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中磊(5388)受企業客戶庫存調整影響使 5 月營收衰退 1 成
電信寬頻設備大廠中磊(5388)公告 5 月營收 42.9 億元(MoM-13.3%，YoY-14.6%)，衰退主因歐洲企業網通仍在調整庫存當中，表現低於預期。
展望中磊 2024 年營運：1)5G FWA CPE 雖然受惠北美 BEAD 計劃即將發酵，但當地市場競爭態勢更為劇烈，導致相關產品有降價壓力，應轉為期待印度市場的爆發成長；2)商用網路設備將加速導入 Wi-Fi 7，預估年底滲透率 10%；3)新產品如 5G 小型基地台、商用車安防產品都將開始放量貢獻。
預估中磊 2024 年 EPS 為 8.72 元(YoY-4.9%)，衰退主因可轉債皆轉換為股票使股本顯著膨脹且庫存調整仍在持續進行中。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2024.06.06 收盤價 116.50 元，本益比為 13 倍，考量短期營運動能平淡，目前評價並未明顯低估。
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