
Fed按兵不動,四大指數漲跌各半
昨(18)日市場關注Fed利率會議動向,除發布的會議聲明表示:「儘管淨出口波動影響了數據,但近期指標顯示,經濟活動持續穩健擴張。失業率維持在低位,勞動市場狀況維持穩健。通貨膨脹率仍然略高。委員會力求長期就業最大化,並將通膨率維持在2%左右。經濟前景的不確定性已減弱,但仍居高不下。委員會密切關注其雙重使命可能帶來的風險。為支持其目標,委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%。」,

(利率會議聲明 資料來源:Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
公布的經濟預期部分顯示,預估2025美國GDP成長中位數,由3月份的1.7%降至1.4%,顯示經濟活動前景出現放緩。失業率預期由3月份的4.4%升至4.5%,在PCE、核心 PCE預估分別由3月份的2.7%、2.8%,升高至3.0%、3.1%,反映物價壓力仍高於Fed的2%政策目標;點陣圖部分,多數官員預期2025年底利率區間範圍落於3.75%~4%,部分預期落於4.25%~4.5%;至2026年底,多數官員預期利率區間範圍落於3.25%~4%;至2027年底,多數關於預期利率區間範圍落於3.25%~3.5%;長期中期利率分布大致落於2.75~3.0%,

(GDP、失業率、PCE等數據預期_6月會議 資料來源:Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

(利率點陣圖_6月會議 資料來源:Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)在會後發表談話時表示:「在2024年經濟成長2.5%之後,1Q25的GDP略有下降,這主要反映出因企業在潛在關稅實施前提前進口所造成的淨出口波動。這種不尋常的變動使得GDP的衡量變得更加複雜。我們所稱的『私人國內最終購買』(PDFP:即排除淨出口、庫存投資與政府支出)在1Q25仍以穩健的2.5%速度成長。在PDFP當中,消費支出成長有所放緩,但設備與無形資產投資則自第四季的疲弱狀態中反彈。然而,家庭與企業的調查顯示,過去幾個月來市場信心下滑,對經濟前景的不確定性上升,這主要反映出對貿易政策的擔憂。目前仍需觀察這些發展將如何影響未來的支出與投資。根據我們的《經濟預測摘要》,中位數與會者預測今年GDP將成長1.4%,明年成長1.6%,略低於三月時的預測。」

(Powell表示1Q25GDP略有下降主要反映企業在潛在關稅實施前提前進口所造成的淨出口波動 資料來源:CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
在勞動市場方面,整體狀況依然穩健。過去三個月,平均每月新增就業人數為13.5萬人。失業率目前為4.2%,仍屬於低水準,且過去一年以來都維持在一個狹幅範圍內。薪資成長雖然有所放緩,但仍超過通膨增幅。整體來看,眾多指標顯示,勞動市場的狀況大致平衡,符合「最大就業」的目標。勞動市場目前並不是顯著的通膨壓力來源。《經濟預測摘要》(SEP)中位數預測顯示,今明兩年失業率將為4.5%,略高於3月的預測。
通膨部分,已從2022年年中的高點顯著回落,但相較於我們2%的長期目標仍略高。根據消費者物價指數(CPI)與其他數據的估算,截至5月的12個月期間,整體個人消費支出(PCE)物價上漲了2.3%;若排除波動較大的食品與能源項目,核心PCE物價則上漲了2.6%。近期的通膨預期指標在過去幾個月有所上升,無論是市場型或調查型指標皆如此。針對消費者、企業與專業預測者所做的調查顯示,關稅是導致預期上升的主因。不過,展望未來一年後,大多數的長期通膨預期仍與我們2%的通膨目標一致。

(Powell表示針對消費者、企業與專業預測者所做的調查顯示,關稅是導致預期上升的主因 資料來源:CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
並於貨幣政策前景部份表示:「貿易、移民、財政與監管政策的變化仍在持續演變,其對經濟的影響仍存在不確定性。關稅的影響,將取決於最終實施的幅度與水準。其中,對這些水準的預期(及由此衍生的經濟影響)在四月達到高峰,隨後有所回落。儘管如此,2025年的關稅上升仍有可能推高物價,並對經濟活動造成壓力。關稅對通膨的影響可能是短暫的,反映出一次性的價格水準上升。但也有可能這些通膨影響會更為持久。能否避免這種情況,將取決於關稅影響的規模、價格完全反映這些影響所需的時間,以及最終是否能夠維持長期通膨預期的穩定。」

