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【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

莫紹晉 Josh

莫紹晉 Josh

  • 2025-01-29 19:41
  • 更新:2025-01-29 19:41

【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?圖/Shutterstock

ASML(ASML)是全球唯一能生產EUV光刻機的公司,負責製造先進晶片的關鍵設備!它最新24Q4財報亮眼,營收突破92.63億歐元,訂單大增169%,顯示AI晶片需求強勁。25Q1雖然營收或季減,但毛利率預計上升。2025年全年展望樂觀,AI需求持續推動成長。

這篇文章帶你用最簡單的方式看懂ASML的財報亮點,掌握投資機會!

【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

為什麼要關心ASML?

大家可能有聽過「台積電是護國神山」,但你知道嗎?ASML是讓台積電變得強大的關鍵公司! 

ASML來自荷蘭,專門生產「光刻機」,是用來製造最先進晶片的重要機器。全世界只有它能做出EUV(極紫外光)光刻機,這種設備是台積電、三星、英特爾(INTC)製造最強晶片(3奈米以下)的必備工具!

換句話說,ASML賣越多機器,台積電(TSM)、輝達(NVDA)等公司就能生產更多強大的AI晶片,這也是為什麼ASML的財報對全球科技產業影響這麼大!

現在,就讓我們用最簡單的方式,看看ASML最新的24Q4財報,還有未來的發展方向吧!

ASML 24Q4服務營收創新高,訂單大爆發!

這一季(24Q4),ASML的表現超亮眼!

  • 營收:92.63億歐元,比上一季(24Q3)成長不少,還比CMoney研究團隊預期更高!
  • 服務業務營收:21.5億歐元,年增38.1%,創下歷史新高!
  • 毛利率:51.7%,比24Q3更高,顯示賺錢能力穩健!
  • 淨利:26.93億歐元,ASML這一季賺了不少!
  • 每股盈餘(EPS):6.84歐元,季增29.7%,超過CMoney研究團隊及市場預期!
  • 新訂單金額:70.88億歐元,季增169%,顯示未來營收動能強勁!
  • EUV設備訂單:30億歐元,代表台積電、三星等客戶仍在積極擴產!

【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

🔍 這些數字告訴我們什麼?

這一季,ASML的安裝管理服務(Installed Base Management)業務表現特別突出!這項業務包含設備升級、維護與技術支援,比起新設備銷售更加穩定,且擁有較高的毛利率。這也成為24Q4營收超預期的主要原因,並帶動整體毛利率提升,讓ASML的獲利能力變得更強!

此外,AI晶片市場持續火熱,輝達(NVIDIA)的GPU熱銷,使得台積電、三星、英特爾等晶圓廠持續採購ASML的設備,特別是最先進的EUV光刻機,顯示半導體產業的擴張動能仍然強勁。

最讓人驚喜的是,ASML的新訂單總額大增。雖然ASML在24Q3僅接到26.0億歐元的新訂單,但24Q4 新訂單大幅回升 169.2% 至 70.9 億歐元,顯著優於市場預期的39.9億歐元。其中EUV訂單由24Q2的14.0億歐元暴增至30.0億歐元。訂單總量亦維持在360億歐元,顯示市場對於最先進的半導體設備仍然需求旺盛,有望提振市場對ASML未來營收成長的樂觀情緒。【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

ASML 25Q1展望:營收稍降,但毛利率更高!

ASML對25Q1的預測如下:

  • 營收:75-80億歐元,比24Q4稍微減少,這是因為24Q4有幾台超貴的High-NA EUV設備收入入帳,而25Q1沒有要認列這些設備。
  • 毛利率:52%-53%,比24Q4還要高!
  • 安裝基礎管理(Installed Base Management)營收:21億歐元,這是來自設備升級與維修的業務,這類收入穩定且毛利率高。【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

🔍 為什麼毛利率會上升?

  • 少了High-NA EUV設備的收入認列(這些設備成本超高,會拉低毛利率)。
  • 設備升級與維護業務佔比增加(這部分的利潤比賣新機器更高)。

因此,CMoney研究團隊雖然下修 25Q1 營收預估 1.6%至 77.2 億歐元 (季減 16.7%,年增 45.9%),然因毛利率上升,代表賺錢效率變高,故上調每股盈餘  (EPS) 預估 2.3% 至 5.57 歐元 (季減 18.5%,年增 79.3%)。【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

ASML 2025年展望:AI需求持續強勁,有望穩健成長!

ASML維持對2025年營收及毛利率的預測:

  • 全年營收:300-350億歐元,比2024年還要高!
  • 全年毛利率:51%-53%,維持穩定!

AI市場是最大推動力,所有科技公司都在搶做更強的AI晶片,這些晶片都需要ASML的EUV機器來製造。

記憶體市場復甦,DRAM和快閃記憶體(NAND Flash)需求回升,帶動DUV設備的銷售。

🔍 這些數字代表什麼?

現在是AI晶片大爆發的時代,像是ChatGPT、輝達(NVIDIA)GPU、高效能運算(HPC)等都需要超強的晶片,而這些晶片只能用ASML的設備來做! 2025年,ASML的訂單還是很滿,代表成長動能可望持續。

此外,記憶體市場也開始復甦,過去一年記憶體價格跌得很慘,但現在需求有望回來了,這也有助於ASML的DUV設備銷售!📈

因此,CMoney研究團隊上調2025年營收預估 1.9% 至 352.7 億歐元 (年增 24.8%),並調高每股盈餘 (EPS) 預估 5.0% 至 26.29 歐元(年增 36.7%)。

【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?
【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

ASML財報後股價為什麼會漲?未來還能買嗎?

ASML1月28日盤後股價一口氣大漲7.3%,這背後有幾個原因:

  • 財報超強,訂單暴增169%! 訂單多,代表未來營收也會變多,市場信心大增!
  • AI市場成長超快! 台積電、輝達、英特爾都在拼命升級產能,ASML設備是他們的關鍵工具!
  • 穩定的毛利率,賺錢能力強! 就算研發成本高,ASML還是能保持50%以上的毛利率!

🔍 現在是投資ASML的好時機嗎?

ASML 1月 28 日收盤價為 683.35 美元,根據CMoney研究團隊對2025年ASML的每股盈餘(EPS)為26.29歐元,經 1.09 EUR/USD匯率換算,目前ASML 本益比為 25 倍,位於過往五年本益比25~65 倍的下緣位置。CMoney研究團隊考量(1)ASML訂單暴增、(2)毛利率展望優於預期及(3)安裝管理服務營收有望續創新高,故將ASML 投資建議由逢低買進調升至買進,目標價本益比維持 32 倍,因調升EPS預估,目標價由 873上修至 917 美元。【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?*本篇為24Q4更新報告,

24Q3 季度更新請見:【美股研究報告】ASML 24Q3訂單大減,股價暴跌16%後恐一蹶不振?

24Q2 季度更新請見:【美股研究報告】ASML 財測遜預期,拖累盤後股價大跌,然訂單回溫帶來進場時機?

24Q1 季度更新請見:【美股研究報告】ASML 24Q1訂單大幅減少,台積電訂單加持下將重返榮耀?

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【美股研究報告】訂單暴增!ASML賺飽飽,股價還有上漲空間?

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