Janet Yellen：「薪資表現對通膨影響轉淡」

昨(13)日美國財政部長葉倫(Janet Yellen)昨(13)日在「Squawk Box」節目中，與安德魯羅斯索爾金(Andrew Ross Sorkin)對談時表示：「美國正在以非常快的速度創造就業機會，但同時，失業率略有上升。從歷史角度來看，這一數字仍然極低，或多或少是50年來的最低水準。但勞動市場已經變得不那麼熱，變得更正常。職位空缺數量有所下降。我們的勞動參與度出現激增。因此，現在勞動市場與疫前情況類似。工資在增加，但速度較慢。因此，這看起來並不真正對通膨構成威脅。我們仍然存在通膨的很大一部分與房地產市場有關，對於有租賃合約的人來說，市場租金上漲需要時間。隨著時間的推移，他們的租金也會上漲。但這需要一段時間。因此，剩餘通膨的很大一部分代表著住房成本的緩慢回歸。 」

葉倫(Janet Yellen)談話內容符合本次美國5月份CPI數據分項表現，也令後續市場對薪資相關數據與通膨高關聯的看法有望逐步脫敏，轉向留意住房租金表現，加上美國5月PPI月率、年率分別錄得-0.2%、2.2%，表現續降，同樣提振Fed 2024下半年度出現降息的預期，由FedWatch Tool數據來看，9月、12月降息預期分別升至65%，95.1%，高於前(12)日表現，昨(13)日四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.17~+1.48%，其中道瓊獨黑。

(Fed 9月降息預期-資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

消化降息預期，美元收復季線

昨(13)日美國5月PPI月率錄得-0.2%，低於市場預期的0.10%，與前值的0.50%，
美國5月PPI年率錄得2.2%，低於市場預期的2.50%，與前值的2.3%，
美國5月核心PPI月率錄得0.00%，低於市場預期的0.30%，與前值的0.50%，
美國5月核心PPI年率錄得2.30%，低於市場預期的2.40%，與前值的2.50%，

美國當週初請失業金人數錄得24.2萬人，高於市場預期的22.5萬人，與前值的22.9萬人，
續請人數錄得182萬人，高於市場預期的179.8萬人，與前值的179萬人，
四週均值錄得22.7萬人，高於前值的22.2萬人，

綜上來看，昨(13)日美國5月PPI、核心PPI在月率、年率表現皆為持續降態勢，而，持續提振前(12)日CPI數據帶來的通膨並未脫離下降趨勢的預期，並有利後續將接續公布的PCE數據表現，

(美國5月PPI數據 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

而請領失業金人數部分表現高於市場預期與前值，並為2023/08/12以來高，續請人數、四週均值也皆有走升態勢，不過四週均值表現雖為2023/09以來高，卻仍低於一年前

牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·范登·豪頓(Nancy Vanden Houten)表示：「雖然裁員人數仍然較低，但申請失業救濟人數的增加，可能表明失業者正在申請福利，因為他們發現找到新工作變得更困難。這與招聘速度放緩和離職人數減少的趨勢是一致的。儘管本週的數字似乎相對較高，但仍處於反映健康勞動力市場的範圍內。」不過，對比歐洲央行(ECB)先行降息，英國央行(BOE)也可能在6/20、8/1的利率會議上，出現跟進降息的舉動，Fed在美國經濟持續提供支撐下，可能於2024僅降息1碼，高利率環境維繫時間仍高於他國央行，美元指數昨(13)日消化完降息預期，於月線取得支撐後，翻彈收漲0.48%，幾近收復前(12)日長黑失土，技術面再度收復季線重返多頭。

(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美元強彈，英鎊一度回測月線

昨(13)日，英國5月三個月RICS房價指數錄得-17，低於市場預期的-6，與前值的-7，

由上來看，英國皇家特許測量師學會(RICS)的月度研究顯示，5月份價格有所下降，雖然英國央行(BOE)在對抗通膨取得進展，只是，隨英國央行(BOE)明確指出不會立即採取行動進入降息階段，導致貸款利率出現小幅回彈，而房價與買家信心有一度程度受到貸款利率影響，買家因預期借貸成本終將下降而按兵不動。

