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美國聯準會(FED)即將召開3月貨幣政策會議，市場普遍預期基準利率將維持在4.25%-4.50%不變。然而，近期市場波動加劇，通膨壓力持續，投資人關注FED對未來經濟與利率走向的態度。聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)的發言將成為市場關鍵指標，影響美股、債市與美元走勢。
FED 3月會議焦點：利率不變，但市場關注降息時機
為何FED選擇按兵不動？
目前美國經濟數據呈現複雜的信號：
- 通膨仍高於目標：聯準會偏好的核心PCE(剔除食品與能源)仍維持在2.6%，高於2%目標。
- 經濟成長放緩：零售銷售、製造業與房市數據顯示經濟活動降溫。
- 勞動市場降溫但仍穩健：雖然就業增長趨緩，但失業率仍接近歷史低點。
在這種環境下，FED決策者希望維持耐心，避免貿然調整政策導致經濟進一步失衡。
降息何時開始？市場如何解讀FED動向？
市場普遍認為FED將在2025年下半年開始降息：
- 市場預期3-4次降息：根據CME FedWatch Tool，交易員預測2025年底前可能會有3至4次降息，每次25個基點。
- 6月降息機率增加：市場對6月降息的預期已從54%升至57%，顯示投資人對經濟放緩的擔憂加劇。
- 經濟數據成關鍵：FED強調將依賴數據決策，因此未來幾個月的通膨與就業數據將決定降息時機。
關稅政策與政治因素會影響FED決策嗎？
- 川普關稅政策影響：若川普政府推動新關稅，可能進一步推升進口商品價格，導致通膨壓力增加，FED可能因此推遲降息。
- 政治壓力：川普政府曾多次公開批評聯準會，要求降息，但鮑爾強調FED獨立性，並表示「決策將完全依據經濟數據」。
市場影響：股市、債市與美元將如何變動？
- 股市：市場更關注FED的政策前景，而非當次會議結果，若鮑爾暗示降息時間可能延後，股市可能面臨短期壓力，但另一方面也表面經濟具有一定韌性，故對股市屬於短空長多；若鮑爾認為有降息的必要，雖短期內可能刺激股市走揚，但也會引發投資人對經濟前景的疑慮，可能對股市有更長期的修正走勢。
- 債市：美國國債殖利率將對利率決策高度敏感，若FED維持鷹派立場，殖利率可能攀升。
- 美元與黃金：若FED語氣偏鴿，美元可能走弱，黃金則可能因避險需求上升而受益。
本次FOMC會議將是股市重要催化劑，或將左右美股趨勢
下圖是過去十次FOMC會議後標普500指數的漲跌幅變化，只有一次波動超過2%，兩次超過1%(未含超過2%)，其餘7次都在1%漲跌幅內，但這次在川普關稅戰及經濟數據影響較大的背景下，股市波動可能會加大。
聯準會3月會議預計維持利率不變，但市場關注其對未來降息的態度。另一方面，本次的利率決策會議同時也會公布未來經濟展望，將預測今年、2026、2027、長期的 GDP、失業率、PCE、核心 PCE 數據，這些都將成為投資人解讀聯準會態度的重要參考。
所謂股市是經濟的櫥窗，而聯準會的動作也會影響市場對未來經濟的預期，若鮑爾決定降息，可能導致投資人對未來經濟預期轉壞，股市可能會先修正，若後續經濟數據持續傳出利空消息，跌勢恐會延續並加劇。整體而言，經濟數據及聯準會的態度將左右股市的趨勢，本次的會議將扮演至關重要的催化劑，建議投資人格外留意。
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