(圖/shutterstock)

 

 

 

 

大家還記得前幾周媒體沸沸揚揚的報導， 

台積電的董事長張忠謀要退休的新聞嗎? 

這次不是「可能」會退休了～ 

而是正式退休了。 

 

在新聞媒體的渲染之下， 

搞得很像是突發事件般， 

但是退休培養接班人， 

不是一朝一夕的事情， 

三大法人並沒有因為張忠謀退休而拋售股票， 

股東們也沒有急售手邊持股， 

可見得這次大家似乎都對此事的反應比較冷靜。 

 

 

 

傑出的執行長 

 

看完上述的新聞概括後， 

這邊我們就要來討論到了， 

護城河的陷阱之3--傑出的執行長。 

 

公司有一位傑出的執行長， 

聽起來是一件很好的事情啊！ 

專業的經營者， 

公司可以在他的帶領之下業績蒸蒸日上， 

身為股東的我們也可以受惠耶~ 

但是為何這個理由不算是護城河之一呢？ 

用猜的不準確， 

今天我們就來分析一下吧！ 

 

話說在我們討論傑出的執行長 

算不算是護城河之一原因之前， 

我們先來解釋一下 

「執行長」對公司來說是用來做什麼的呢? 

 

 

 

根據維基百科的定義： 

 

1.決策公司的主要運作 

2.參與董事會的決策，執行董事會的決議 

3.定期向董事會報告業務，提交年度報告 

4.主持公司的日常業務 

5.對外簽訂合約或處理業務 

6.任免公司的高層管理人員 

7.樹立公司品牌 

且擁有組織內部擁有最終的執行權力。 

 

沒錯以上就是執行長的工作內容， 

看起來有沒有任道重遠又辛勞， 

實際上也是如此執行長也身兼公司活動招牌， 

代表著公司的形象。 

 

要注意的是雖然公司用了高薪雇用個執行長， 

但實際上公司的經營執行是團隊合作的成果， 

而不是執行長一人的功勞， 

如果有一個優秀的執行長， 

他有優秀的績效， 

你可以說他和「他的經營團隊」功不可沒，  

因為他們的合作無間更有效率達成了業績。 

 

 

 

但是看似光鮮亮麗的職稱， 

有沒有可能是一個假象呢? 

我們就來看看宏碁的例子， 

下圖是宏碁的執行長蘭奇的上位到離職的時間表， 

 

(資料來源:維基百科) 

 

這也是台灣筆電品牌宏碁曾經的輝煌到衰敗史， 

蘭奇這位義大利籍的老外執行長， 

正是其中的代表人物， 

歷經了初期的風光期， 

甚至也度過了2008年的金融風暴， 

讓宏碁的股價從50幾元攀升到高點100多元， 

 

(資料來源:GOOGLE) 

 

 

誰能預料失敗來的遠比成功迅速， 

剎那之間，筆電就不是科技業的寵兒了， 

手機成了新一代的潮流， 

宏碁也因此受到巨大的衝擊， 

開始檢討了公司本身， 

發現了歐洲區的通路似乎存貨過多， 

需要打消存貨， 

不僅如此， 

毛利率也急速下跌， 

壞消息頻傳， 

執行長蘭奇被解除職位， 

具體被解除的原因眾說紛紜， 

但大都是歸咎於他在歐洲塞了過多的存貨， 

可以確認的是宏碁不僅賠了夫人又折兵， 

除了要打銷存貨還要支付了天價賠償金， 

股價至此之後腰斬再腰斬， 

不見起色 

 

(資料來源-財報狗) 

 

本來公司的門面， 

優秀的執行長馬上被媒體， 

拿出來檢視檢討， 

他做錯了什麼， 

他又做了什麼， 

本來宏碁想要依靠他的能力去打通歐洲的市場， 

卻也因此事件對於宏碁在歐洲的市場更是受挫了， 

有一種成也蕭和，敗也蕭和的感嘆。 

 

結論 

 

從這個事件來看， 

執行長的優劣， 

只能算的上是短暫的利多/空消息， 

還沒辦法蓋得起一座長久且穩固的護城河保護公司， 

況且市場的變化， 

有時候是一翻兩瞪眼的事， 

好壞在一線之隔， 

 

再加上其實台灣很多上市櫃公司的執行長， 

都是家族企業的代表人而已， 

做決策之前還需要經過家族會議的討論； 

亦或是， 

官股成分大的企業， 

時常因為政黨輪替或政策的變動， 

而替換執行長這也是大家心照不宣的事情。 

 

因此未來在評估公司的價值時， 

替公司的護城河打分數之際， 

要小心別把陷阱當成優點給加分給計算進去了喔~ 

 

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