(Powell表示2025年的關稅上升仍有可能推高物價,並對經濟活動造成壓力 資料來源:CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
川普(Donald Trump)在白宮受訪時表示:「我們Fed那邊有個蠢人,他今天可能不會降息。歐洲已經降息十次了,我們一次都沒有。我猜他是個有政治傾向的人吧?我不知道,他是個搞政治但不聰明的人,但他讓國家付出了巨大代價。所以我要做的是,你知道的,大約九個月後,他的任期就要結束了,幸運的是他會自動卸任。」
「拜登發行了大量非常短期的債務,所以現在我們有很多短期債務即將到期。而由於這個人的利率政策,你知道,如果他降息一個百分點,我們就可以少付一個百分點;如果降兩個百分點,就可以少付兩個百分點。這影響的是十年、十二年、十五年、五年的借款期。這損失的是數千億美元,甚至是數兆美元。他總是太晚行動,所以我叫他「太晚鮑」(Too Late Powell)」
「總之,我們的利率應該比現在低兩個百分點,如果能低兩個半百分點就更好了,那我們每年可以省下八千億、七千億,這可是大筆錢。感謝他,什麼都沒幫上,真的什麼都沒幫上。我們可以省下六、七、八千億美元。」昨(18)日四大指數終場漲跌互現,漲跌幅介於-0.10~+0.52%,其中道瓊多空續爭半年線。

(Trump再度對Fed按兵不動表示不滿,認為應該降息2.5個百分點 資料來源:PBS NewsHour)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
勞動市場疲軟,企業對增、裁員猶豫不決
昨(18)日美國當週初請領失業金人數錄得24.5萬人,符合市場預期,低於前值的25萬人,
續請人數錄得194.5萬人,高於市場預期的193.2萬人,低於前值的195.1萬人,
四週均值錄得24.55萬人,高於前值的24.07萬人,

(美國當週初請領失業金人數 資料來源:U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國5月營建許可總數錄得139.3萬戶,低於市場預期的142.8萬戶,與前值的142.2萬戶
美國5月營建許可月率錄得-2%,低於市場預期的0.0%,高於前值的-4.00%,
美國5月新屋開工年化月率錄得-9.8%,低於市場預期的-0.8%,與前值的2.7%,

(美國5月營建許可總數 資料來源:U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
由上來看,由於美國明(20)日為六月節國家獨立日假期,美國勞工部(U.S. Department of Labor)原定於明日發布的美國當週初請領失業金人數提前一日發布,錄得24.5萬人,符合市場預期,略低於前值的25萬人,雖延續上週數據為近8個月以來高的狀態,但仍徘徊在歷史低點,並且有多行業報告裁員,此外,續請人數週減0.6萬人,微降至194.5萬人,四週均值升高至24.55萬人,為2023/08以來最高,
而自2020年經濟從短暫但痛苦的新冠疫情衰退中復甦以來,美國當週初請領失業金人數大多保持在20~25萬的健康區間內,那場衰退暫時導致數百萬個工作崗位消失,但近幾週初請失業金人數一直保持在區間高位,進一步證明美國就業市場在經歷了多年強勁的招聘之後正在減速,加上2025年迄今雇主每月新增就業12.4萬個,雖然不錯但遠未達到驚喜,並低於2024年平均的16.8萬個,以及2021~23年平均近40萬個,只是,勞動力市場仍然非常接近充分就業的情況下,仍持續反映先前亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)曾給予「企業繼續採取謹慎的『不招人也不裁人』的員工管理策略。」的風向(企業現階段擔憂錯誤解雇訓練有素的員工,但前景受關稅影響不確定性仍高,也導致企業對增聘、裁員的表現皆猶豫不決。)