英國皇家特許測量師協會(RICS)高級經濟學家 Tarrant Parsons 示：「英國房地產市場最近的復甦似乎已陷入逆轉。儘管抵押貸款利率已從去年夏天的高點穩定，但市場仍然不穩定。根據 Moneyfacts的數據，5月2年期和5年期固定利率交易的平均抵押貸款利率上漲了0.02%。 4月份利率上漲0.1%，但預計未來三個月銷售將小幅成長。這種樂觀情緒可能取決於英國央行(BOE)能夠在未來幾個月內開始降低利率。」

昨(13)日美元指數強彈收復季線的背景下，英鎊/美元終場收跌0.26%，盤中一度回測月線，短中期分別留意英國央行(BOE) 6/20利率會議、7/4大選、8/1利率會議。

(英國5月三個月RICS房價指數 資料來源：RICS)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

歐元區工業產出轉弱，歐元失守季線

昨(12)日德國5月批發物價指數月率錄得0.1%，低於前值的0.40%，
德國5月批發物價指數年率錄得-0.7%，高於前值的-1.80%，

歐元區4月工業產出月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.5%，
歐元區4月工業產出年率錄得-3%，低於市場預期的-1.9%，與前值的-1.2%，

綜上來看，德國5月批發物價指數月率由4月份的0.40%降至0.1%，但年率降幅由4月的-1.80%收斂至-0.7%，表現不一，而歐元區4月工業產出月率、年率表現雙雙低於市場預期與前值，顯示第一季度工業轉強的態勢未能延續，於第二季度歐元區復甦預期，會較大程度仰賴服務業表現，並令歐元區復甦態勢疲軟的擔憂得以延續，昨(13)日歐元/美元終場收跌0.65%，回吐前(12)日戰果，失守季線。

 

美元強彈，黃金/美元收跌續守季線下

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，6月利率會議後，點陣圖顯示2024仍有機率降息1碼，市場持續定價Fed在2024/09、12降息的預期，

但昨(13)日美國PPI數據顯示通膨續降，有利Fed降息預期，美元指數昨(13)日卻再度出現強彈，並於技術面收復季線後突破原本5/29前高(短底頸線位置)，導致對價關係強烈的大宗、貴金屬等商品多方承壓，

不過相對值得留意的是， 2、3、5年期美債殖利率再度收黑，技術面連3黑，且其中，5年期美債殖利率先行跌破半年線，並未跟進昨(13)日美元指數強彈的步伐，金市承壓但跌幅有限，黃金/美元昨(13)日終場收跌0.89%，以2,303.89美元/盎司作收，技術面多空於季線僵持，

短線動向維持「可等待確認收復站穩月線再觀察重新布局」的看法，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

通膨續降美元強彈，美、布油消化半年線壓力

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，昨(12)日美國5月PPI數據續降，顯示通膨維持續降趨勢，有利Fed在貨幣政策考量降息，提振能源需求前景，不過美元指數強彈，限制美元計價相關商品多方表現空間，昨(13)日美、布油分別收跌0.89%、0.34%，持續消化半年線壓力，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

宣布一拆十，Broadcom創歷史新高

S&P500指數11大板塊跌6漲5，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收漲0.79%、0.50%，表現較佳，能源、通訊服務2大板塊終場分別收跌0.92%、0.86%，表現較弱。成分股中，Super Micro Computer、Broadcom終場分別收漲12.44%、12.27%，表現最佳，Paramount Global Class B、Warner Bros. Discovery終場分別收跌6.92%、6.66%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.93%，Amazon跌幅1.64%，Netflix漲幅0.49%，Apple漲幅0.55%，Alphabet跌幅1.48%。

道瓊成分股漲跌各半，J.P.Morgan Chase、Home Depot終場分別收漲1.11%、1.09%，表現較佳。Salesforce、Amazon終場分別收跌2.87%、1.64%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Broadcom、Qorvo終場分別收漲12.27%、4.27%，表現較佳。Wolfspeed、NXP Semiconductors N.V.終場分別收跌2.68%、2.31%，表現較弱。

