TrendForce 預估全球 TV 出貨量將連續 2 年下滑

根據市調機構 TrendForce 最新調查表示，22Q3 全球 TV 出貨量達 5,139 萬台(QoQ+12.4%，YoY-2.1%)，是自 2014 年以來同季出貨最低紀錄。預估 22Q4 受惠品牌業者衝刺出貨量而大舉促銷，有望拉抬出貨量季增 10.8% 達 5,696 萬台，但相較去年同期仍下滑 3.5%，為歷年同期出貨新低。整體預估在俄烏衝突、高通膨、升息影響下，2022 年全球 TV 出貨量年減 3.8% 達 2.02 億台，創 10 年新低。另外預估 2023 年 TV 面板價格因供需寬鬆，大漲可能性微乎其微，且考量主要經濟體成長放緩，恐導致 TV 出貨成長不易，預估 2023 年全球 TV 出貨量將年減 0.7% 達 2.01 億台。

面板報價難有機會大漲，短期將持續呈現虧損

另外近日 TrendForce 也指出，22Q4 大世代產線稼動率將再下滑至 6 成，顯示面板產業現階段仍是以控制供給面的方式支撐價格，而非需求強勁回升。我們認為隨著高通膨持續壓抑消費者購買力道，TV 出貨量將呈現衰退，以及宅經濟需求衰退下將使 NB、Monitor 回到疫情前水準，甚至 IT 面板將在 2023 年面臨中國新產能釋出，預估 2023 年面板產業僅能呈現 L 型復甦，報價雖有機會反彈但難以大漲，面板廠短期難以擺脫衰退情境。

目前友達(2409)、群創(3481)評價皆屬於合理範圍

預估友達(2409) 2022 / 2023 年 EPS 分別為 -0.85 元/ -0.67 元， 2023 年每股淨值為 27.70 元，2022.10.19 收盤價 18.15 元 ，股價淨值比為 0.7 倍，考量面板景氣處於下行趨勢，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪，因此目前評價屬於合理範圍。

預估群創(3481) 2022 / 2023 年 EPS 分別為 -1.36 元/ -1.24 元， 2023 年每股淨值為 26.84 元，2022.10.19 收盤價 13.20 元 ，股價淨值比為 0.5 倍，考量面板景氣處於下行趨勢，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪，因此目前評價屬於合理範圍。

CMoney研究員發文

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