(圖片來源：shutterstock)

愛立信預測 2028 年全球行動數據流量將較 2022 年成長 4 倍

根據電信設備製造商 Ericsson(愛立信)最新一期「行動趨勢報告」表示，全球行動數據流量在過去 2 年呈現翻倍成長，且預計 2028 年還要比 2022 年再成長 4 倍，屆時全球 5G 用戶數則將有 50 億，相比 2022 年的 10 億翻倍成長。

對於台股供應鏈而言，主要受惠廠商便是「網通設備」公司，包含中磊(5388)、啟碁(6285)、智易(3596)。根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示，預估中磊(5388) 2023 年 EPS 將成長 15.9% 至 8.77 元，2024 年又將再成長 13% 至 9.91 元，獲利有望連續 3 年創新高，且 2023 年成長率居三家公司之冠，因此本篇文章將分享我對中磊(5388)的營運概況、未來展望及價值評估觀點。

中磊(5388)：具備軟硬體整合能力的網通設備廠

中磊(5388)成立於 1992 年，並在 1999 年掛牌上櫃，2007 年轉上市。公司起初主要業務為無線寬頻設備代工，藉著長期代工已累積扎實的技術實力，便在 2018 年起展開轉型計劃，跳過中間的系統整合商(SI)，直接以軟硬體整合的商業模式供貨給電信營運商，其他客戶還包含有線電視業者、電信設備商等。

營運重心為直接供貨模式為主的固網與行動匯流產品線

從圖 2 檢視中磊(5388)營收組合，主要有 4 大產品線，分別為家用寬頻閘道器(PON、xDSL、Cable Modem)、固網與行動匯流產品(IAD、Small Cell)、商用網通設備(Switch、Router、Wi-Fi AP)、智慧物聯網解決方案(IP Camera、Door bell、Sensor)。固網與行動匯流產品線近年營收比重大增，主因直接供應給電信營運商的產品都被歸類於此，這也顯示轉型策略已見成效，除了可提升與終端客戶的關係外，直接供應的商業模式擁有更高利潤，且可相對即時掌握客戶需求與產品趨勢。

2022 年受惠後疫情時代、缺料緩解，帶動營收及 EPS 創歷史新高

接著從圖 3、圖 4 觀察中磊(5388)近年營運狀況，其中在 2015～2016 年受惠中國大量佈建光纖設施，以及美國電信營運商及有線電視業者升級寬頻設備，帶動 EPS 大幅成長。然而在 2017～2019 年接連遭遇上游原材料(矽晶圓、被動元件)大漲、中美貿易戰影響，導致獲利衰退。另外雖然 2020～2021 年受惠疫情掀起居家上班、在線學習等趨勢，帶動網路設備需求大增，然而當時正處於嚴重缺料狀況，持續壓抑獲利動能，直到 2022 年缺料問題逐漸獲得解決，開始出貨先前積壓的大量訂單，才帶動營收及 EPS 同步創歷史新高。

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不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。