值得留意的是，Broadcom前(12)日公布2024財年第二財季營運報告，季度營收124.9億美元，年增43%，高於LSEG預期的120.3億美元，淨利21.2億美元，年減39.08%，調整後EPS 10.96美元，高於LSEG預期的10.84美元，展望部分，2024全財年營收預期區間上調至500~510億美元，中值505億美元對比先前預期增幅達2%，高於LSEG預期的504.2億美元，

此外，第二財季有31億美元的營收來自AI產品，Broadcom將AI相關產品在2024全財年營收的預期，由原先給予的100億美元，上調10%至110億美元，加上Broadcom宣布將進行股票分割，把1股股票拆分為110股，預期分割調整後的交易於7/15上路，激勵昨(13)日股價向上跳空大漲12.27%。

 

重電轉強，航運反彈，加權續創新高

由資金面來看，昨(13)日美元指數終場收漲0.48%，長紅搶回季線，重返多頭，維持「失守月線前不利新台幣多方」看法，而市場關注的台積電ADR昨(13)日終場收漲0.28%，技術面沿5日線向上創高態勢未變，日經今(14)早盤後於平盤下震盪，韓股今(14)日早盤開高於6/13多方缺口上震盪，加權早盤電、金、傳三方開高後，電子一度翻黑熄火，金融也向平盤靠攏，資金轉往非金電發揮，但盤中電、金回神，加上非金電續強，加權漲點擴大，甩尾收高，

盤面部分，台積電(2330)開低回測5日線後收斂跌幅，終場翻紅收漲0.33%，重點權值聯電(2303)熄火收跌0.18%，但鴻海(2317)收漲3.13%，連4紅，聯發科(2454)收漲0.72%，連3紅，多方態勢皆未變，千金股漲多跌少，連接器嘉澤(3533)飆逾9%，高速傳輸祥碩(5269)、光學鏡頭大立光(3008)分別大漲8.07%、5.88%，散熱健策(3653)、UPS不斷電大廠旭隼(6409)、工具機亞德客-KY(1590)全數收漲，半導體測試介面廠穎崴(6515)闖進千金，僅伺服器導軌大廠川湖(2059)收跌0.83%，失守月線，此外，AI族群信心指標世芯-KY(3661)續受大摩調降目標價影響，終場收跌0.37%，沿5日線向下往5/9前低靠攏，但創意(3443)回測月線有守，終場收漲0.97%，緯穎(6669)收漲1.84%，維持向上盤堅劍指5/24前高，盤面上，散熱尼得科超眾(6230)強攻漲停，也令部分資金轉回點火散熱，奇鋐(3017)收漲3.79%，收復月線第2日，矽光子指標光聖(6442)尾盤出現多方急拉，漲幅擴大至9.71%，續創高，記憶體模組廠十銓(4967)午盤一度漲停，光學鏡頭玉晶光(3406)續強收漲5.18%，連3紅，非金電部分重電續有多單點火士電(1503)、亞力(1514)先行漲停後一價到底，終場分別緊鎖1.42萬張、4.72萬張漲停板，華城(1519)跟進走高，午盤亮燈，中興電(1513)雖一度飆逾8%，但買盤力道未能延續，終場收漲5.82%，航運出現資金回頭急拉，萬海(2615) 強攻漲停，陽明(2609)、長榮(2603)分別收漲4.14%、3.38%，加上營建股、資產題材、砷化鎵、低軌、高速傳輸、被動元件、矽智財、潔淨能源、氮化鎵、連接線、線纜皆有參與輪動，加權指數終場收漲192.68點，以22,504.72點作收，成交量5,040.91億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，電機機械、電器電纜2大類股指數終場分別收漲4.50%、3.12%，表現較佳，居家生活、生技醫療2大類股指數終場分別收跌1.59%、0.35%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股全數收漲，信驊(5274)、力旺(3529)、弘塑(3131)、M31(6643)、鈊象(3293)分別收漲1.39%、0.56%、0.00%、7.93%、5.38%，光學鏡頭在上市大立光(3008)、玉晶光(3406)雙雙走強的背景下，先進光(3362)開高走高強攻漲停，矽智財部分，M31(6643)開高走高一度漲停，突破季線反壓，被動元件也隨上市鈺邦(6449)強攻漲停，國巨(2327)、華新科(2492)走強有多方進場，台慶科(3357)大漲6.9%，突破整理區間，矽光子隨上市訊芯-KY(6451)、聯軍熄火，中小上詮(3363)、華星光(4979)、前鼎(4908)、光環(3234)全數收跌，中小權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)震盪收漲1.42%，OTC櫃買指數終場收漲0.29%，盤中續創新高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+226.27億元

