富邦媒(8454)公告 10 月營收達 66.2 億元(YoY+34.39%,MoM+1.75%),改寫歷史同期新高,整體營收表現符合市場預期。富邦媒指出,隨著 21Q4 零售旺季報到,10 月 momo 在 17 週年慶、雙 10 生日慶活動,以及五倍券振興活動助攻下,推升 momo 網路購物年增突破 39%。展望 11 月,雙 11 檔期開直播以來,至今累積總瀏覽人次較 10 月成長 3 倍,看好 11 月業績動能。
展望富邦媒(8454):1)雖疫情趨緩,但受疫情影響使更多消費者習慣線上購物,且目前台灣網購滲透率僅 13% 成長空間仍大,預期未來將隨著網購滲透率提升成為營收動能、2)展望 21Q4,《雙 11 超狂購物節》於 2021.11.01 起開跑,公司樂觀看待,全檔期業績有望再創新高,已設下年增 30% 目標、3)振興五倍券已在 2021.10.08 發放,金額 5000 元相較 2020 年的規模年增 67%,且首次能在電商平台使用,將成為新的營運動能、4)在倉儲及物流方面,目前衛星倉儲共 30 個,為了達成「5 小時配送到家」服務,2022 年將再新增 20 個至 50 個,並提升自有車隊比重自 13% 提升至 20%,預期將提供更即時的到貨服務並藉此提升市佔率、5)隨著經濟規模擴大,再加上相對高毛利的非 3C 產品比重擴增,帶動整體獲利率進一步提升。長期來看受惠於愈趨完整的物流佈局,2021~2023 年營收年複合成長率有望達 25% 以上。
市場預估富邦媒(8454) 2021 年 EPS 為 18.53 元(YoY+33.6%),並預估 2022 年 EPS 為 23.17 元(YoY+25%),2021.11.10 收盤價為 1,725 元,以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 74 倍,位於近 5 年 PE 區間 17~120 中上緣,考量股價已反應雙 11 商機及振興五倍券題材,目前評價並未明顯低估。