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放大鏡短評
CoreWeave(CRWV)以每股40美元、低於預期價格掛牌，加上縮水募資，顯示市場信心不足，短線股價恐面臨壓力，投資人對其資本密集與依賴微軟(MSFT)的營運模式存疑，若未來無法有效改善財務結構或提升獲利能見度，上市後股價波動可能相當劇烈。雖然CoreWeave擁有輝達(NVDA)、OpenAI等強力夥伴加持，但在高利率與市場謹慎氛圍下，IPO掛牌初期可能續弱，建議等待價格穩定與財報明朗再布局。
新聞資訊
CoreWeave此次IPO出了什麼問題？
CoreWeave原本計畫募資高達27億美元，卻最終僅發行3,750萬股、募資約15億美元，價格也從原先預估的47至55美元區間，砍到僅40美元。這代表整體估值從最高320億美元降至230億美元，調整幅度明顯。這種「高開低走」的狀況，說明機構投資人對公司前景信心不如預期。
投資人擔心的重點包括：
- 公司高度依賴微軟(MSFT)，若後者改變AI資料中心策略，恐將直接影響CoreWeave業務。
- 運營模式資本密集，需持續大量投入，尚未獲利。
- 市場對AI基礎建設估值進行修正，整體氛圍轉趨保守。
投資人為何對CoreWeave猶豫不決？
儘管CoreWeave為輝達(NVDA)重要客戶，預計在2024年底部署超過25萬顆GPU，並與OpenAI簽訂119億美元的基礎設施合作案，看似前景可期。但以下幾點成為投資人顧慮重重的原因：
- 財務壓力高：公司尚未獲利，負債達80億美元，加上26億美元的租賃義務，負擔沉重。
- 成長不確定性：AI資料中心需求可能集中於少數科技巨頭，其他公司競爭力堪憂。
- 市場競爭激烈：中國AI公司DeepSeek等新興勢力快速崛起，全球市場更具挑戰。
CoreWeave此次IPO對整體AI市場有何意義？
這次IPO被視為檢驗AI市場信心的重要試金石。若一家由輝達背書、與OpenAI深度合作的公司都無法吸引熱烈認購，是否代表AI基礎設施投資的熱潮正在退燒？
根據IPOX研究員Lukas Muehlbauer的分析：「CoreWeave商業模式並非失敗，但市場顯然在重新評估AI基礎建設的合理估值。」
從近期美國股市的IPO數據來看，2025年第一季的IPO與增資交易共187件，較去年同期減少約23%，總募資金額也從740億美元降至634.8億美元，都顯示整體市場對新創企業與AI概念股的投資態度日益保守。
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