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*蘋果財報季度、年度表達方式為：FYQ1：10 – 12月、FYQ2：1 – 3月、FYQ3：4 – 6月、FYQ4：7 – 9月
Apple（蘋果）iPhone、Mac、iPad長期需求續強，服務項目營收跳增並將維持高檔，建議逢低買進
Apple 蘋果每年不斷，提升新品技術含量，鞏固使用者體驗以及產品黏著度，並吸引新使用者。FY21Q1（2020/10/13）推出支援5G的iPhone 12/12 Pro，以及搭載Apple Silicon M1的MacBook，引發換機潮。FY21Q3 – FY21Q4受缺料影響，使iPad、Mac系列出貨、營收成長受限，但預期需求仍然強勁至FY2022年；服務項目營收在FY21Q3因FY20Q3疫情低基期而大幅成長，表現亮眼，但未來幅度恐將趨緩。
預估FY2021年營收3,663.96億美元（YoY +33.5%），EPS 5.67美元；FY2022年營收4,014.29億美元（YoY +9.6%），EPS 6.10美元。以預估FY2022年EPS，本益比28倍評價，目標價170美元，建議逢低買進。
Apple主要產品為iPhone、Mac等，與三星、小米等品牌廠競爭
Apple為一消費性電子產品、電腦軟體與服務之科技公司，目前市值全美股市第一名，於1976年創立，總部位於美國加州，以個人電腦起家，後以智慧型手機iPhone聞名。Apple主要硬體產品為iPhone、Mac、iPad，另也有其他訂閱性質之服務商品，其中iPhone為營收佔比最高之產品。主要競爭對手為三星、小米、Oppo、Vivo等智慧型手機品牌商。
資料來源：IDC
Apple財報年度約由10月起始，iPhone為影響營收最大變數
Apple將財報年度（Fiscal Year，FY）開始訂在前一年的9月最後一個星期日，並於本年9月最後一個星期六作結束，季度亦同。例如FY2021為2020/9/27 – 2021/9/25；FY21Q1為2020/9/27 – 2020/12/26，約為2020年的10 – 12月。
由於Apple每年慣例於9 – 10月進行新款智慧型手機iPhone發表會，配合聖誕節需求熱潮，Apple會在此時陸續進行新款機種之預訂與出貨，也因此每年營收高峰會落在FYQ1，且iPhone之營收佔比也會是全年最高，落在40% – 60%左右。營收其他部分由個人電腦Mac、平板電腦iPad、穿戴裝置與家用產品WH&A（Wearables, Home and Accessories），以及由廣告、訂閱制與Apple Care等服務項目所組成。
資料來源：Apple
iPhone 12廣受好評，iPad、WH&A營收創Q3新高
FY21Q3 iPhone營收395.7億美元（QoQ -17.5%、YoY +49.8%），Mac營收82.35億美元（QoQ -9.5%、YoY +16.3%），iPad營收73.68億美元（QoQ -5.6%、YoY +11.9%），WH&A營收87.75億美元（QoQ +12%、YoY +36.1%）。
iPhone營收波動主要受季節性因素影響，因此於FY21Q3季減是正常現象，在iPhone 12/12 Pro廣受好評，需求量大的情況下，營收仍年增49.8%；Mac系列在FY21Q1發布搭載Apple Silicon的M1晶片MacBook Air/Pro後，被消費者迅速採納，恢復工作場所上班後，也帶動了Mac mini的銷售，種種趨勢皆顯現在營收年成長上；
iPad則持續受惠WFH（居家辦公）、LFH（居家學習）需求，銷售量中有50%是iPad的新使用者，可見市場使用習慣改變，並創Q3營收新高；WH&A中，Apple Watch擁有最強勁的表現，在FY21Q3有將近75%的銷售量為Apple Watch的新使用者。
受FY20Q3低基期因素，FY21Q3服務項目營收年增三成，並創歷史新高
