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單純分享"客觀財報資訊"與"公開資料收集"，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。
資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
阿勳買股的理由
真正的投資者，會在了解公司的前提下，以便宜的價格，買具有安全邊際的好公司，並且定期關心它。這種經過謹慎思考的投資決策，所冒風險要少得多，而且可以獲得穩定的收益。
而台灣有 1700 多間上市櫃公司，這麼多股票該從何選起 ? 其實跟逛賣場一樣，先根據自己的需求，去縮小範圍，然後在逐一了解產品成份。
價值投資的需求 : 便宜、績優、安全邊際
指標一、價格便宜 : 合理區間之下
指標二、安全邊際 : 至少大於 15%
指標三、績優公司 : 河流圖向上
能力圈的重點是「邊界」: 不懂不要買，要買就要懂
投資人如果不懂 (或不關心) 企業的獲利、股利、價值或經營業務，那就根本缺乏必要的決心在對的時間點做對的事。特別是在市場下跌的時候，會無法懷抱必要的信心繼續抱牢股票，或是在價格重挫時買進。
因此在運用量化條件 ( 便宜、績優、安全邊際) 選出一籃子股票後，我會了解公司的 10 件大小事，每篇文章我都在做這件事，也是大家訂閱我的理由:
一、公司產品
二、應用在哪
三、營收結構
四、哪裡生產
五、賣到哪裡
六、獲利能力
七、財務狀況
八、企業風險
九、企業護城河
十、買進的理由
如果無法預測，就要懂得預防 : 買入前，避開這三個籌碼情緒指標
短期價格會受到情緒與籌碼的影響，即使投資人無法準確預測，卻仍會受到它的間接影響，好比當市場情緒高昂、大股東不停賣股、內部人出脫持股時，再好的公司價格都會重挫，此時代表投資標的可能隱含著投資人無從得知的未公開消息，而這消息將會大大改變我們原先對價值的評估。
確認初步投資價值，並進一步解公司後，買入之前，投資人可以根據這三個情緒指標( 非必要 )，來輔助進場的時間點:
指標四、關注不高 : 避開高關注度
指標五、主力不賣 : 避開主力賣壓增加
指標六、內部不賣 : 避開持股減少
看好燃料電池與缺電趨勢
而今天要介紹的公司是 燃料電池電力系統應用的龍頭 "中興電 (1513)"，會注意到它有兩個原因 :
- 符合初步量化準則
價格便宜 (合理區間之下)、河流圖向上 ( 營運往上 )、安全邊際>15% ( 價格容錯空間大 )
- 十大電信業者中，8 間採用它的電燃料電池
中興電 2008 年便開始投入燃料電池與微電網業務，期間持續砸錢研發與併購，卻未有獲利挹注，不過，隨著氫能時代來臨，中興電十年來的佈局效益也逐漸顯現。目前全球前十大電信業者中，中興電燃料電池已通過 8 家電信業者認證，包括美國 T-Mobile、日本 NTT Docomo、南非 Vodacom 及中國移動等，成為其通訊基地台備載電源主要供應商，在全球出貨已近 3800 台燃料電池，建立自有品牌與通路。南非政府甚至提供補助、力邀中興電前往設廠。
P.S 大家在持股時，一定要想過持股理由，這會成為股價波動時，你能穩住的關鍵。
什麼是燃料電池!?
