眾達-KY(4977)受惠資料中心需求穩，9 月營收大增 5 成

光收發模組廠眾達-KY(4977)公告 9 月營收 2.8 億元(MoM+3.6%，YoY+56.9%)，累計 22Q3 營收 8.2 億元(QoQ+19%，YoY+44.3%)，主因受惠缺料緩解，以及資料中心需求穩健，整體表現符合預期。

預估眾達-KY 2023 年 EPS 成長 3 成達 7.06 元

展望眾達-KY 2022 年：1)在資料中心儲存網方面，受惠缺料緩解使 32G 產品持續放量，帶動相關產能利用率已在 22Q2 達到滿載，並持續開發 64G 產品；2)乙太網方面將於 22H2 放量 100G 第二代產品，公司之 100G 單通道產品，在性價比較高的情況下可望取代同業 25*4 規格的產品，同時 400G 升級週期也將開始；3)電信端之 25G 產品，由於日本疫情嚴峻預期出貨僅持平。展望 2023 年，儲存網 32G 產品維持滿載，乙太網 400G 產品也將進一步放量，將隨著超大型資料中心持續建置，帶動公司營運向上趨勢不變。

預估眾達-KY 2022 / 2023 年 EPS 分別為 5.56 元(YoY+43.3%) / 7.06 元(YoY+27%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.10.07 收盤價 112 元，本益比為 16 倍，考量即將升級 400G 趨勢，本益比有望朝 20 倍靠攏。

延伸閱讀：眾達-KY(4977)完整研究報告

CMoney研究員發文

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