富采(3714)公告 21Q3 財報，營收 103.29 億元(YoY+176.8%，QoQ+10.3%)，毛利率 24.78%(較 2020 年同期增加 34.24 個百分點，較 21Q2 增加 2.09 個百分點)，稅後淨利 12.96 億元(YoY 轉虧為盈，QoQ+85.2%)，單季 EPS 達 1.91 元，獲利大幅成長主因受惠於 Apple 導入 Mini LED 設計訂單貢獻，且產品毛利大幅優於傳統 LED 晶粒， 整體獲利優於市場預期。

富采(3714)表示，目前大客戶拉貨進度維持先前預期，因應客戶需求，計劃 21Q4～22Q1 將擴充 2 成 Mini LED 產能，2022 年透過移轉中國 LED 產能，全年目標擴產幅度上看 5 成。

整體而言，展望富采(3714)：1)目前為 iPad、MacBook Pro 的 Mini LED 晶片主要供應商，受惠 iPad Pro 於 3 月起量產出貨，以及 MacBook Pro 於 21Q3 量產出貨，Mini LED 營收比重已超過 20%。為因應客戶需求，計劃 22Q1 底之前，將擴充 Mini LED 產能達 20%、2)晶電方面，Mini LED 應用除了 IT 之外，也開始導入電視、大尺寸 LED 顯示器，並持續發展高品質 LED 應用，包含車用、感測、植物照明等特製波長的 LED、3)隆達方面，Mini LED 背光除了 IT 應用之外，也將推向高階車用面板，並取得非蘋品牌陣營導入相關產品。

市場預估富采(3714) 2021 年 EPS 為 4.14 元(YoY 轉虧為盈)，並預估 2022 年 EPS 為 5.30 元(YoY+28%)，預估 2022 年底每股淨值為 82.13 元，2021.11.10 股價為 80.90 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.99 倍，位於晶電及隆達近 5 年 0.5～1.3 倍 PB 的中上緣，目前評價並未明顯低估。

CMoney研究員

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