服務項目包括雲端服務iCloud、音樂與影片串流、廣告收入、維修保險AppleCare以及支付工具Apple Pay/Apple Card。Apple表示相較於FY20Q3，FY21Q3時，因為戶外娛樂項目受疫情限制，各平台付費總訂閱數增加了1.5億個使用者，達7億個使用者；廣告與AppleCare在FY20Q3同因疫情表現不佳，導致FY21Q3有爆發性成長。
FY21Q3受惠疫情，服務項目佔比提高，帶動毛利率、獲利成長，EPS 1.31美元
iPhone 12在多個市場上擁有強勁需求與銷售量（如大中華地區、新興市場的印度、拉丁美洲與越南）、搭載新晶片MacBook之轉換效益，以及各項服務在WFH/LFH的帶動與景氣復甦下，有許多新使用者投向Apple生態系的懷抱，各項產品營收均有雙位數成長，毛利率因成本控管有成、服務項目佔比提高下，較FY21Q2增加0.78%至43.29%。FY21Q3營收814.34億美元（QoQ -9.1%、YoY +36.4%），毛利率43.29%，稅後淨利217.44億美元（QoQ -8%、YoY +93.2%），EPS 1.31美元。
預期Apple FY21Q4仍受限供給吃緊，BTS方案將帶來營收季增但有限，服務項目將回歸正常幅度成長表現
Apple於FY21Q3之法說會仍然沒有提供財務預測，CEO庫克（Tim Cook）表示於FY21Q4，iPad與Mac系列之銷售均會受到產業層級的零組件短缺影響，預估比FY21Q3更嚴重，iPhone影響較小。庫克並進一步區分，這樣的情況為成熟製程之音效、顯示器驅動IC等晶片供給緊繃所致，先進製程方面沒有疑慮。Apple業績指引僅提供服務項目營收雖在FY21Q3之大幅增長，是因為FY20Q3的低基期所致，但此大幅跳增無法延續到接下來的季度，並回歸往年平均年增幅度，未來表現會因為FY2021的高基期而相對不亮眼。
預估在BTS（Back to School，開學季專案）刺激消費下，能夠使各項產品成長，然Mac、iPad表現會因零件缺料因素表現不佳。預估FY21Q4營收839.39億美元（QoQ +3.1%、YoY +29.7%），毛利率42.13%，稅後淨利201.27億美元（QoQ -7.4%、YoY +58.8%），EPS 1.21美元。
預期Apple FY2021隨疫情復甦成長，FY2022缺料吃緊現象趨緩，iPhone續揚，服務維持高檔
整體而言，FY2021全年受惠後疫情時代的居家辦公學習、經濟復甦中，在資金豐沛、家庭娛樂以及iPhone、Mac與iPad換機需求成長下，Apple各產品線均有收穫，營收呈雙位數年增，iPhone年增率預估將超過四成。展望FY2022年，由於5G手機市場仍然處於起步階段，5G基地台建設在持續推廣，潛力十足，因此iPhone出貨動能將得以維持強勁，尤其在新興市場有強勁的銷售表現。但其餘各項產品之營收成長率，恐將因FY2021之高基期影響，儘管缺料情況會逐步改善，相較於FY2021的爆發性成長，表現會略趨平淡。
預估FY2021年營收3,663.96億美元（YoY +33.5%），毛利率41.76%，稅後淨利942.56億美元（YoY +64.18%），EPS 5.67美元。FY2022年營收4,014.29億美元（YoY +9.6%），毛利率41.85%，稅後淨利1,014.08億美元（YoY +7.59%），EPS 6.10美元。
Apple產品不斷創新，鞏固市場並吸引新使用者，自製晶片未來發展性高，建議逢低買進
Apple每年不斷利用台積電最先進製程開發自製手機晶片，提升新品技術含量，鞏固使用者體驗以及產品黏著度，並吸引新使用者；FY21Q1更推出自行設計之電腦晶片Apple Silicon M1，踏出脫離Intel處理器的第一步，節省成本並得以自行優化性能。雖短期內受到缺料、高基期之影響，成長幅度有限，但Apple長期以來之優異表現，是有目共睹的，其產品仍然為廣大使用者所喜愛，5G手機的潛在市場發展性仍高，長期趨勢看好。以預估FY2022年之EPS 6.10美元，本益比28倍評價，目標價170美元，建議逢低買進。
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