聯亞(3081)公告 2022 年 12 月營收年增 7 成

光通訊廠聯亞(3081)公告 2022 年 12 月營收達 2 億元(MoM-15.5%，YoY+72.4%)，累計 22Q4 營收達 6.7 億元(QoQ+1.1%，YoY+92.9%)，表現符合市場預期。

預估聯亞 2023 年 EPS 達 4.90 元

展望聯亞 2023 年營運：1)在 Telecom 方面，受惠中國 5G 基地台需求持續回溫，且新標案 25G 規格佔比增加帶動毛利率提升，另外光纖到戶 PON 規格亦由 2.5G 升級至 10G，同時歐洲 5G 需求也開始增溫，整體產品線將為成長幅度最大的項目；2)在 Datacom 方面，主要客戶開始由 400G 升級至 800G，而先前新增的 2 個客戶，使用的 400G 滲透率也將逐季提升；3)在消費性產品方面，2021 年添購的 3 台 MOCVD 機台預期將於 23Q1 貢獻，屆時總產能將增加 15%～20%，再加上磷化銦邊射型雷射技術(InP EEL)將導入美系手機客戶更多機種，營收將成長至少 1 成。

預估聯亞 2022 / 2023 年 EPS 為 3.38 元(YoY-8.9%) / 4.90 元(YoY+45%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.01.05 收盤價 106 元，本益比為 22 倍，考量公司毛利率難以回到過往高峰水準，目前本益比合理。

CMoney研究員發文

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