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放大鏡短評
Adobe（ADBE）在公布第一季財報後，儘管營收和盈餘表現超出預期，但因為未來財測平淡，加上市場對其AI變現速度的質疑，股價在盤後交易中下跌約10%。此外，Adobe也面臨來自新創公司的激烈競爭，尤其是生成式AI工具的崛起，這使得其股價在過去半年內已經下跌了約25%，投資人對Adobe未來的增長持觀望態度，短期內股價仍存在波動風險。
新聞資訊
Adobe第一季的營收和盈餘表現如何？
Adobe的2025會計年度第一季營收達到57.1億美元，年增10%，創下歷史新高。調整後每股盈餘達5.08美元，超過分析師預期的4.97美元。其中數位媒體業務的表現，營收達42.3億美元，年增11%，同樣優於市場預期的41.9億美元。儘管面對激烈競爭，Adobe的核心業務仍保持強勁增長。
為何Adobe的財測令投資人失望？
儘管第一季表現亮眼，但Adobe的財測未能獲投資人青睞。公司預計第二季營收將在57.7億至58.2億美元之間，與市場預期大致相符，但全年營收預估介於233億至235.5億美元之間，略低於市場預期。此外，經調整每股盈餘預計介於20.20美元至20.50美元之間，也未能達到市場的預期，使投資人擔心，Adobe在AI技術的商業化進程中可能會遭遇瓶頸。
為何投資人對Adobe的AI產品變現速度感到疑慮？
儘管Adobe大力投入生成式AI，並將其技術整合至Photoshop等核心產品中，但市場對其能否快速實現AI產品的盈利能力持保留態度。M Science的分析師Parker Snook表示，投資人對於AI的變現速度是否夠快仍存疑，尤其是在競爭日益激烈的情況下，Adobe是否能在短期內獲得顯著的盈利增長仍未可知，影響投資者對Adobe未來表現的信心。
Adobe在生成式AI領域面臨哪些競爭？
Adobe在AI領域的競爭壓力逐漸增大。OpenAI、Runway、Midjourney等新創公司推出的生成式AI工具，已經在創意設計領域占有一席之地，使得Adobe的市場份額面臨被分割的風險。儘管Adobe積極推進AI技術並開發新產品，像是將2D設計轉換為3D的「Project Turntable」，但這些工具目前仍處於實驗階段，尚未成為正式功能。面對激烈的市場競爭，Adobe是否能保持其領先地位，仍是市場關注的焦點。
Adobe未來的發展前景如何？
儘管面臨競爭壓力，Adobe仍然對未來充滿信心。該公司表示，將繼續積極開發和推動生成式AI技術，並預期到2025財年結束時，AI和附加服務的年度經常性收入（ARR）將達到2.5億美元，進一步提升其盈利能力。Adobe的執行長Narayen強調，公司已經準備好利用AI推動創意經濟的加速發展，並希望在未來的市場中贏得更多份額。
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