作者：文．李文賢

 

對所有投資人來說，

投資決策中最重要的三大要件為：

買什麼、何時上車、何時下車。

而隨著行情上下變動，運用定期定額機制化投資，

時間一到不論價位就買進，可長期有效的攤平成本；

但到底是應該長期持有？還是賺了就跑？

該如何設定停損、停利點，

正是投資人最難以拿捏的課題。

  

 

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其實該如何設立停利、停損點，

與自身的投資屬性息息相關...

若是保守型投資人，

你可能在投資賺了15％就先獲利了結，

而像投資去年表現不佳的全球REITs基金，

若賠了7至8％就退場觀望。

除了投資人本身屬性之外，

其實也可以視基金類型來設立停利、停損點，

若是投資波動幅度高的基金，

如能源、黃金、新興市場或單一國家型基金，

多頭時漲得兇，可將停利點設在20％，

但若行情反轉，這類基金也是跌勢猛烈，

停損點就要設得比停利點小，立即踩煞車，

才不會遍體鱗傷。

 

 

 

 

 

善加運用定期定額＋停利

投資報酬加倍　平均獲利年數縮短

以台灣加權股價指數為例，

於1997年1月15日至2007年6月15日的投資期間，

每月15日定期定額扣款5000元，投資總成本為63萬元。

在定期定額停利策略中，將停利點設為20％，

亦即當投資報酬達20％時，立刻全額出場，

於次月15日仍定期定額投資5000元。

將每次獲利出場時的時間加總後，

再除上10年間共出場次數，

即可算出平均達成20％目標報酬所需的期間。

所得出結果如圖一所示：

台灣加權股價指數於10年期間報酬率為23.54％，

採用定期定額投資法，10.29年獲得39.68％之報酬率，

比加權指數23.54％的報酬率高。

然而，定期定額停利策略

卻可在平均投入2.01年後就獲得20.71％之報酬，

以本例的10年投資期間推算，

共可有5次達成20％目標報酬而出場，

可直接推算出10年的投資收益超過100％，

比起定期定額10年報酬率39.68％要好得多。

寶來投信計量投資管理處主管許家榮協理表示，

採取停利策略，

在獲利達20％時立刻獲利了結全數贖回出場，

至下月投資時點再分批進場之方法，

不但能縮短獲利期間，

並能安全避開突如其來的大震盪走勢，

以降低損失風險，提升整體的投資績效。

 

 

 

究竟該如何設定最佳停利點才是既有效益且穩定呢？

延續圖一之分析，

進一步分別設定停利點於10％、20％及30％下，

其投資結果如圖二所示：

也就是說當停利點設得愈高，

可獲利了結出場的次數就愈少，

因此若將三種停利策略同樣投資10年，

則在停利10％下，10年間就可出場10次以上，

使最後報酬率能達到159.77％。

許家榮強調，加權股價指數過去十年

處在一個極大的區間箱型整理格局，

在這種區間震盪的走勢中，行情向下修正時，

透過定期定額的方式平均成本，而當行情上漲時，

又能觸及停利目標出場保有獲利的成果。

必須注意的是，不同的投資標的有不同的趨勢格局，

停利點的設定仍須配合不同的趨勢格局調整。

 

 

 

沒空看盤，設固定賺賠比例就出場

許多投資人不懂分辨股市多空，

只是一律投入同樣的資金，

因此投資人得學會分辨股市多空頭後，

再決定要投資的基金、是以定期定額或單筆方式、

是否要加重投資比例等。

當要設立停利、停損點時，如果你沒時間看盤，

就採用最簡單的方法，

就是設定賺20％或賠10％就出場，

這樣就不會傷透腦筋，

投資人也可以採取分批停損、停利法，

也是不錯的選擇。

有些定期定額贏家通常會採取「停利不停損」策略，

只要績效虧損就持續扣款，出現獲利再贖回一些，

建議有10％以上獲利，就可考慮贖回一些，

剩餘部分則繼續投資下去。

雖然持續扣款也是一種策略，

但有可能失去適時停利出場、落袋為安的機會。

 

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