外資：+199.27億元

投信：+2.59億元

 

華新科(2492)成品庫存低於2個月，2025有望重返全盛期

華新科(2492)昨(13)日舉行股東會，董事長焦佑衡因公出國，由副董事長顧立荊代理主持，會後受訪時顧立荊表示，看好2H24及2025年景氣，由於通路庫存已經不多，華新科(2492)的庫存約二個月，但這其中包含原料、成品及半成品，單看成品的庫存已低於二個月，因此看好2H24手機拉貨動能，2024年可望逐季成長至3Q24，4Q24暫看持平。

2024年特別的是東南亞及歐美的家電廠，因應耶誕節需求提前備料，已經開始從被動元件廠拉料，反應2024年耶誕節的狀態比往年好。此外，顧立荊也看好2025 AI PC步入成熟期，

由於晶片及高階先進封裝廠能釋出，打通AI PC供貨瓶頸，相比AI伺服器的數量，PC一年有2億台，AI PC啟動換機潮，加上全球汽車市場約8,000萬輛至9,000萬輛，2030年之前EV滲透率將逾50%，多項動能激勵被動元件需求，看好2025年景氣有望回復至疫情前的全盛時期。

華新科(2492)目前客戶達500~600家，電源類以光寶科(2301)、台達電(2308)為二大主力客戶，且AI伺服器用的被動元件通常僅須通過EMS/ODM廠認證，在台達電(2308)攻下GB200高瓦特數電源訂單之下，華新科(2492)跟著客戶切入GB200供應鏈的機率相當大，今(14)日早盤股價跳空開高後漲幅一度擴大至7.56%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.89%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

搭美國兆元基建計畫題材，亞力(1514)鎖4.72萬張漲停

美國兆元基建計畫積極強化電力版圖，美電力公司近期對台灣重電業者發出供應鏈邀約，希望台廠能赴美設廠，而國內輸美電力設備的供應鏈業者包括華城(1519)、大同(2371)、士電(1503)、亞力(1514)，今(14)日成為盤面資金重點，

其中，亞力(1514)5月營收7.2億元，年增3.99%；累計前5月營收33.86億元，年增3.96%，，亞力(1514)先前隨營收公布時也指出，目前在手訂單逾百億元，除了握有台電強靭電網計劃的訂單外，還有太陽能統包工程、桃園機場機電工程、花蓮雙軌電氣化工程、高科技半導體建廠及新建AI 所需之IDC機房等。且過去長期與半導體客戶維持良好關係，每年都可以穩定拿到變壓器、配電設備等相關訂單，另外，也相當看好AI、太陽能推升對變壓器等相關需求。

亞力(1514)當時業已表示，展望部分預期在配電智慧化發展趨勢與台電為期10年的電網強韌計畫的商機下，2024年可以繼續自客戶端取得更多的機電與設備的新訂單，且後續運轉維護保養的訂單亦將隨之成長，對2024年營運成長審慎樂觀，加上美國兆元基建計畫的利多題材帶動，早盤開高收復季線後走高強攻漲停，終場緊鎖4.72萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

整體而言，美股主指部分，那指、S&P500昨(13)日續創新高，費半昨(13)日震盪收漲留下影線，強多格局沿續，道瓊也再度於半年線打腳，表現持續有守，維持道瓊「震盪消化月線反壓時多方於半年線不宜失守，收復月線前，需留意盤面僅存科技股撐場風險」的看法，亞股部分，日經續爭月、季線，韓股今(14)日於6/13多方缺口上震盪，劍指3/26前高態勢未變，加權今(14)日終場收漲192.68點，OTC櫃買指數收漲0.29%，延續創高態勢，加權電子成交佔比63.22%，回升至7成時較有利維持族群健康輪動態勢，加權、OTC櫃買失守月線前皆維持多方看法不變。

 

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