入、營運利潤率、自由現金流以及用戶在Netflix上的花費時間。

季度表現與增長減緩

Netflix在第一季度新增了930萬訂閱用戶，此成果部分來自於其全球打擊密碼共享的措施以及推出較便宜的廣告層級訂閱方案。然而，第二季度的訂閱增長預計將低於第一季度，這可能是訂閱增長放緩的長期趨勢開始的信號。

財務健康的證明

Netflix的財務狀況遠優於大多數傳統媒體公司。舉例來說，年度收入增長了15%，營運收入增長了54%，營運利潤率提高了7個百分點至28%。這些增長顯著超過了如華納兄弟探索(WBD)、迪士尼(DIS)、派拉蒙全球(PG)和康卡斯特的NBC環球(CMCSA)等公司，這些公司的串流服務虧損或勉強盈利，傳統電視業務也在下滑。

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