(美國當週初請、續請、均值走勢 資料來源:Macromicro)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(18)日公布的美國5月營建許可總數錄得139.3萬戶,月減2.0%,年減1.0%,其中單戶型許可數錄得89.8萬戶,月減2.7%,多戶型許可數錄得44.4萬戶,新屋開工部分錄得125.6萬戶,月減9.8%,年減4.6%,其中,單戶型開工數量為92.4萬戶,月增0.4%,多戶型開工數量為31.6萬戶;但由於川普(Donald Trump)對木材、鋁和鋼鐵等進口產品徵收的關稅正在提高建築商的建築成本,且利率居高不下,借貸成本上升也不利房市潛在買盤動能,延續前(17)日全國房屋建築商協會(National Association of Home Builders)月減2個百分點至32,所帶來的觀望;昨(18)日美元指數終場收漲0.04%,上探月線。本週留意今(19)美股六月節休市一日、週五(20)美國6月費城聯邦儲備銀行製造業指數、美國5月諮商會領先指標月率。

(美國30年固定利率抵押貸款平均值 資料來源:FRED)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
利率會議按兵不動,金市多方續熄
金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,中國通縮尚未改變(5月CPI、PPI持續疲弱),中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%,但中國「內需不足,失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<將迎7月畢業潮>),寫字樓空置率居高不下(4Q24仍達18.3%)」等根本問題並未解決,雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景,仍須留意資金集中在科技股,但金、傳板塊相對難有提振的風險,恆生今(19)日收跌失守月線、上證今(19)日收跌失守月線,

(恆生指數日K 資料來源:富途)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
昨(18)日美元指數終場收漲0.04%,上探月線,於收復月線前,仍相對給美元計價的金市多方讓出表現空間,2、3、5年期美債殖利率震盪收漲,其中3、5年期美債殖利率雙雙續測季線,失守季線前,相對限制金市多方,昨(18)日黃金/美元終場收跌0.60%,以3,368.55美元/盎司作收,於10日線上整理。

(黃金/美元日K 資料來源:富途)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
川普未否認可能干涉以伊戰事,美、布油續沿5日線走高
油市上,供給面部分,05/31公布的新聞稿顯示:「八個參與國將於2025/07實施每日調增41.1萬桶的產量。」增產前景加重市場對供過於求的觀望;需求面上,05/26為美國陣亡將士紀念日,至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季,燃油需求架構底部支撐,川普(Donald Trump)將鋼鐵和鋁的關稅於06/04提高到50%,且06/12再度擴大範圍,持續對經濟前景帶來壓迫,
庫存數據部分,
API當週庫存數據錄得-1,013.3萬桶,低於市場預期的58萬桶,與前值的-37萬桶,
汽油庫存錄得-20.2萬桶,低於市場預期的22.3萬桶,與前值的296.9萬桶,
精煉油庫存錄得31.8萬桶,高於市場預期的-13.3萬桶,低於前值的371.2萬桶,
EIA當週庫存數據錄得-1,147.3萬桶,低於市場預期的-179.4萬桶,與前值的-364.4萬桶,
汽油庫存錄得20.9萬桶,低於市場預期的62.7萬桶,與前值的150.4萬桶,
精煉油庫存錄得51.4萬桶,高於市場預期的44萬桶,低於前值的124.6萬桶,
汽油產量錄得38.6萬桶/日,低於前值的68.1萬桶/日,
精煉油產量錄得7.7萬桶/日,高於前值的-9.7萬桶/日,
以伊衝突部分,川普(Donald Trump)在白宮外受訪時,對於記者詢問是否攻擊伊朗核設施表示:「你不知道我會不會這麼做。你不知道,我可能會做,我也可能不會做。沒有人知道我會怎麼做。但我可以告訴你這一點,伊朗現在有很多麻煩,他們想談判。我對那些人說:『你們為什麼不在發生這些死亡與破壞之前就和我談判?為什麼不談?你們為什麼不在兩週前就和我談判?那時候你們本來可以談得很好,你們本來還會有一個國家。』」昨(17)日美、布油終場收跌0.85%、0.88%,搶回年線後多方仍延續沿5日線震盪向上格局,

