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全球新能源車出貨量將以 20% 以上高速成長
近年全球為因應綠能發展趨勢，帶動新能源車一直維持著高速成長，其中以中國佔比高達 6 成為最大宗。雖然歐美國家為了抵制中國低價電動車而祭出高額關稅，例如美國於 5 月宣佈針對中國進口的電動車關稅由 25% 提升至 100%、歐盟也將在 7 月起課徵最高 38.1% 的額外關稅，但仍然不會改變產業長期趨勢。
根據中國汽車工業協會、美國經濟分析局、IEA 等 3 大機構綜合評估，預期新能源車在 2024、2025 年將以 20% 以上的速度保持成長，朝著取代傳統燃油車的方向前進。(備註：新能源車包含純電動車、油電混合車、燃料電池電動車等。)
朋程(8255)估值相對低估，法人預估未來 2 年 EPS 將連續創高
綜觀台股電動車概念股眾多，本篇文章將以估值相對低估的朋程(8255)作介紹。首先觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估朋程(8255) 2024 年 EPS 將成長 7.3% 達 8.24 元，且 2025 年 EPS 可望再成長 18.6% 至 9.77 元，獲利有望連續創歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
朋程(8255)：全球車用整流二極體龍頭
朋程(8255)成立於 1998 年，並在 2006 年掛牌上櫃，屬於中美晶(5483)集團成員之一，持有其股權達 24.6% 為最大單一法人股東。朋程(8255)為全球車用整流二極體龍頭，市佔率高達 60% 以上甚至部份產品高達 70%，產品主要功能是裝配於汽車發電機，在引擎運轉時使發電機產生之交流電轉換成為直流電，再儲存於汽車電瓶上，並供應車上各項電器用品所需的電力。
公司旗下主要有 4 大產品線，涵蓋傳統二極體、高效能二極體、超高效能二極體、xEV(新能源車相關)，前三者的二極體主要是應用於燃油車，而 xEV 產品線則涵蓋 48V MOSFET(金屬氧化物半導體場效電晶體)模組、SiC(碳化矽)IGBT(絕緣閘雙極電晶體)等，目前是以 48V MOSFET 為主要產品。
雖然朋程(8255)還有高達 8 成的二極體產品應用於即將式微的燃油車，不過電動車完全取代燃油車的目標並非短期就能達成，在轉換過程中，燃油車仍然會針對發電機效率要求提升，近年雖然傳統二極體營收比重下滑，取而代之的便是更高效能的二極體，相關產品出貨單價也會比較高，得以抵銷燃油車出貨量下滑。除此之外，公司也積極開拓電動車產品，近期法說會預估 2024 年相關營收比重將由 14% 近乎倍增至 26%，甚至 2026 年目標有望達 50%。
朋程(8255)隨新能源車產品倍數成長且將茂矽(2342)納入合併財報帶動營收成長
接著從圖 4、圖 5 觀察朋程(8255)近年營運狀況，2014～2018 年營收維持平穩，主因全球汽車銷量每年差異不大且當時尚無明顯規格升級趨勢，而 EPS 波動則來自於毛利率及業外損益影響。至於在 2019、2020 年出現連續大幅度衰退，則是分別受到中美貿易戰、疫情爆發的衝擊。
隨著 2021 年汽車供應鏈逐漸恢復正常，且公司佈局新能源車產品的效益開始發酵，呈現逐年倍數成長的態勢，帶動營收及獲利步入一個向上成長的軌道。其中 2023 年營收有顯著大跳升，主要是當年晶圓代工廠茂矽(2342)在股東會改選董事，並由原本就是大股東的朋程(8255)拿下 3 個席次，因此對於茂矽(2342)從純粹轉投資變成具有實質的經營權，所以在 2023 年 6 月起將茂矽(2342)納入合併財報。(備註：朋程(8255)與茂矽(2342)的合作細節將留待後續展望說明。)
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