燃料電池 (fuel cell) 是一種化學電池，以氫氣為來源，排放物為水，因此又被稱為是真正的清潔能源，完全適應未來對碳排放標準的嚴格要求，簡單說，它是利用水的電解逆反應來發電。
燃料電池應用在一般消費型的電子產品，如筆電、手機、數位相機等，目前的趨勢著重在電動車的應用上，近年來，全球所關切的油源枯竭、二氧化碳排放議題倍受爭議，許多國家不斷尋找新的替代綠能，在面對政府越趨嚴格的廢氣排放管制、石油短缺步步進逼的預期，以及溫室氣體可能引發的全球暖化災變下，汽車業界與各國政府於過去 10 年間，已投下數百億美元，催生潔淨又能有效推進的動力技術，期能取代內燃機引擎。由於燃料電池是使用外來的燃料作為能量的來源，因此不會有電力衰竭與需要充電的問題，又可減少對石油的依賴，減少污染排放，符合真正的環保。
氫燃料電池直接將化學能轉化為電能，效率可達到 70% 以上，為傳統汽油車的 2.4 倍，更遠高於油電混合動力車，加上燃料電池反應物為水，完全零污染、高度可靠性、低噪音、免充電等等，目前世界著名汽車製造商如奔馳、通用、本田、豐田等都紛紛加大對燃料電池車的研發力度，並制定相應的生產和投放市場計劃。
缺點方面，高成本和配套設施建設是兩大障點，由於使用成本居高不下，造成啟動速度與內燃機引擎還有差距，加上材料無法直接利用，以及儲氫技術的制約和氫燃料基礎建設不足，仍需待國家政策、產業鏈條、基礎設施建設等多方面的準備，並及時制定完善的行業標準和規範。
什麼是微電網？
電網將家庭、企業和其他建築物連接到中央電源，允許人們使用電器、空調系統和電子設備。然而這種互聯性，意味當電網的某部分需要維修時，每個人都會受到影響。
而這正是微電網發揮作用的時候！微電網通常在連接到電網時運作，但它可以在風暴或停電等危機時刻，採在地發電並自行與電網斷連及自動運作。微電網可以由發電機、電池和/或可再生資源 (如太陽能電池板) 供電。根據能源的供應方式以及管理需求方式，微電網能運作不息。
Ex. 在市電如突然發生斷電時，微電網就會進入孤島模式，重新調整電壓和功率，以維持穩定的區域供電。微電網已應用於澎湖，台電首座大型微電網坐落於澎湖七美，可整合七美太陽光電、風力發電以及柴油發電，配合儲能系統提供穩定供電，藉此減少柴油發電的比率與碳排放，達到永續發展的目標。
（中央社檔案照片）
涉雲豹弊案股價重挫逾 13%
中興電（1513）前陣子非常火紅，因為董事長江義福遭判刑 6 年 6 個月徒刑及併科罰金 3500 萬元，中興電還要遭沒入所得近 21 億元，引發投資人恐慌，10/21 日股價不敵利空消息，後續重挫逾 13%。
整件事情要從 中興電 (1513) 承攬國防部雲豹八輪裝甲車動力底盤系統標案說起，中興電 (1513) 於 2012 年承製國防部雲豹甲車「動力底盤系統案」，總計 326 套分 11 批交貨，2016 年 11 月全數交貨。負責執行總統撤離任務的「萬鈞車隊」雲豹甲車，是國防部戰力的重要一環。不過供應商 中興電 (1513) 卻遭 國防部指控，購入中國次級品交貨，導致雲豹裝甲車故障頻傳。
國防部 2015 年提告中興電工，訴其以低價搶標，與軍方人員掛鉤，違反國防部採購契約，並以中國製次級零件摻雜交貨，導致 8 輪甲車頻傳漏油、插銷斷裂等故障事件，董事長 江義福 更被指控涉及內線交易，案件審理時間長達 6 年，最終董事長江義福遭判刑 6 年 6 個月徒刑及併科罰金 3500 萬元，中興電還要遭沒入所得近 21 億元。
中興電澄清將提上訴
面對這重大醜聞，中興電表示，承製國防部雲豹甲車「動力底盤系統案」通過嚴格整車性能測試驗收合格，無詐欺情事，台中地方法院 判決不當，將提起上訴，請求上級審予以撤銷改判。
中興電指出，承製國防部雲豹甲車「動力底盤系統案」於 2016 年 11 月全數交貨，並通過嚴格整車性能測試驗收合格，在 2019 年 10 月底保固期滿，國防部經 8 年至 9 年使用後，今年 5 月 9 日曾正式對外說明，輪型甲車妥善率高於部頒標準，經多年戰備演訓驗證，可滿足地面部隊作戰需求。
有關詐欺取財部分，中興電 (1513) 指出，涉及自大陸進口之料件加工組成之「S1轉向機」、「S2轉向機」及「綜合液壓泵」之合約單價合計 60 萬 8,017 元，僅約占整個「動力底盤系統案」總價 1,499.4 萬元的 4.06％，附加價值率超過 95％，符合「進口貨物原產地認定標準」第 5 條、第 7 條第 1 項所稱的「實質轉型」國產品。
中興電另表示，台中地院對中興公司前述履約取得之利潤僅 599 萬 3,540 元，計算公式是【60 萬 8017 元 - 56萬 5206 元 * 140台 = 599 萬 3,540 元】，應屬合理利潤。但一審法院並未審酌，逕以第 4 批至 7 批之貨款直接計算沒收金額 20 億 9,910 萬 ，顯不可採，該判決顯有不當，中興電工將提起上訴請求上級審予以撤銷改判。
如果上述失敗，將損失 3 年常規 EPS
21 億的金額到底有多大 !? 排除 2020 年的一次性收益，中興電 (1513) 每年常規 EPS 約為 1.2~1.5 元，根據其平均股數 4.25 億股，21 億的罰金相當於 4.94 元的 EPS，也就是公司 3~4 年的獲利。
中興電 (1513) 目前的現金 + 股票 + 債券等流動資產，金額約為 11 億~12 億，可說是完全不夠賠，由此可知，這場官司輸不得。