(Trump未直接否認針對伊朗核設施打擊的可能性 資料來源:ANI News)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
短期格局持續留意俄烏和談進展,與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁,令俄油重返油市,中期格局重點落於英、歐、美經濟數據,以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能,長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」,仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
川普敦促眾議院速通穩定幣法案,Coinbase大漲16%
S&P500指數11大板塊跌6漲5,公用事業、房地產2大板塊終場分別收漲0.26%、0.19%,表現較佳,能源、材料2大板塊終場分別收跌0.65%、0.29%,表現較弱。
成分股中,Coinbase、Caesars Entertainment終場分別收漲16.32%、4.91%,表現最佳,Mastercard、Visa終場分別收跌5.39%、4.88%,表現最弱。尖牙股部分,Meta跌幅0.21%,Amazon跌幅0.591.07%,Netflix漲幅0.13%,Apple漲幅0.48%,Alphabet跌幅1.83%,
道瓊成分股漲跌各半,Goldman Sachs、J.P.Morgan Chase終場分別收漲1.70%、1.65%,表現最佳,Visa、Boeing終場分別收跌4.88%、1.29%,表現最弱。費半成分股漲多跌少,Marvell、Lattice終場分別收漲7.09%、4.32%,表現最佳。KLA、ON-Semi終場分別收跌2.45%、1.28%,表現較弱。
值得留意的是,美國參議院前(17)日通過《GENIUS 穩定幣法案》(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act,“GENIUS”)後,
---補充大致重點項,該法案仍需眾議院通過,之後提交總統簽署方成為正式法律---
◆參院通過法案:以68票贊成、30票反對通過,呈現跨黨派共識。
備註:此為參議院首次對穩定幣進行全面聯邦級監管立法。
◆建立聯邦監管框架:允許法定機構發行用於支付的穩定幣,並對其進行聯邦監管。
備註:旨在正規化穩定幣,將其納入傳統金融法律與監管架構之下。
◆1:1 資產掛鉤規定:穩定幣發行者須持有等價的現金或短期美國公債作為完全儲備。
備註:防止盲信無資產背書的幣種,保障穩定幣可兌性。
◆定期財務披露與審計:市場估值超過 500 億美元的大型穩定幣發行者需進行月度儲備披露,並按年審計 。
備註:增強透明度,減少財務風險與欺詐可能。
◆破產清算優先保障:在發行者破產時,穩定幣持有人將獲得優先償付權。
備註:保護小額持有人權益,避免類似 Terra-Luna 崩盤情境。
◆禁止國會與行政官員發行:參議院、行政部門官員及其家屬不得發行穩定幣,但總統與副總統暫不在限制範圍內。
備註:具防止利益衝突機制,但總統仍有漏洞,外界關切是否滋生偏袒。
◆反洗錢與制裁規定:納入《銀行保密法》相關條款,要求發行者建立AML系統、監控交易並報告可疑行為。
備註:首次將加密支付全面納入反洗錢及金融安全框架。
◆穩定幣資金流向美國債市:穩定幣儲備需部分以美債形式持有,預計推動短期國債需求增長。
備註:可能影響美短期債券市場收益率,增加美國政府借款壓力。
◆大型科技與外國發行者限制:排除大型科技公司與未經批准的外國穩定幣發行者參與。
備註:防範大型平台壟斷及外國資金滲透金融市場。
◆國家競爭與消費者保護並重:官方指出該法有助於保護消費者、維持金融穩定,並避免業者移往海外。
備註:希望透過法案將穩定幣發展帶回境內,維持美國在新興支付工具制高點。
---補充大致重點項,該法案仍需眾議院通過,之後提交總統簽署方成為正式法律---
川普(Donald Trump)昨(18)日在自家的社群媒體Truthsocial上發布貼文:「參議院剛剛通過了一項令人難以置信的法案,它將使美國成為數位資產領域無可爭議的領導者,數位資產代表著未來,而我們的國家將掌控它。我們談論的是大規模投資和重大創新。希望眾議院能以閃電般的速度,通過一項乾淨俐落的天才法案。請盡快將它送到我的辦公桌上,不要拖延,不要附加任何條件。這是美國智慧的巔峰之作,我們將向世界展示如何以前所未有的方式利用數位資產取勝!」敦促貼文令Circle、Coinbase分別大漲33.82%、16.32%,Robinhood也出現買盤點火,終場收漲4.54%,順利突破06/06前高,創波段高。

(Trump敦促眾議院通過GENIUS 穩定幣法案 資料來源:Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

(Coinbase日K 資料來源:富途)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
原台股盤後:連結點我 → 《蘋果推首款摺疊機,鎖1.21萬張漲停》
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