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2024年11月5日美國總統大選結果出爐後，只要沒有候選人不認輸，壓抑美台股的重大不確定性因素宣告解除，11月多頭行情值得期待。
撰文：龔招健
本專欄上個月提到，「10月是布局台積電(2330)與AI供應鏈的好時機，10月17日台積電法說會可望釋出優於預期的財報及展望，股價可望挑戰7月11日前高1,080元」，果然法說會隔天台積電股價跳空大漲，創1,100元歷史新高，預期短線拉回整理過後，將蓄勢挑戰1,200元。
根據統計，自1985年以來，每年的11月是美股整體表現最佳的一個月，過去10年，那斯達克（Nasdaq）指數每逢11月都上漲。目前美國經濟沒有著陸的跡象，只要11月美國總統大選投票沒有爆發重大爭議，美股漲勢可望延續，並帶動台股上漲。
美股11月表現相對強勁，主要是反映消費旺季到來。每年的11月是美國感恩節購物潮，黑色星期五（Black Friday）是感恩節之後的星期五，是一年中各商家最看重也最繁忙的日子之一，也是每年零售業聖誕銷售業績的指標。
消費旺季且AI需求爆發 台積電股價領先創新高
全美零售聯盟（NRF）預估，今（2024）年11月1日至12月31日假期購物季的零售銷售將比去年同期成長2.5%～3.5%，金額增至9,795億～9,890億美元的創新高水準。其中電子商務（網路購物）預估成長8%～9%，金額增至2,950億～2,980億美元，凸顯消費者購物習慣持續轉向線上平台。
除了美國消費旺季到來，AI伺服器銷售持續熱絡，加上輝達（Nvidia）Blackwell新產品在11月開始量產，使得獨家生產AI晶片的台積電，以及AI伺服器組裝大廠鴻海(2317)、廣達(2382)營收年成長更加強勁。經濟部統計處日前公布今年9月外銷訂單537.9億美元，創近1年新高，正好呼應了這個大趨勢。
台積電第3季財報優於預期，第4季營運展望更是好到讓許多分析師、投資機構跌破眼鏡，而法說會前連續2天賣超的外資被迫大幅回補，不過，台積電不會馬上就站穩1,100元，短期會來回震盪，預期量縮整理過後，將挑戰下一個目標價1,200元。
隨著台積電股價突破千元，AI伺服器組裝龍頭大廠鴻海、廣達股價也分別突破200、300元，短期股價若有拉回，預期不易跌破這些整數價位，而大盤蓄勢挑戰前高24,416（7月11日）。一旦大盤突破前高，市場情緒會越來越樂觀，漲多個股宜分批逢高減碼。
賀錦麗取代拜登出戰川普，初期聲勢不錯，民調支持率稍高於川普，但賀錦麗始終未能拉開兩人的差距。隨著選舉投票日逼近，川普的民調逐漸超越賀錦麗，選舉賭盤更押寶川普會當選。
川普偏好運用提高關稅等手段迫使貿易夥伴讓步，主張半導體等製造業回歸美國，他若勝選，以美國為最大外銷市場的台灣企業將面臨挑戰。即便川普勝選，在他就職（2025年1月20日）之前，台股投資人還不必太擔心，只要依循個股基本面、題材面選股即可。
景碩新產能持續開出 建準散熱風扇成重要動能
近期台積電、鴻海、廣達股價在高檔震盪整理，拉回仍可找買點。具有AI題材、基期較低的個股，也有機會補漲，例如IC載板大廠景碩(3189)、散熱風扇大廠建準(2421)，以及IC設計廠商茂達(6138)、虹冠電(3257)等。
景碩原本主要生產用於手機等通訊裝置的BT載板，生產ABF載板的新廠（六廠）今年初開始量產，主要供應AI產品所需，包括遊戲用繪圖卡、GPU用載板（AI伺服器）、交換機等，帶動營收顯著成長，第4季稼動率可望回到8成以上，明年會進一步提升。
景碩目前營收以ABF最大，占比為43%，BT占33%、隱形眼鏡（子公司）約占24%，BT載板主要應用在手機、記憶體、消費電子產品，以及穿戴或頭戴裝置，公司預估第4季BT載板營收有個位數年成長，主要受惠於DDR5記憶體模組需求成長。
建準是全球主流產業的散熱頂尖供應商之一，可提供完整的散熱風扇、散熱模組及液冷系統，應用於筆電、家電、汽車、伺服器等產業。隨著生成式AI熱潮帶動AI伺服器出貨快速成長，2023年伺服器產業應用占建準營收達30%，是成長最快速的市場。
輝達新一代AI伺服器採用液冷散熱，建準的散熱風扇仍扮演重要角色，11月開始出貨。建準表示，伺服器無論是水冷、氣冷解決方案皆會使用風扇，且AI伺服器使用的風扇數量多、單價也較高，例如GB200機櫃使用257顆風扇散熱，為明年重要成長動能。
建準今年營收逐季成長，前3季累積營收為107.67億元，年增11.6%。在產品組合方面，伺服器營收占比在第2季已來到44.6%，高於第1季的38%，下半年更突破50%；其中AI伺服器的營收占比在第2季拉高至19%，預期下半年將達到2成以上。
AI帶動PC換機潮 茂達及虹冠電受惠大
茂達持續推出具有競爭力的電源管理IC與馬達驅動IC新產品，今年業績穩健增長，第3季營運表現優於第2季，並創下單季新高，顯示庫存去化已告一段落，需求逐漸回溫，其中馬達驅動IC（搭配散熱風扇）明顯受惠於遊戲機市場進入年度旺季。
此外，微軟（Microsoft）宣布Windows 10將於2025 年10月停止支援，有助於帶動新一波個人電腦換機潮，並朝AI PC規格升級，進而增加DDR5相關產品的銷量。
DDR5使用於電腦和伺服器的滲透率提升，茂達已著手開發第二代DDR5電源管理IC，預計最快2024年底完成開發並投入試產，2025年下半年大規模量產，可望進一步推動業績增長。
虹冠電有兩大產品線，其一是大功率電源控制管理IC，其二是高/低壓功率場效電晶體（MOSFET），提供客戶完整的電源系統解決方案，主要應用於桌上型電腦、電競PC、遊戲機電源及工作站等，公司預估2025年AI PC、電競PC換機潮將帶動營運大幅成長。
AI相關需求帶動 9月外銷訂單創近1年新高
經濟部日前公布今年9月外銷訂單537.9億美元，創近1年新高，較上月增加35.7億美元或增7.1%，較去年同期增加23.9億美元或增4.6%，預估10月外銷訂單金額介於535億到555億美元、年增1.2%到5%。
相較去年，外銷訂單已連續第7個月增長，累計前3季外銷訂單4,289億美元，較上年同期增加151.6億美元或增3.7%，主要是受惠人工智慧(AI)、高效能運算（HPC）及雲端產業等商機持續成長。
除了AI、HPC需求大幅成長，其他終端需求也持續緩步回溫。以機械為例，外銷訂單金額已連4個月正成長，經濟部統計處預期第4季應可恢復季節性成長，全年可望正成長。此外，因半導體產能擴增，帶動光學檢測及量測設備接單成長，光學器材9月接單年增3.3%。
（圖片來源：Shutterstock / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年11月號
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