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研華(2395)12月營收55.6億元，月增7.6%，年增10.4%，2021全年營收達成率104%，微幅優於市場預期，研華主要受惠於IPC訂單暢旺，21Q4訂單出貨比(B/B ratio)近期由先前1.3~1.4跳升至1.8，加上缺料持續減緩，帶動12月營收明顯成長。2022年，由於缺料尚未完全緩解，預期訂單會延續到2022上半年出貨，預期歐美經濟復甦，帶動IPC營收成長超過10%，獲利的部分，則受惠於缺料改善，預估帶動毛利率回到38~39%，預估2022年EPS 11.95元，目前本益比33倍，落在近年區間21~40倍均值附近，目前的評價合理，維持區間操作的投資評等。
相關個股：研華(2395)、樺漢(6414)
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