智邦(2345)公告 1 月營收年增 2 成,創歷年同期新高
網路交換器大廠智邦(2345)公告 2023 年 1 月營收達 62.7 億元(MoM-28.5%,YoY+19.2%),創歷年同期新高,月減主因農曆春節使工作天數較少,年增主因受惠 22Q1 有缺料的低基期因素,表現符合市場預期。展望後市,公司表示訂單目前看起來還不錯,但是很多國際大廠都在下修資本支出或業績目標,所以公司維持審慎的態度。
預估智邦 2023 年 EPS 達 16.17 元,本益比有望朝 20 倍靠攏
展望智邦 2023 年營運:1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢下,持續推升資料傳輸量需求,帶動資料中心建置潮持續,雲端服務大廠為降低成本,刺激白牌交換器需求增加,智邦為白牌交換器龍頭可望最先受惠;2)400G 交換器在 2022 下半年開始放量,預期 2023 年營收比重達 15%;3)近年積極搶攻亞洲市場,雖毛利率較低,但受惠營運規模擴張,整體毛利率向上趨勢不變;4)為降低伺服器 CPU 運算負擔,智慧網卡需求大幅提升,隨著新產品推出將持續挹注營運動能。
預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.64 元(YoY+73.5%) / 16.17 元(YoY+10.5%),以預估 2023 年 EPS 評價,2023.02.06 收盤價 257.50 元,本益比為 16 倍,考量 400G 交換器正式進入放量階段,本益比有望朝 20 倍靠攏。